爱华网二、资产营运能力分析。
1、应收账款周转率。应收账款周转率是反映应收账款周转速度的比率，应收账款周转率越高，说明企业应收账款的利用效率越高，管理水平越高。该项指标有两种表示方法：
1、应收账款周转次数
反映年度内应收账款平均变现次数，是企业销售收入净额与应收账款平均余额的比率。
应收账款周转次数的计算公式为：
应收账款周转次数=销售收入净额/应收账款平均余额
销售收入净额=销售收入-销售退回、折让、折扣
应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2
应收账款周转次数计算公式中的分子，从理论上说应为赊销收入净额，但赊销收入净额属于企业的商业机密，因此，这里用销售收入净额代替赊销收入净额。平均应收账款余额是指未扣除坏账准备得应收账款
金额，它是资产负债表中“期初应收账款余额”与“期末应收账款余额“的平均数。
应收账款周转次数越多，说明应收账款的变现能力越强，企业应收账款的管理水平越高；应收账款周转次数越少，说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越低。在进行应收账款分析时，还要注意企业由于过度提高应收账款周转次数而没有充分利用赊销来扩大销售规模，提高盈利水平。
根据资料，计算公司2004年应收账款周转次数为：
应收账款周转次数=2500000/（600000+1200000）/2=2.78次
3应收账款周转天数
应收账款周转天数是应收账款周转次数得到书，反映年度内应收账款
平均变现一次所需要的天数。
应收账款周转天数的计算公式为：
应收账款周转天数=360/应收账款周转次数
或应收账款周转天数=应收账款平均余额×360/销售收入净额。
同应收账款周转率之指标一样，应收账款周转天数越少，应收账款周转次数越多，说明应收账款的变现能力越强，企业应收账款的管理水平越高；应收账款周转天数越多，应收账款周转次数越少，说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越低。
根据资料，公司2004年的应收账款周转天数为：
应收账款周转天数360/2。78=129天
应收账款周转天数=（600000+1200000）÷2×360/2500000=129天。
（二）存货周转率
存货周转率是反映存货速度的比率，存货周转率越高，说明企业存活的利用效率越高，管理水平越高。该指标有两种表示方法：
1、存货周转次数
反映年度内存货平均周转的次数，计算公式为：
存货周转次数=销货成本/平均存货。
平均存货=（期初存货+期末存货）÷2
存货周转次数越多，说明存货周转越快，企业实现的利润会相应增加，企业的存货管理水平越高；存货周转次数越少，说明企业占用在存活上的资金越多，存货管理水平越低。
在利用该指标进行分析时，需要考虑企业生产队存活的实际需要量，防止企业为了粉饰存货管理工作而故意减少存货。
根据资料，可计算公司2004年度的存货周转次数为：
存货周转率=1500000/1060000+1149400）÷2=1.36（次）
3、存货周转天数。存货周转天数是存货周转次数得到书，反映年度内存货平均周转一次所需要的天数。
存货周转天数的计算公式为：
存货周转天数=360/存货周转次数
存货周转天数=平均存货×360/销货成本
存货周转天数相同，存货周转天数越少，存货周转次数越越多，说明存货周转快，企业实现的利润会相应增加，企业的存货管理水平越高；存货周转天数越多，存货周转次数越少，说明企业占用在存活上的资金越多，存货管理水平越低。
存货周转天数=360/1。36=265天。
或：存货周转天数=（10600000+1149400）÷2×360/1500000=265天。
三、获利能力比率
获利能力比率是反映企业获取利润的能力，主要有以下几个比率：
（一）、销售净利润率。销售净利润率是企业净利润与销售收入净
额的比率，是反映企业每单位销售收入获取利润的能力。
销售收入净利润的计算公式为：
销售收入净利润率=净利润/销售收入净额×100%
净利润=利润总额-所得税额。
该项指标越高，说明企业从销售收入中获取净利润的能力越强；该指标越低，说明企业从销售收入中获取净利润的能力越弱。影响销售净利润率的因素很多，主要有商品质量、成本、价格、销售数量、器件费用及税金等。，分析时应结合具体情况作出正确评价，以促使企业改竟经营管理，提高获利能力。
根据资料，计算公司2003年、2004年销售净利润率为：
上年销售净利润率=385020/2230000×100%=17。27%
本年销售净利润率=475802/2500000×100%=19。03%
计算表明，该公司2004年的销售收入净利率比上一年有所增加，说明企业的获利能力比前一年有所上升。
（二）资产净利润率。资产净利润率是企业净利润与资产平均
总额的比率，反映企业没占用单位资产获取利润的能力。
资产净利润绿的计算公式为：
资产净利润率=净利润/资产平均总额×100%.
资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2
资产净利润越高，说明企业利润全部资产获利能力越强；资产净利润率越低，说明企业利用全部资产的获利能力越强。资产净利润率与资产净利润成正比，与资产平均总额成反比，分析工作应从这两个方面进行。
根据资料，计算宏大股份有限公司2004年资产净利润率为：
资产净利润率=475802/（16802800+16187290）÷2=2。88%。
（三）实收资本利润率。实收资本利润率是企业净利润与实收资本的比率，反映所有者投入企业的资本的获利能力。
实收资本利润率的计算公式为：
实收资本利润率=净利润/实收资本×100%。
实收资本利润率越高，说明企业实际投入资本的获利能力越强；
实收资本利润率越低，说明企业实际投入资本的获利能力越弱。
实收资本利润率是股东非常关心的一项指标，它在一定程度上影响企业股票价格的走势。影响实收资本利润率的因素除了包括影响净利润的各项因素外，企业负债的规模也对它有一定的影响。一般地，负债增加会导致实收资本利润率的上升，在分析时应特别注意。
根据资料，计算公司2004年实收资本利润率为：
实收资本利润率=475802/10000000×100%=4。76%
（四）、净资产利润率
净资产利润率也称所有者权益利润率或净资产收益率，是净利润与所有者权益的平均余额之笔，它反映全部所有者权益的获利能力。
净资产利润率的计算公式如下：
净资产利润率=净利润/所有者权益平均余额×100%
净资产利润率越高，说明企业所有者权益的获利能力越强；净资产利润率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱。影响净资产利润率的因素，除了企业的获利水平和所有者权益大小以外，企业负债的多少也影响它的高低，一般地，负债增加会导致净资产利润率的上升。
根据资料，计算公司2004年净资产利润率为：
净资产利润率=476802/（10300000+10711379.3）÷2×100%=4.53%.
（五）、基本获利率
基本获利率也称资产息税前利润率，是企业的息税前利润与总资产的平均余额之比，反映企业总体的获利能力。
基本获利率=息税前利润/总资产平均余额
由于息税前利润（EBIT）是由债权人、国家和所有者三方分配的，息税前利润约大，说明企业创造新价值的能力越强，为债权人、国家和投资者创造的财富越多。是非常重要的衡量获利能力的指标。
根据资料，计算企业2004年的基本获利率为：
基本获利率=
565700+680600/（16802800+16187290）÷2=7。6%
（六）每股收益（反映普通股的获利水平）
每股收益是企业的净利润扣除优先股股利以后与普通股股分数的比率，反映一股收益。
每股收益率的计算公式如下：
每股收益=净利润-优先股股利/年末普通股
每股收益是衡量上市公司盈利能力最常用的财务指标，反映的是普通股的获利水平。在分析时，可以进行公司间的比较，以评价该公司的相对盈利能力；可以进行不同时期的比较，了解该公司盈利能力的变化趋势；可以进行经营实绩和盈利预测的比较，掌握该公司的管理水平。
使用该指标分析企业的盈利能力时要注意如下问题：（1）每股收益部反映股票所含有的风险（2）股票是一个‘份额“概念，不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同，即换取每股收益的投入量不同。（3）每股收益多并不意味着股东得的股利多，还取决于鼓励分配政策。
为克服每股收益指标的这些缺陷，可进一步延伸分析市盈率、每股股利、股利支付率、股利保障倍数等指标。
（七）每股股利。
每股股利是企业发放给普通股的净利润与普通股股数的比率，反映所有者实际得到的收益。
每股股利的计算为：
每股股利=发放的净利润/普通股股数。
每股股利是影响企业股票价格的重要指标，每股股利越多，说明给投资者的回报越多，企业股票价格越高；每股股利越少，说明给投资者的回报越少，企业股票价格越低。影响该指标的因素有两个方面，一是企业的每股盈余，二是企业的股利发放政策。
（八）市盈率
市盈率是普通股每股市价与每股收益的比率，反映该企业在市场中的地位。
市盈率的计算公式为：
市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益
该指标反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，它是市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之亦然。在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大。反之亦然。仅从市盈率高低的横向比较看，高市盈率说明公司能够获得社会信赖，具有良好的前景；反之亦然。
该指标不能用于不同行业间的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率一般都较高，而成熟工业的市盈率普遍较低，但这并不说明后者不具有投资价值。在每股收益很小或亏损时，市价不会降至零，很高的市盈率往往不会说明任何问题。
市盈率的高低受净利润的影响，而净利润受可选择会计政策的影响，从而使公司间的比较受到限制。市盈率高狄受市价的影响，而市价变动的因素很多，包括投机炒作等，因此观察市盈率的长期趋势很重要。
第四节 财务状况的综合分析
利用财务比率可以分析企业的某一方面的财务状况，例如企业的偿债能力、资产管理水平、企业获利能力等，但是，难以全面评价企业的财务状况和经营成果，不能揭示一个指标对其他指标的影响。要想对企业财务状况和经营成果有一个总的评价和绩效考核，就必须采用综合性的分析方法，常用的综合财务分析方法主要有杜邦分析法和综合评分法。
