爱华网省国资委直属集团控股控股或参股
广东省广弘资产经营有限公司广弘控股(00529)
广东省广晟资产经营有限公司中金岭南(000030)、风华高科(000636)(还传闻近期要注入澳洲的一个矿)、广晟有色(600259)
广东省广新外贸集团有限公司星湖科技(600866)、佛塑科技(000973)、省广股份(002400);生益科技(600183)(持股)、星湖科技(600866)
广东省交通集团有限公司粤高速A(000429)
广东省粤电集团有限公司粤电力A(000539)
广东省机场管理集团公司白云机场(600004)
广东省水电集团有限公司粤水电(002060)
深圳将出台新一轮国资监管制度
据悉，深圳国资委明年将加强顶层设计，继续提升出资人依法履职水平。其中，新国资监管制度修订已经完成，将于明年出台。
深圳国资委昨日公布《关于2013年度依法行政工作情况的报告》，称2014年将加强顶层设计，继续提升出资人依法履职水平。根据出资人机构行权履责的新情况、新特点，不断拓展法律审核的广度和深度，着力加强法律风险防范。同时，继续完善市属国资监管制度体系，出台新制度，并对现存制度的执行情况进行评估，及时修订不适应市属国资国企发展的制度。
与此同时，明年深圳国资委还将进一步依法治企，提高企业管理水平。加大对企业的服务力度，适时出台《企业法律风险防范指引》。同时，深入推进“三改”工作，引导董事会对企业经营层进行全面考核评价，逐步形成适应不同企业类型的多层次长效激励体系，对标行业标杆提升企业各方面管理水平，加强企业间协同发展。
分析人士认为，A股上市公司，深圳国资委相关公司有：深圳燃气、深振业（000006）、沙河股份、深物业（000011）、深深房A、深深宝A、特力A、深圳机场等。此外，、广东省国资委直属集团控股控股或参股的相关公司也值得关注，如近两个交易日表现强势的华控赛格。公司曾筹划过重组，但遭失败，在新一轮深圳国资改革中，公司重组有望得到实质性推进。
粤国企股受益国资改革
受利好消息刺激，昨日广东国企概念股表现抢眼，佛塑科技涨停，广东明珠涨2.61%，风华高科涨3.21%。
不少分析人士都预期，国企改革将是2014年市场最为重要的投资主线之一。随着国资改革的推进，资本市场上关于国企上市公司的并购重组进程将会大大加快。并且上市公司无论在治理，还是盈利能力方面将获得明显提升，拟推出国资改革地区的国企上市公司将率先获益。
据广东省国资委发布的数据，广东省属国资大型企业共计24家，拥有控股上市公司共20家，其中A股上市公司有包括粤电力A、粤高速A、粤水电、白云机场、星湖科技、佛塑科技、省广股份、风华高科、中金岭南、广晟有色、广弘控股等11家，另有境外上市公司9家。
另据统计，广州市属国资大型企业拥有的A股上市公司则有14家，包括白云山、广州友谊、广百股份和广州发展等。此外，中山公用、格力地产则分别为中山和珠海国资改革概念龙头。
部分市场人士则据记者提出了他们布局广东国资概念股的逻辑。广州一位本土研究员指出，可以从上市公司主业出发。这一思路包括两个层面，一类是解决同业竞争问题，另一类则是主业已经没有发展空间必须依靠重组寻找新的利润增长点的公司。这类公司包括粤电力A、粤高速、珠江实业、东方宾馆等。
广东国企改革概念股
佛塑科技（000973）
佛塑科技近日公布了非公开发行股份购买资产的方案，佛塑科技拟以3.94元/股的价格，向大股东广东省广新控股集团有限公司（简称“广新集团”）发行股票购买其全资子公司持有的广东合捷国际供应链有限公司（简称“合捷公司”）55%的股权，交易完成后，合捷公司将成为佛塑科技的控股子公司。
目前，广新集团持有佛塑科技21.99%的股权，为其控股股东。交易完成后，广新集团将持有佛塑科技25.84%股权，仍为佛塑科技控股股东。
广新集团是广东国资委下属的四大资产运营公司之一，经过一番运作，已有佛塑科技（000973）、省广股份（002400）、星湖科技（600866）、生益科技等4家A股资本运作平台，以及3家海外上市公司。除已经过会的珠江桥外，广新集团正在运作的招标股份、重工股份、盛特股份、柏高股份等多家股份制企业也在排队等待IPO。
东方宾馆（000524）
对于东方宾馆来说，大股东岭南集团消除同业竞争承诺、强烈的资产注入预期，一直是市场关注的焦点。
资料显示，岭南集团旗下还有中国大酒店、花园酒店等优质酒店资产，虽然，在2012年4月份东方宾馆宣布终止重大资产重组，但岭南集团仍然表示会兑现承诺，未来将根据情况变化，择机重新启动消除同业竞争问题的相关事项。
有业内人士也认为，岭南集团将旗下所有酒店资产分批注入上市公司，以消除同业竞争，打造广州市酒店业“航母”势在必行，放弃兑现承诺的可能性很小。从布局的思路看，可以从小公司、大集团、大行业的角度着手进行布局。公司本身小，但是其所在的行业较大或者其背靠的集团实力较大，按照这一逻辑，重组成功的希望也会比较大，东方宾馆就属于小公司大集团的类型。
风华高科（000636）
广晟资产目前控股风华高科、中金岭南、广晟有色三家上市公司。从三家上市公司的主营业务来看，广晟有色主要是整合省内稀土资源，中金岭南虽以铅锌金属生产为主，但却拥有加工技术与先进机械设备等优势，风华高科则生产高科技电子元件。三家公司合起来就是一个完整的产业链：有色金属板块中广晟有色、中金岭南可为经营电子元器件制造业务的风华高科提供部分原材料；而风华高科生产的电子元器件产品又可为广晟电子板块的电子产品生产企业提供配件，这样广晟各个板块之间的产业链和价值链便成功打通了。
分析认为，这也暗合广晟资产“以有色金属资源为依托、以电子信息技术为产业延伸、以电信股权和酒店资产为融资平台、以建设行业为产业服务载体，着力打造广东有色金属工业航母”的发展路径。
而中金岭南、广晟有色的重组成功也为风华高科重组提供信心蓝本，昨日风华高科逆市涨3.21%。
广东国资改革：粤水电、星湖科技（600866）、白云机场（600004）、粤高速A、广州友谊（000987）、东方宾馆（000524）等。
广新控股打响广东国企改革第一枪 精选18只受益股（全文）
2014年03月30
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(广东国资委下属集团企业分类)
广东国企混合所有制改革第一枪正式打响。昨日广东大型国企广新控股集团与广州天生印刷器材和广州天煌柏贸易有限公司等两家民营企业签署旗下资产转让合同。标的公司中山广新柏高是广东广新
相关公司股票走势
省广股份24.46+0.431.79%
广发证券10.49+0.000.00% 佛塑科技6.16+0.000.00% 星湖科技7.02-0.02-0.28% 贵糖股份8.69-0.08-0.91%
柏高科技全资子公司，隶属于广东省大型国企广新控股集团，目前拥有省广股份、星湖科技和佛塑科技三家A股上市公司。此外，广发证券认为，目前广东省属多主业国资主要是广业公司、广晟公司、广新控股集团以及广弘公司四大多业务控股集团。建议重点关注贵糖股份、广弘控股、风华高科等。
广东改革力度可能超出市场预期
中山广新柏高装饰材料有限公司（下称：中山广新柏高）65%的股权，作为广东国资委首批55个国有企业与民营资本对接的项目之一，昨日在南方联合产权交易中心摘牌，被两家民营企业广州天生印刷器材有限公司（下称：天生印刷）和广州天煌柏贸易有限公司（下称：广州天煌柏）收入囊中，这也是广东国有企业混合所有改革的第一枪。
据广州日报消息，记者从南方联合产权交易中心了解到，上述65%的股权挂牌转让价格为3382.56万元。而中山广新柏高是广东广新柏高科技全资子公司，隶属于广东省大型国企广新控股集团。广东广新柏高董事长徐伟亮表示，将天生印刷和广州天煌柏这两家民营企业引入，使得中山广新柏高更能适应市场，与民营企业在经营方面优势互补。广州天煌柏董事长林松泉也称，通过发展混合所有制，将会充分发挥各自的优势，进行资源整合。他还透露，未来将迅速把中山广新柏高打造成为一家上市公司。
在很多业内人士看来，广新控股集团引入民企正式打响了广东国企混合所有制改革的第一枪。“这些广东的国有企业改革力度特别大。因为广东国企虽然规模较大，但总体运营效率相对来说并不高。”一位知情人士透露。
（广东大型国资集团及旗下上市公司）
有券商分析师指出，虽然目前广东国企改革的具体方案尚未正式公布，但未来力度可能超出市场预期。目前广东省属国企主要有广晟公司、广新控股集团、广业公司和广弘公司等巨无霸，下属的上市公司平台存在资产注入预期。值得注意的是，昨日广晟公司旗下的风华高科和广业公司旗下的贵糖股份双双停牌，停牌原因都是“正在筹划重大事项”。有券商人士预计，虽然停牌很神秘，但不排除与国资改革整合有关。
广州日报消息，在市属国企中（不含深圳），广州无线电集团、格力集团等都拥有两家上市公司，也具有资产整合概念。因此，投资者可适当关注广弘控股、风华高科、力合股份、广电运通、格力地产等个股。
国企改革系列报告之三：地方国资国企改革之广东篇
来源：
广发证券 撰写时间：2013-12-13
我们非常看好广东国企改革的核心理由
1.广东国资体量庞大，与上海相当
2.广东国企盈利能力偏低，改革需求迫切
3.广东积极推动国资改革，改革方向明确
广东国企改革重点方向：同业整合，产权多元，股权激励
2012年底，广东省政府出台了《关于进一步深化国有企业改革的意见》。结合三中全会精神与广东国资领导近期访谈。我们预计广东的国企改革核心思路将在提升省属企业资产证券化，促进同业整合以做大做强、在竞争性行业加快产权多元化如引进战略投资者等，以及在进行科技型企业股权激励试点。
广东国企改革的潜在受益标的：
“大（强）集团小（弱）公司的资产注入预期”建议重点关注贵糖股份、广弘控股、风华高科。目前广东省属多主业国资主要是广业公司、广晟公司、广新控股集团以及广弘公司四大多业务控股集团。我们重点考察这四大集团下属的上市公司平台的资产注入预期。建议重点关注贵糖股份、广弘控股、风华高科。
科技型公司股权激励预期：建议重点关注星湖科技、风华高科、佛塑科技
我们选择广义的科技型，即技术含量比较高（基本都符合我们轻资产、非强周期、竞争性行业的筛选标准）的企业：星湖科技、风华高科、佛塑科技。从持股比例看，这三家公司大股东控制力偏弱，股权激励预期将会比较高。
广州地方国资改革：建议重点关注广汽集团、力合股份、格力地产
对于广州深圳的国企改革投资逻辑，我们认为应该重点关注竞争性行业中引入战略投资者与股权激励的预期。在竞争性行业中，我们认为应该重点关注属于轻资产非强周期性，同时盈利能力显著低于同行业平均水平的国有上市公司。建议重点关注广汽集团另外珠海改革也引入瞩目，建议可以从资产整合预期角度重点关注力合股份、格力地产。
国企改革系列报告之四：浪潮之巅—广东国企=互联网 改革！
机构投资者一致认同国企改革主题投资升温，但不知该主题的重点在哪，龙头为谁？
从中央到地方，从国企到民企，遍布全国各地的，与国企改革沾边的标的品种繁多，导致该主题重点不清，线索杂乱，逻辑各异，标的不清，缺乏龙头，而我们认为这是主题投资大忌。
机构投资者迫切需要一个能给市场带来新鲜感的逻辑视角，一个操作上可集中火力主攻龙头的投资策略。
我们提供的投资策略：先取广新，再看广东，最后全国
建议继续增配国企改革股组合，重点配置最可能积极拥抱互联网同时又改革力度较大的广东国企改革股。
建议配置顺序是优先配置广东广新旗下的星湖科技、省广股份、生益科技、佛塑科技以及广州浪奇其次配置其他广东国企股：风华高科、力合股份、广弘控股、广百股份、广州友谊、广汽集团最后配置其他国企概念股：太极实业、重庆百货、物产中大、中新药业、东方明珠、光明乳业等
广东国企改革力度超预期，且拥抱互联网：电子商务化，O2O与签手BAT
我们认为广东省领导在广东国企改革工作会议的最新讲话将显著提升市场对广东国企积极拥抱互联网的预期。
对于“24小时在线，360度联系和海量数据取胜”，市场对广东国企推动电子商务化的预期将显著提升，而“开发合作共享”则可能提升市场对官方推动广东国企与互联网企业开发共享电子商务平台的预期。
这与广东省领导在谈到积极发展混合所有制经济时所说的“引进其他所有制经济的资金、品牌、技术、产权及监管方式”也有一定的呼应。
我们认为可以预期在未来一段时间广东国企将积极拥抱互联网，以落实体现充分借鉴运用互联网思维，而在一过程中，跑在最前列的标兵很可能是广新集团。广新集团不断加大投入，在不断完善平台的功能基础上，建设包括建材、五金制造和进口商品等在内的7个实体化营运中心，努力实践O2O模式力求“网上 网下”相互推动发展。截至2013年11月份其电商平台网上交易总额已达200亿元以上。而根据广新官网显示：广新和阿里巴巴双方高层已在去年11月就合作进行过探讨。
因此我们建议优先配置广东广新集团旗下的四只A股和广州浪奇；
在广新集团之外的广东国企，也很有可能积极拥抱互联网，跟上广新步伐，也具有一定的主题投资价值。
广东国企改革专题投资报告：突破藩篱
十八届三中全会的公报与决定运用了相当长的篇幅阐述国企改革。包括地方国企和中央企业在内的改革预计将会成为今年资本市场中重要的投资主题。作为系列报告的第一篇，我们对国企改革进行了概述，并在地方中首先研究了广东省国企改革的投资机会。三中全会后，中央和地方对国企改革提出了多项文件，整理分析之后如果用一句话来概括，那就是实行“股权多元化”与“经营市场化”。
除了混合所有制和市场化经营，这一轮改革中的新措施包括国企的功能定位与分类监管。公用类企业，指主要承担生活服务的公用事业，如供电、供水、供气、供热、公交、地铁、机场；保障类企业，指占有国家特殊资源、承担必要的国民经济发展保障和国家安全责任的企业，如金融、石油、电信、电网、军工、重要运输、国家储备；商业类企业，指处于充分竞争性领域的企业。功能定位与分类监管有助于反映国企的多重目标，不至于迷失改革的方向。
国资委则会以新的方式加强国有资本监管，从管理资产向管理资本转变。这意味着，在现代企业制度的公司治理条件下，国资委逐步从经营者转变成为战略投资者甚至财务投资者。对国企本身来说，则无论是经营还是投融资，都会出现更为市场化运作的新格局。中央企业和地方国企的改革也会存在一些差异。地方国企的公用性任务更多，中央企业的保障性任务更多。这将会从混合所有制中的独资、控股、参股等不同持股程度中反映出来。
广东地方国企的上市公司共有60多家，资产总值6500亿，股票市值5500亿。省国资委旗下的企业集团则有25家，涉及资源能源、交运旅游、工程商贸等领域。集团内与集团间的重组整合，资产注入将引起市场的关注。集团下属公司与民营企业及外资企业进行交叉持股以形成混合所有制也有望成为新的投资亮点。
我们的行业分析师对五家公司的业绩情况和改革催化因素进行了详细的介绍。选股思路包括：重组合并或资产注入、管理层与员工的股权激励、引入战略投资者、国有资本退出、业务结构变化与利润提升等。这些股票包括广晟有色、佛塑科技、达安基因、广百股份以及省广股份。我们预计广东国企改革方案出台时会对它们产生政策利好。
风险提示：国企改革政策出台的时间晚于预期、力度低于预期。公司业绩增长不达目标。资产重组或注入的程度低于预期。
广东国企改革再超市场预期
事件：
媒体2月28日报道，昨日,广东省在省属企业与民营企业对接会上,推出了首批54个项目,预期引入民间资本超过1000亿元。广东省委常委、常务副省长徐少华出席对接会并见证项目签约。广东省国资委副主任周兴挺在会上透露,广东省近期将出台关于进一步深化国有企业改革的意见,同时还将出台配套的深化省属企业改革的实施方案,提出省属企业发展混合所有制的时间表、路线图和操作要求。
以下是我们的点评及策略思考：
地方国企改革，我们继续最看好广东：
我们自去年以来一直认为广东国企改革力度将超市场预期。从此前公布的星湖科技与格力的公告已经开始逐步验证我们的判断。
广东政府组织推进省属国企与民营企业对接，积极引入大量民营资本，这进一步验证了我们的判断。
而且我们预计未来广东国企改革主题投资行情还将持续拥有催化剂。
中石化的启示：必须关注公用事业等非竞争性行业的国企改革垄断国企中石化推动对民营开放，获得了市场的巨大欢迎。市场也正在积极寻找下一个垄断央企开放红利（如铁路金融电信电力等），但这对我们的还产生了一个新的启示，在地方国企层面，此前被市场相对忽略的公用事业等非竞争性行业的国企也可以通过与民营合作，获得对民营开放，成为国企改革主题新的选择。
我们认为在这个方向，依然是应该继续关注广东等改革走在全国前沿的区域。从媒体报道的广东省在省属企业与民营企业对接项目来看，确实也包括了粤水电等大批公用事业国企。
因此，在广东国企改革主题中，我们在前期建议市场关注广新系的竞争性行业公司星湖科技，佛塑科技之外，建议市场增加对粤水电等公用事业国企的关注。
在接下来的研究中，我们会将这一逻辑拓展到其他区域的国企改革标的选择中。
广弘控股
据广发证券，广弘控股是目前广弘公司唯一的上市平台，营业收入主要来自冻品销售和图书发行业务。而广弘公司下属公司包括绿色食品、医药健康、原材料、商贸、地产、旅行、投资等公司，所属行业涉及食品、医药、国际贸易、有色金属、教育发行、粮油、饲料、房地产、旅游酒店及物业管理等。
从同业资产注入预期来看，母公司在食品业务上，未来存在可能有广弘九江饲料、广粮实业两家公司的资产注入。由于广弘控股也是一家业务多元化的公司，不排除广弘公司的其它业务如医药等也注入其中。
广弘控股（000529）：广东国企改革之广弘控股：资产注入可期
公司是广东省国资委旗下的肉产业链和教育发行的区域龙头。
广弘控股是原广东美雅集团股份有限公司经重组后更名的大型省属国有控股上市公司，于2009年9月11日在深交所复牌。公司控股股东广弘资产经营有限公司，属于广东省国资委旗下的四大控股型集团之一（广晟、广业、广弘和广新）。公司主营业务为肉类食品供应和教育出版物发行，拥有华南地区最大的食品冷藏库和最大的肉类冷冻食品批发市场以及广东省中小学教材发行的两条渠道之一。2012年公司营业收入15.69亿元、净利润0.62亿元，2009-2012年收入年均复合增速9.6%，净利润年均复合增速1.2%。
广弘控股母公司资产众多。
公司为广东省属大型资产经营公司之一的广弘资产经营有限公司旗下唯一上市平台，其控股股东广弘资产旗下资产众多，包括绿色食品板块（广粮、九江饲料）、医药健康板块（广东医药、本草药业等）、新原材料（广弘国贸、广弘金属、广弘商贸）、宜家宜业宜旅（广弘房产、广弘文体、广弘投资、拱北中旅）等，因此在此轮国企改革中，公司存在较强的资产注入预期。
盈利预测
我们预计公司13-15年收入增速20.6%、12.3%、12.5%，净利润同比增速为21.8%、32.4%、26.6%，EPS分别为0.13、0.17、0.21元。公司未来的看点在于国企改革预期下的资产注入价值。
风险提示：食品安全风险。
珠江啤酒（002461）：广东国企改革之珠江啤酒：关注并购价值
国企改革预期下，珠江啤酒存在并购价值。
珠江啤酒（002461）是以啤酒业为主体的国有企业，公司的控股股东为广州珠江啤酒集团有限公司，持股比例为51.94%，实际控制人为广州市国资委。外资股东英特布鲁国际持有25.62%股权。
在广东国企改革预期下，珠江啤酒存在进一步并购预期。珠江啤酒按照2013年12月27日收盘价计算，PS约1.84倍，市值64.75亿元。公司二级市场目前PS大幅低于2013年华润收购金威和嘉士伯收购重啤的收购估值；如果按照公司220万吨产能对应目前3500-4000元的收购价格，珠江啤酒理论市值77-88亿区间。
2014年啤酒行业景气度提速。
收入端，14年世界杯年将贡献销量增速，这在以往三届世界杯年都有体现。其中，2002韩日世界杯产量增速提升6个百分点，2006德国世界杯提升9.6个百分点，2010南非世界杯提升2.6个百分点；
毛利率端，13年下半年全球大麦库销比上升和价格下挫将促成14年啤酒成本下降，而行业龙头仍将继续实施产品升级。
盈利预测
我们预计公司13-15年收入增速-1.0%、8.2%、5.3%，净利润同比增速为6.5%、19.7%、16.9%，EPS分别为0.06、0.07、0.08元。公司未来的看点在于国企改革预期下的并购价值。
风险提示：广东区域市场竞争激励加大、食品安全风险。
省广股份（002400）：内生增长强劲，外延并购步伐不停
事件：
公司发布2013年报，2013年实现营业总收入55.9亿，同比增长20.84%；归属母公司净利润2.87亿，同比增长58.9%，对应2013年EPS为0.75元。
投资要点：
增速略超预期，整合效益逐步显现。省广13年收入规模近56亿元，较上年同期相比增长20.8%，略超我们的预期。我们认为公司净利润大幅增长的主要原因有两点：（1）媒介代理业务推行多层次化和采购规模扩大化模式，提高议价能力，整体毛利率提升了3.06个百分点；（2）公司内生业务净利润增速基本在40%以上，其中成都经典视线净利润贡献5800万元，增速达到47.5%，源于整合效益带来公司整体毛利大幅提高。
新领域广告主有所突破，2014内生增长有望再超预期。公司13年客户质量进一步优化及提升，客户覆盖行业陆续扩张：
大客户开发渐现成效。公司自去年开始不断开拓新行业客户，通讯类、快消费类、大健康以及金融类业务增速显著；通过与合众的整合，13年健康类订单也大幅增加。总体而言，汽车客户对公司整体利润影响逐步减少；通讯和健康产业的发达对公司在该类行业的新订单增长有更好地助力作用。
张弛有致地发展方式：14年公司将继续延续资源整合：（1）优化客户质量和客户行业比重；（2）延伸产业服务链条，提升毛利增值空间；（3）进一步培养中高层管理人才，加速股权激励方案落实。我们认为，公司张弛有致地发展方式已经形成了“省广式”标志性特点，有助于公司成为基业长青的大型传媒营销集团。
交叉推广助力多元化营销实力。随着公司在产业链布局的完善，除了协同作用外，交叉推广成为提升多元化营销服务能力的重要动力。目前，公司已经运营全行业领先的“广告数字化运营系统”，集成了消费者洞察、品牌策略、创意发想、媒介策划等多模块运用，有效地为客户提供营销全链条解决方案，营销实力的提升能够有效地支持省广获取和维系大客户的能力。
盈利预测与估值：假设省广14年顺利完成雅润并购，并于下半年开始并表，考虑股本增加到4.03亿股，收购雅润文化对省广14-15年EPS分别增厚0.11元和0.19元。我们预计公司14-15年EPS分别为1.04和1.34元，对应38、30倍PE。目标价位52.5元，还有55%空间。给予“强烈推荐”评级。
风险提示：并购标的业绩不达预期，后续整合工作不佳。
STCN解读:粤水电终止实施第二期回购计划 加码清洁能源
3月26日晚间，粤水电（002060）披露 2013年年报。报告期内，公司实现营业收入53.98亿元，同比增长19.63%；归属于上市公司股东的净利润8924.1万元，同比增长 56.24%；基本每股收益0.1481元。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。
报告期内，公司各项经营指标创新高。公司紧紧把握国家发展清洁能源的有力政策和有利时机，从战略层面制定了大力发展风电、水电、太阳能光伏等清洁能源规划，抢占市场先机，储备优质资源，加快投产建设，实现效益创新。
去年甘肃金塔红柳洼50兆瓦太阳能光伏发电项目，新疆布尔津风电二期50兆瓦项目，木垒老君庙一期50兆瓦、二期50兆瓦风电项目相继开工建设，其中甘肃金塔红柳洼电站于2013年6月并网发电。新签订新疆阿勒泰地区、广东省乳源县清洁能源开发协议。
2013年度合并范围新增福鼎市福粤投资有限公司、粤水电轨道交通建设有限公司、富蕴县粤水电能源有限公司、粤水电建筑安装建设有限公司、珠海丰粤水电工程有限公司、木垒县东方民生新能源有限公司6家子公司。
同时，为开拓海南市场，推动公司加快发展，粤水电拟出资5000万元在海南省海口市设立海南粤水电投资有限公司，负责海南省清洁能源投资开发和工程建设等业务经营。
此外，公司表示，本次董事会召开日前30个交易日期间，公司股票收盘价曾若干次高于回购价格上限5.40元，公司近期股价未满足第二期回购股份计划的推出条件；同时综合考虑公司近期经营发展需要，清洁能源投资需要资金支持，且资产负债率偏高，公司决定终止实施第二期回购股份计划。
据悉，粤水电拟在2012-2015年推出三期回购股份计划，其中第一期已经实施完毕。按照粤水电的计划，在首期回购计划实施届满后，只有当公司股价持续低于每股5.40元时，公司才会推出第二期回购股份计划。
作为国企，粤水电在前期资本市场炒作国企改革之时，股价曾一度从4块附近上涨到差不多6块，短期涨幅接近50%。其中，上市公司披露的远高于市场价的回购股份计划无疑是市场信心的另一个重要来源。
从上述年报看，粤水电不仅业绩高增长，清洁能源业务也取得长足发展。在国家支持清洁能源发展的背景下，公司放弃回购计划，转而继续扩大清洁能源资本支出，无疑更加有利于公司长期成长。
广东省属国企关联个股机会大
2014-08-25
广东地方国企全部算下来的上市公司共有60多家，那该如何捕捉机会？
“广东省的省属国有企业一共21家，涉及交通运输、旅游酒店、能源电力、工程建设、商业贸易、资源物业、资本控股等七个行业。”深圳一券商研究所分析人士对南都记者称，“总的来看，今年上半年广东省国资监管企业经营实现了良好的增长，其突出的特点是在稳增长中突显了质量与效益。国企改革将为省属国有企业及其关联的上市公司带来并购和重组的机会，对资本市场产生较大影响，尤其对国资控股的上市公司影响更为直接。”
安信证券研报也认为，对于广东国资改革概念投资标的选择，不提倡投资者撒网式铺开。
省四大国有控股集团：
资源丰富，整合空间广阔
截至目前，在直属于广东省国资委的21家国有企业中，第一类是广新、广晟、广业、广弘(现已并入商贸控股集团)四家上一轮国企改革时成立的国有控股集团。这些集团的资产多为经营性资产，旗下上市公司资源相对丰富，资产注入和资源整合的空间相对广阔，因而市场关注度也较高。
星湖科技：混合制提前抢跑近两个月涨幅：43.03%最新股价：6.98元
广新控股旗下的星湖科技股价一路走高，股价在创出一年多以来新高之后有所回调。而近期的成交额也不断放大。混合所有制改革浪潮席卷全国，星湖科技今年1月末就公布引入机构战略投资者。
8月9日，星湖科技发布的2014年度非公开发行股票预案(修订稿)将公司3亿定增背后的底牌也一一亮出。也意味着公司成为打响2014年广东省国资委旗下上市企业实现改革突破的第一枪。
在公司非公开发行以后，公司控股股东广新集团持股比例将由17.52%下降到14.94%；汇理资产持股比例为14.72%。二者持股仅有微弱之差。
广弘控股：控股股东资产众多近两个月涨幅：45.14%最新股价：9.55元
年初刚刚组建的广东省商贸控股集团，其旗下上市公司广弘控股上周累计涨幅达19.38%。
广弘控股最新发布2014年半年度财务报告：“公司实现营业收入9.41亿元，比上年同期增长12.47%；实现归属于上市公司股东的净利润4018万元，同比增1.96%。”
作为广东省国资委旗下的肉产业链和教育发行的区域龙头，该公司控股股东旗下资产众多，因此在此轮国企改革中，广弘控股仍存在较强的资产注入预期。今年3月，广弘控股实际控制人由广东省国资委变更为广东省商贸控股集团有限公司，彼时被解读为实施广东商贸控股集团之下同类资产并购重组的开始。
在广东国企改革意见发出后，相关指引和方案也将陆续发出。广弘控股也在半年报中表示：“公司充分认识到 发展混合所有制经济，以新体制机制激发企业新活力，推动新发展 的重要性，对混合所有制经济进行了认真学习，并择机选择有条件的企业试点发展混合所有制经济。”有机构研报指出，作为广东国资改革概念，广弘控股未来的看点在于国企改革大背景下的外延式增长预期。
公共事业和基建：
整体上市或资产注入预期强
广东机场集团、水电集团、粤电集团、交通集团、粤海集团、航运集团6家是以公共事业和基建为主的国有企业。这些公司也都拥有各自的上市公司平台，同时集团业务和上市公司业务较为一致，整体上市或资产注入的预期和必要性较强，国企改革可能会加快这一进程。
白云机场：推动员工持股改革近两个月涨幅：15.39%最新股价：7.5元
白云机场是一个具有优良传统的大型国有控股企业。白云机场转场10年，飞机起降架次、旅客吞吐量及货邮吞吐量“三大运输指数”保持了年平均两位数的增长速度。
白云机场6月30日召开2013年年度股东大会。新任董事长刘建强表示，作为国有控股企业，白云机场将积极顺应政策方向开展国企改革，其中员工持股将是未来的改革方向之一，目前正在研究相关激励机制，加强管理层和员工的积极性，激发内在动力。同时，公司争取对现有资源进行充分挖掘，改善现有股东结构。白云机场将加强现代企业法人制度建设，尽可能将管理层和员工的利益，与股东的利益结合成一致，根据政策要求完善企业治理。
粤水电：子公司引资实现混合所有制近两个月涨幅：41.34%最新收盘价：6.53元
广东国企改革方案出台后，粤水电公司同时公告，子公司拟引入战略投资者实现混合所有制经营，轨道交通和安装子公司均拟引入战略投资者，总共投入10亿资金或设备，实现混合所有制经营。
经过2013年底的薪酬改革，目前高管整体薪酬与公司业绩紧密挂钩，后续如果广东国企改革进一步增强高管动力：主营业务盈利改善空间将加大：2013年公司施工业务收入约50亿元，亏损约1600万元；清洁能源储备项目开工速度有望加快：目前公司在新疆、广东、湖南、内蒙古等地风电及光伏储备项目约4450MW，其中风电1800MW，光伏 2650MW，项目约一半位于新疆，盈利及并网条件较好。如果激励到位，开工动力有望更加充足。
招商证券分析师称，粤水电目前大股东广东水电集团仅持股34.5%，在资金有限的情况下，如需减少下一轮较大规模再融资引起的股权摊薄，先做大市值是唯一可选途径。公司主营的水利水电及市政工程施工业务盈利水平较低，而清洁能源运营具备估值和盈利“戴维斯双击”，在战略及资源上将重点支持。
贵糖股份：广业注资重组，良好壳资源近两个月涨幅：停牌停牌前股价：6.88元
贵糖股份的控股集团广业公司在广东国资“三广”中资产证券化率是最低的。目前国内制糖业全行业亏损，贵糖股份今年首季度造纸、制糖业全部亏损。贵糖股份8月11日晚间披露中报，公司上半年营业收入5.17亿元，同比下降15.83%；归属于上市公司股东的净利润亏损1562.23万元，上年同期亏损4843.21万
广州一位券商策略分析师预期，利用贵糖股份这个资本市场的壳，实施上市、重组、兼并，是改革的一个重要出路。停牌时间长达五个月之久的贵糖8月21日再次发布重大资产重组进展称，自4月11日开始停牌，最晚将于8月26日晚披露重大资产重组消息。目前已经初步完成被收购标的的尽职调查工作，以及和相关政府部门沟通、被收购标的审计、盈利预测、评估等工作正完善中。
据贵糖股份公告披露，公司此次筹划的重大资产重组交易对手方为广业公司及其子公司云浮广业硫铁矿集团有限公司。公司拟通过发行股票的方式购买交易对方持有的硫铁矿采选加工及硫酸生产销售业务的有关资产，同时募集不超过交易总额25%的资金
(广东国资委下属集团企业分类)
广东国企混合所有制改革第一枪正式打响。昨日广东大型国企广新控股集团与广州天生印刷器材和广州天煌柏贸易有限公司等两家民营企业签署旗下资产转让合同。标的公司中山广新柏高是广东广新柏高科技全资子公司，隶属于广东省大型国企广新控股集团，目前拥有省广股份、星湖科技和佛塑科技三家A股上市公司。此外，广发证券认为，目前广东省属多主业国资主要是广业公司、广晟公司、广新控股集团以及广弘公司四大多业务控股集团。建议重点关注贵糖股份、广弘控股、风华高科等。
广东改革力度可能超出市场预期
中山广新柏高装饰材料有限公司(下称：中山广新柏高)65%的股权，作为广东国资委首批55个国有企业与民营资本对接的项目之一，昨日在南方联合产权交易中心摘牌，被两家民营企业广州天生印刷器材有限公司(下称：天生印刷)和广州天煌柏贸易有限公司(下称：广州天煌柏)收入囊中，这也是广东国有企业混合所有改革的第一枪。
据消息，记者从南方联合产权交易中心了解到，上述65%的股权挂牌转让价格为3382.56万元。而中山广新柏高是广东广新柏高科技全资子公司，隶属于广东省大型国企广新控股集团。广东广新柏高董事长徐伟亮表示，将天生印刷和广州天煌柏这两家民营企业引入，使得中山广新柏高更能适应市场，与民营企业在经营方面优势互补。广州天煌柏董事长林松泉也称，通过发展混合所有制，将会充分发挥各自的优势，进行资源整合。他还透露，未来将迅速把中山广新柏高打造成为一家上市公司。
在很多业内人士看来，广新控股集团引入民企正式打响了广东国企混合所有制改革的第一枪。“这些广东的国有企业改革力度特别大。因为广东国企虽然规模较大，但总体运营效率相对来说并不高。”一位知情人士透露。
(广东大型国资集团及旗下上市公司)
有券商分析师指出，虽然目前广东国企改革的具体方案尚未正式公布，但未来力度可能超出市场预期。目前广东省属国企主要有广晟公司、广新控股集团、广业公司和广弘公司等巨无霸，下属的上市公司平台存在资产注入预期。值得注意的是，昨日广晟公司旗下的风华高科和广业公司旗下的贵糖股份双双停牌，停牌原因都是“正在筹划重大事项”。有券商人士预计，虽然停牌很神秘，但不排除与国资改革整合有关。
消息，在市属国企中(不含深圳)，广州无线电集团、格力集团等都拥有两家上市公司，也具有资产整合概念。因此，投资者可适当关注广弘控股、风华高科、力合股份、广电运通、格力地产等个股。
国企改革系列报告之三：地方国资国企改革之广东篇
来 源： 广发证券 撰写时间： 2013-12-13
我们非常看好广东国企改革的核心理由
1.广东国资体量庞大，与上海相当
2.广东国企盈利能力偏低，改革需求迫切
3.广东积极推动国资改革，改革方向明确
广东国企改革重点方向：同业整合，产权多元，股权激励
2012年底，广东省政府出台了《关于进一步深化国有企业改革的意见》。结合三中全会精神与广东国资领导近期访谈。我们预计广东的国企改革核心思路将在提升省属企业资产证券化，促进同业整合以做大做强、在竞争性行业加快产权多元化如引进战略投资者等，以及在进行科技型企业股权激励试点。
广东国企改革的潜在受益标的：
“大(强)集团小(弱)公司的资产注入预期”建议重点关注贵糖股份、广弘控股、风华高科。目前广东省属多主业国资主要是广业公司、广晟公司、广新控股集团以及广弘公司四大多业务控股集团。我们重点考察这四大集团下属的上市公司平台的资产注入预期。建议重点关注贵糖股份、广弘控股、风华高科。
科技型公司股权激励预期：建议重点关注星湖科技、风华高科、佛塑科技
我们选择广义的科技型，即技术含量比较高(基本都符合我们轻资产、非强周期、竞争性行业的筛选标准)的企业：星湖科技、风华高科、佛塑科技。从持股比例看，这三家公司大股东控制力偏弱，股权激励预期将会比较高。
广州地方国资改革：建议重点关注广汽集团、力合股份、格力地产
对于广州深圳的国企改革投资逻辑，我们认为应该重点关注竞争性行业中引入战略投资者与股权激励的预期。在竞争性行业中，我们认为应该重点关注属于轻资产非强周期性，同时盈利能力显著低于同行业平均水平的国有上市公司。建议重点关注广汽集团另外珠海改革也引入瞩目，建议可以从资产整合预期角度重点关注力合股份、格力地产。
国企改革系列报告之四：浪潮之巅——广东国企=互联网 改革！
来 源： 广发证券 撰写时间： 2014-02-20
当前机构投资者面临的核心问题
机构投资者一致认同国企改革主题投资升温，但不知该主题的重点在哪，龙头为谁？
从中央到地方，从国企到民企，遍布全国各地的，与国企改革沾边的标的品种繁多，导致该主题重点不清，线索杂乱，逻辑各异，标的不清，缺乏龙头，而我们认为这是主题投资大忌。
机构投资者迫切需要一个能给市场带来新鲜感的逻辑视角，一个操作上可集中火力主攻龙头的投资策略。
我们提供的投资策略：先取广新，再看广东，最后全国
建议继续增配国企改革股组合，重点配置最可能积极拥抱互联网同时又改革力度较大的广东国企改革股。
建议配置顺序是优先配置广东广新旗下的星湖科技、省广股份、生益科技、佛塑科技以及广州浪奇其次配置其他广东国企股：风华高科、力合股份、广弘控股、广百股份、广州友谊、广汽集团最后配置其他国企概念股：太极实业、重庆百货、物产中大、中新药业、东方明珠、光明乳业等
广东国企改革力度超预期，且拥抱互联网：电子商务化，O2O与签手BAT
我们认为广东省领导在广东国企改革工作会议的最新讲话将显著提升市场对广东国企积极拥抱互联网的预期。
对于“24小时在线，360度联系和海量数据取胜”，市场对广东国企推动电子商务化的预期将显著提升，而“开发合作共享”则可能提升市场对官方推动广东国企与互联网企业开发共享电子商务平台的预期。
这与广东省领导在谈到积极发展混合所有制经济时所说的“引进其他所有制经济的资金、品牌、技术、产权及监管方式”也有一定的呼应。
我们认为可以预期在未来一段时间广东国企将积极拥抱互联网，以落实体现充分借鉴运用互联网思维，而在一过程中，跑在最前列的标兵很可能是广新集团。广新集团不断加大投入，在不断完善平台的功能基础上，建设包括建材、五金制造和进口商品等在内的7个实体化营运中心，努力实践O2O模式力求“网上 网下”相互推动发展。截至2013年11月份其电商平台网上交易总额已达200亿元以上。而根据广新官网显示：广新和阿里巴巴双方高层已在去年11月就合作进行过探讨。
因此我们建议优先配置广东广新集团旗下的四只A股和广州浪奇；
在广新集团之外的广东国企，也很有可能积极拥抱互联网，跟上广新步伐，也具有一定的主题投资价值。
广东国企改革专题投资报告：突破藩篱
来 源： 安信证券 撰写时间： 2014-02-11
十八届三中全会的公报与决定运用了相当长的篇幅阐述国企改革。包括地方国企和中央企业在内的改革预计将会成为今年资本市场中重要的投资主题。作为系列报告的第一篇，我们对国企改革进行了概述，并在地方中首先研究了广东省国企改革的投资机会。三中全会后，中央和地方对国企改革提出了多项文件，整理分析之后如果用一句话来概括，那就是实行“股权多元化”与“经营市场化”。
除了混合所有制和市场化经营，这一轮改革中的新措施包括国企的功能定位与分类监管。公用类企业，指主要承担生活服务的公用事业，如供电、供水、供气、供热、公交、地铁、机场；保障类企业，指占有国家特殊资源、承担必要的国民经济发展保障和国家安全责任的企业，如金融、石油、电信、电网、军工、重要运输、国家储备；商业类企业，指处于充分竞争性领域的企业。功能定位与分类监管有助于反映国企的多重目标，不至于迷失改革的方向。
国资委则会以新的方式加强国有资本监管，从管理资产向管理资本转变。这意味着，在现代企业制度的公司治理条件下，国资委逐步从经营者转变成为战略投资者甚至财务投资者。对国企本身来说，则无论是经营还是投融资，都会出现更为市场化运作的新格局。中央企业和地方国企的改革也会存在一些差异。地方国企的公用性任务更多，中央企业的保障性任务更多。这将会从混合所有制中的独资、控股、参股等不同持股程度中反映出来。
广东地方国企的上市公司共有60多家，资产总值6500亿，股票市值5500亿。省国资委旗下的企业集团则有25家，涉及资源能源、交运旅游、工程商贸等领域。集团内与集团间的重组整合，资产注入将引起市场的关注。集团下属公司与民营企业及外资企业进行交叉持股以形成混合所有制也有望成为新的投资亮点。
我们的行业分析师对五家公司的业绩情况和改革催化因素进行了详细的介绍。选股思路包括：重组合并或资产注入、管理层与员工的股权激励、引入战略投资者、国有资本退出、业务结构变化与利润提升等。这些股票包括广晟有色、佛塑科技、达安基因、广百股份以及省广股份。我们预计广东国企改革方案出台时会对它们产生政策利好。
风险提示：国企改革政策出台的时间晚于预期、力度低于预期。公司业绩增长不达目标。资产重组或注入的程度低于预期。
广东国企改革再超市场预期
来 源： 广发证券 撰写时间： 2014-02-28
事件：
媒体2月28日报道，昨日,广东省在省属企业与民营企业对接会上,推出了首批54个项目,预期引入民间资本超过1000亿元。广东省委常委、常务副省长徐少华出席对接会并见证项目签约。广东省国资委副主任周兴挺在会上透露,广东省近期将出台关于进一步深化国有企业改革的意见,同时还将出台配套的深化省属企业改革的实施方案,提出省属企业发展混合所有制的时间表、路线图和操作要求。
以下是我们的点评及策略思考：
地方国企改革，我们继续最看好广东：
我们自去年以来一直认为广东国企改革力度将超市场预期。从此前公布的星湖科技与格力的公告已经开始逐步验证我们的判断。
广东政府组织推进省属国企与民营企业对接，积极引入大量民营资本，这进一步验证了我们的判断。
而且我们预计未来广东国企改革主题投资行情还将持续拥有催化剂。
中石化的启示：必须关注公用事业等非竞争性行业的国企改革垄断国企中石化推动对民营开放，获得了市场的巨大欢迎。市场也正在积极寻找下一个垄断央企开放红利(如铁路金融电信电力等)，但这对我们的还产生了一个新的启示，在地方国企层面，此前被市场相对忽略的公用事业等非竞争性行业的国企也可以通过与民营合作，获得对民营开放，成为国企改革主题新的选择。
我们认为在这个方向，依然是应该继续关注广东等改革走在全国前沿的区域。从媒体报道的广东省在省属企业与民营企业对接项目来看，确实也包括了粤水电等大批公用事业国企。
因此，在广东国企改革主题中，我们在前期建议市场关注广新系的竞争性行业公司星湖科技，佛塑科技之外，建议市场增加对粤水电等公用事业国企的关注。
在接下来的研究中，我们会将这一逻辑拓展到其他区域的国企改革标的选择中。
【概念股解析】广弘控股
据广发证券，广弘控股是目前广弘公司唯一的上市平台，营业收入主要来自冻品销售和图书发行业务。而广弘公司下属公司包括绿色食品、医药健康、原材料、商贸、地产、旅行、投资等公司，所属行业涉及食品、医药、国际贸易、有色金属、教育发行、粮油、饲料、房地产、旅游酒店及物业管理等。
从同业资产注入预期来看，母公司在食品业务上，未来存在可能有广弘九江饲料、广粮实业两家公司的资产注入。由于广弘控股也是一家业务多元化的公司，不排除广弘公司的其它业务如医药等也注入其中。
广弘控股：广东国企改革之广弘控股：资产注入可期
来 源： 广州证券 撰写时间： 2013-12-30
公司是广东省国资委旗下的肉产业链和教育发行的区域龙头。
广弘控股是原广东美雅集团股份有限公司经重组后更名的大型省属国有控股上市公司，于2009年9月11日在深交所复牌。公司控股股东广弘资产经营有限公司，属于广东省国资委旗下的四大控股型集团之一(广晟、广业、广弘和广新)。公司主营业务为肉类食品供应和教育出版物发行，拥有华南地区最大的食品冷藏库和最大的肉类冷冻食品批发市场以及广东省中小学教材发行的两条渠道之一。2012年公司营业收入15.69亿元、净利润0.62亿元，2009-2012年收入年均复合增速9.6%，净利润年均复合增速1.2%。
广弘控股母公司资产众多。
公司为广东省属大型资产经营公司之一的广弘资产经营有限公司旗下唯一上市平台，其控股股东广弘资产旗下资产众多，包括绿色食品板块(广粮、九江饲料)、医药健康板块(广东医药、本草药业等)、新原材料(广弘国贸、广弘金属、广弘商贸)、宜家宜业宜旅(广弘房产、广弘文体、广弘投资、拱北中旅)等，因此在此轮国企改革中，公司存在较强的资产注入预期。
盈利预测
我们预计公司13-15年收入增速20.6%、12.3%、12.5%，净利润同比增速为21.8%、32.4%、26.6%，EPS分别为0.13、0.17、0.21元。公司未来的看点在于国企改革预期下的资产注入价值。
风险提示：食品安全风险。
【概念股解析】
珠江啤酒：广东国企改革之珠江啤酒：关注并购价值
来 源： 广州证券 撰写时间： 2013-12-30
国企改革预期下，珠江啤酒存在并购价值。
珠江啤酒是以啤酒业为主体的国有企业，公司的控股股东为广州珠江啤酒集团有限公司，持股比例为51.94%，实际控制人为广州市国资委。外资股东英特布鲁国际持有25.62%股权。
在广东国企改革预期下，珠江啤酒存在进一步并购预期。珠江啤酒按照2013年12月27日收盘价计算，PS约1.84倍，市值64.75亿元。公司二级市场目前PS大幅低于2013年华润收购金威和嘉士伯收购重啤的收购估值；如果按照公司220万吨产能对应目前3500-4000元的收购价格，珠江啤酒理论市值77-88亿区间。
2014年啤酒行业景气度提速。
收入端，14年世界杯年将贡献销量增速，这在以往三届世界杯年都有体现。其中，2002韩日世界杯产量增速提升6个百分点，2006德国世界杯提升9.6个百分点，2010南非世界杯提升2.6个百分点；
毛利率端，13年下半年全球大麦库销比上升和价格下挫将促成14年啤酒成本下降，而行业龙头仍将继续实施产品升级。
盈利预测
我们预计公司13-15年收入增速-1.0%、8.2%、5.3%，净利润同比增速为6.5%、19.7%、16.9%，EPS分别为0.06、0.07、0.08元。公司未来的看点在于国企改革预期下的并购价值。
风险提示：广东区域市场竞争激励加大、食品安全风险。
【概念股解析】
省广股份：内生增长强劲，外延并购步伐不停
来 源： 广州证券 撰写时间： 2014-03-25
事件：
公司发布2013年报，2013年实现营业总收入55.9亿，同比增长20.84%；归属母公司净利润2.87亿，同比增长58.9%，对应2013年EPS为0.75元。
投资要点：
增速略超预期，整合效益逐步显现。省广13年收入规模近56亿元，较上年同期相比增长20.8%，略超我们的预期。我们认为公司净利润大幅增长的主要原因有两点：(1)媒介代理业务推行多层次化和采购规模扩大化模式，提高议价能力，整体毛利率提升了3.06个百分点；(2)公司内生业务净利润增速基本在40%以上，其中成都经典视线净利润贡献5800万元，增速达到47.5%，源于整合效益带来公司整体毛利大幅提高。
新领域广告主有所突破，2014内生增长有望再超预期。公司13年客户质量进一步优化及提升，客户覆盖行业陆续扩张：
大客户开发渐现成效。公司自去年开始不断开拓新行业客户，通讯类、快消费类、大健康以及金融类业务增速显著；通过与合众的整合，13年健康类订单也大幅增加。总体而言，汽车客户对公司整体利润影响逐步减少；通讯和健康产业的发达对公司在该类行业的新订单增长有更好地助力作用。
张弛有致地发展方式：14年公司将继续延续资源整合：(1)优化客户质量和客户行业比重；(2)延伸产业服务链条，提升毛利增值空间；(3)进一步培养中高层管理人才，加速股权激励方案落实。我们认为，公司张弛有致地发展方式已经形成了“省广式”标志性特点，有助于公司成为基业长青的大型传媒营销集团。
交叉推广助力多元化营销实力。随着公司在产业链布局的完善，除了协同作用外，交叉推广成为提升多元化营销服务能力的重要动力。目前，公司已经运营全行业领先的“广告数字化运营系统”，集成了消费者洞察、品牌策略、创意发想、媒介策划等多模块运用，有效地为客户提供营销全链条解决方案，营销实力的提升能够有效地支持省广获取和维系大客户的能力。
盈利预测与估值：假设省广14年顺利完成雅润并购，并于下半年开始并表，考虑股本增加到4.03亿股，收购雅润文化对省广14-15年EPS分别增厚0.11元和0.19元。我们预计公司14-15年EPS分别为1.04和1.34元，对应38、30倍PE。目标价位52.5元，还有55%空间。给予“强烈推荐”评级。
风险提示：并购标的业绩不达预期，后续整合工作不佳。
【概念股解析】
星湖科技：基本面见底，积极关注未来改善空间
来 源： 申银万国 撰写时间： 2014-03-20
投资评级与估值：主业的核苷酸价格底部徘徊,行业内部的企业开始寻求合作,积极信号开始出现，星湖科技具备拐点前期特征。公司正逐渐剥离其他资产，聚焦主业，公司为国资控股企业，如果未来机制完善将进一步激发公司前进动力，建议左侧布局。预计13-15年EPS分别为0.03元、0.13元和0.15元，增速分别为：扭亏、404.5%和26.8%。目前股价对应13-15年PE186.7倍、43.1倍和37.3倍，由于公司主营业务的利润弹性比较大，目前处于扭亏为盈阶段，同时参考PB来看，目前PB仅为2倍，而一般调味品企业的PB在4~8倍左右，公司目前处于底部，未来改善空间较大，给予“增持”评级。
关键假设点：13-15年，假设公司核苷酸收入分别增长-5.4%、12.5%和22.2%，原料药收入分别增长6.06%、8.57%、18.42%，饲料及其它业务收入分别增长-10%、0%、0%。
有别于大众的认识：
1)核苷酸市场：曙光初现，行业竞争环境趋缓、需求稳定增长。核苷酸业务已出现积极信号，目前行业实际产能4万吨而需求量在3万吨左右，价格在底部徘徊(从最高30万元/吨降到目前6万元/吨左右)，低价格下全行业已经亏损两年，企业倍受煎熬开始寻求合作出路，国外有企业开始减产，而下游食品企业的需求在稳定增长，因此可判断，随着未来行业竞争环境趋缓、需求稳定增长，未来核苷酸价格向下的空间较小而向上的空间较大。
2)原料药业务：积极布局，有进一步发展空间。医药业务方面已成立医药发展中心，方向是生物医药产业，近期拟引入的战略投资者深圳长城汇理资产管理有限公司，具有运作医药产业的成功经验，预计将对公司在医药方面的业务拓展产生正面影响。原料药业务收入和盈利相对稳定，对于公司的业绩贡献有望稳中有升。
3)公司逐步剥离负资产，聚焦主业。公司原有的业务较为庞杂，从2013年开赛逐步剥离房地产、果糖等其他业务，聚焦生物发酵产业链，核苷酸、原料药和饲料均是以生物发酵工程为基础的研发和应用，我们认可管理层聚焦主业的思路，微生物发酵可应用范围较广。
4)国企改革预期，如果机制完善将进一步激发公司前进动力。2014年是新一轮改革全面启动元年，广州和上海在国企改革方面是先驱，从改革路径看，为做大做强国企，预计广东省属和广州市属集团未来改革力度及进度有望走在前列，重点关注省属广新、广晟、广业、广弘四大控股平台旗下的公司。星湖科技的实际控制人为广东省国资委，第一大股东为广新控股集团公司，持股比例17.52%。如果广东国企改革顺利推进，优化公司体制，将进一步激发公司前进的动力。
股价表现的催化剂：核苷酸价格快速回升，广东国企改革推进。
核心假设风险：核苷酸价格持续下跌。
【概念股解析】
佛塑科技:国企与民间资本对接会未涉及影响公司事项
佛塑科技2日晚间在股价异动公告中称，公司目前不存在应披露而未披露的重大信息。2月27日，广东省国资委举行省属国有企业与民间资本对接会，共有10家省属企业与合作方现场签约。但上述签约项目没有涉及与公司有关的重大资产重组、收购、发行股份等其他对公司有重大影响的事项。
另外，公司参股公司佛山市金辉高科光电材料有限公司从事锂离子电池隔膜的生产与销售，目前其产品大部分应用在数码产品类的锂离子电池。
【概念股解析】
贵糖股份筹划重大事项 明起停牌
贵糖股份26日晚间公告，公司正在筹划重大事项，为避免本公司股票价格异常波动，经向深圳证券交易所申请，公司股票自2014年3月27日起停牌。
【概念股解析】
据广发证券，风华高科现为我国最大的新型元器件、电子元器件制造装备及电子基础材料的科研、生产和出口基地，是全球八大片式元器件制造商之一、中国电子百强企业。被认定为国家级技术中心、国家高技术产业化示范工程单位、国家火炬计划重点高新技术企业、国家“863”计划成果产业化基地。自1985年进入电子元器件行业以来，实现了跨越式的发展，现已成为国内最大的新型元器件及电子信息基础产品科研、生产和出口基地，拥有自主知识产权及核心技术的国际知名新型电子元器件行业大公司，具有完整与成熟的产品链，具备为通讯类，消费类，计算机类，汽车电子等电子整机整合配套供货的大规模生产能力。
风华高科去年净利8785万 同比增约两成
风华高科17日晚间披露年报，公司2013年营业收入22.31亿元，同比增长7.01%；归属于上市公司股东的净利润8784.58万元，同比增长19.96%；基本每股收益0.13元。
报告期，公司电子元器件产销量分别为1,270.56亿只、1,261.91亿只，同比分别增长11.49%和12.48%。
【概念股解析】
STCN解读:原大股东举牌回击力合股份股权争夺再燃战火
力合股份17日晚间公告，公司接到股东珠海水务集团通知：2月17日，珠海水务集团通过证券交易所集中竞价交易，增持力合股份股票32万股，目前已累计持有5171.45万股，达到力合股份总股本的15%。不过，这距离力合股份现大股东为珠海金融投资控股有限公司(简称“珠海金投”)的持股比例尚有一定差距。
记者查阅资料发现，1月25日，力合股份公布了珠海金投的第四次举牌公告。公告显示，2013年11月7日至2014年1月24日，珠海金投旗下的珠海金控、深圳铧创共计增持了力合股份1723.55万股，已达到公司总股本5%。据统计，第四次举牌完成后，珠海金投合计持有力合股份20%股份。
事实上，早在2012年底，珠海金投旗下“三剑客”就开始通过集中竞价方式买入股票，2013年8月份因触及举牌线被曝光。此后，珠海金投加快增持节奏，闪电般在一个多月的时间里迅速完成了两次举牌。三次举牌过后，珠海金投方面的持股比例达到15%，已经超越珠海水务集团14.91%的持股比例，成为力合股份新任第一大股东。
值得注意的是，随着珠海金投举牌，力合股份去年9月13日，临时停牌宣布核实第一大股东身份。紧接着9月16日公司复牌宣布第一大股东变更为珠海金投。但复牌仅一天后，9月17日，力合股份又突然宣布筹划重组股票停牌。
停牌期间，力合股份的筹划事项为拟以现金方式购买力深圳力合光电传感股份有限公司股权，后因双方对交易价格无法达成一致，本次重组无疾而终，前两大股东的股权争斗又变得异常微妙。
资料显示，珠海金投由格力集团、华发集团和免税集团等珠海著名国有企业共同投资组建，首期股东出资35亿元，位于珠海横琴新区的金融产业服务基地，为珠海国资委控制。实际上，力合股份的原控股股东珠海水务也是珠海国资委下属的全资子公司，但双方在去年8月份就出具声明称不存在一致行动关系。
分析人士指出，珠海金投连续四度举牌，显示其入主意愿相当坚决，后期存在对力合股份的整合预期。另一方面，原大股东也积极增持力合股份，未来控制权花落谁家尚未可知。
值得一提的是，在珠海金投第二次举牌期间，力合股份第二大股东力合创投联合清华研究院亦进行了增持，如今珠海水务集团也不敢示弱加入战局，力合股份股权争夺陷入混战中。
【概念股解析】
广电运通：高速增长新起点
来 源： 瑞银证券 撰写时间： 2014-02-14
14年发展主线：产业与资本双轮驱动，服务与制造并驾齐驱
公司确定了14年的发展主线，将以产业和资本双轮驱动之下，大力发展制造业务和金融服务业务。我们认为在这一发展主题的指引下，公司的增长有望加速。传统业务增长上，公司主要立足于降低成本，提高效益，突破海外重点市场；新业务增长方面，公司的VTM业务有望取得突破，现金清分和移动支付业务也处于培育期，未来的业绩增长点有望不断涌现。
金融信息化大潮到来，广电运通有望受益
受到宏观经济环境的影响和竞争加剧，商业银行越来越重视利用自动化设备和服务外包的形式提升经营效率。广电运通作为国内领先的金融设备和服务供应商，有望大概率受益于行业大趋势。
金融支付业务蓄势待发，VTM发展态势良好
公司全资子公司广电汇通是公司开展金融支付业务的平台，目前公司正在申报第三方支付业务牌照。VTM产品2013年开始推广，目前已经在工行、建行等大型银行得到应用，并且成功拓展了海外市场，我们认为14年VTM产品将会给公司带来较大收入增量。
估值：上调长期盈利预测和目标价
我们认为(1)商业银行竞争加剧将提升对ATM/CRM设备的采购需求；(2)VTM和清分机设备服务等新产品线将在14年开始加速获取市场份额。我们上调公司2015年及以后的盈利，根据瑞银VCAM模型，在WACC为8.6%的假设下得出公司目标价29元(原20.4元)，维持买入评级。
【概念股解析】
格力地产：国资改革先锋，受益横琴价值提升
来 源： 招商证券 撰写时间： 2014-02-20
以“澳门后花园”视角看横琴：A、澳门与LasVegasstrip，13年澳门幸运博彩收入约为拉斯维加斯7倍，而相对紧缺的土地等资源成为澳门娱乐休闲产业发展瓶颈，竞争加剧下，体验游需求升级与澳门赌彩企业成长的诉求，给予澳门娱乐产业辐射的动力；B、横琴岛，地理上与澳门一河之隔(最近处不足200米、通过莲花大桥实现陆路相连)，充足土地资源(约为澳门3倍)、生态资源优势、政策支持使其成为承载澳门娱乐产业外溢需求的优选之地，未来区域将受益于珠港澳大桥的通车以及粤港澳自贸区的政策突破；
国企改革先锋，成为珠海国资新平台：当前大股东格力集团处于绝对控股地位(持股51.94%)，实际控制人为珠海国资委，公司拟通过拆分整合，脱离于集团，成为珠海国资新平台，受益改革红利，获得市场化运营体制和激励机制；依托控制人优势，公司承建珠海市重点工程项目：香洲渔港搬迁改造、洪湾渔港建设、珠江口岸人工岛，且洪湾渔港地理位臵与横琴临近；公司在珠海市区域话语权较大，助力公司获取储备、拓展旅游服务业，以及有望在横琴岛区域价值提升的过程中重点受益；
土地储备丰富，优质资源叠加国资改革红利：A、借力海洋：公司当前储备为：格力海岸、格力广场及重庆两江新区项目；其中，格力海岸配套200个游艇泊位，公司借此进军游艇产业，为拓展旅游服务链蓄势；B、受益改革红利：公司未来将持续受益珠海第三轮国资改革，另外，可转换债券发行(募资9.8亿元、申请已由证券会受理)的突破将提升公司价值；
上调公司“强烈推荐—A”的投资评级，目标价14.4元；预测2013-2015年，公司营业收入分别为21.3、27.3和33.8亿元；EPS为0.64、0.80和0.95元；按2014年18倍PE给予公司估值，目标价14.4元；
风险提示：项目去化情况、政策推进进度低于预期。
【概念股解析】
广汽集团：2013年，自主、合资盈利能力均改善
来 源： 中信建投 撰写时间： 2014-03-28
事件
公司公布2013年年报
2013年，收入188.24亿，同比增45.21%，归母净利26.69亿，同比增135.44%，扣非归母净利30.86亿，同比增172.94%，EPS为0.41元。每10股派发现金红利1元，全年累计分红1.6元。
Q4收入63.92亿，同比增48.17%，环比增53%；营业利润8.33亿，同比增231%，环比增-17%，归母净利4.27亿，同比增161%，环比降-58%。
全年公司汽车销量(含合营、联营)为100.46万辆，同比增41.05%，其中乘用车销98.12万辆，同比增44.25%，商用车销2.34万辆，同比增-26.84%。
简评
广汽自主首次实现盈利
广汽乘用车(含长丰)销量达10.9万辆，同比增85.69%，汽车业务收入达181亿，同比增42.56%，毛利率达10.3%，同比提升4.77个百分点，中高档车GS5销量上升(增4万辆)是毛利率提升的主要原因。
全年三费达29.58亿，同比增25.6%，三费率为15.71%，同比降2.45个百分点，规模效应逐渐体现，费用化研发支出达2.63亿，同比增89%，研发总支出达9.87亿，同比降12%。
营业外支出大幅增长。全年营业外支出达6亿，同比增加接近5亿，系集团向第三方转让一项目资产确认处置损失4.98亿，公司预计后续将通过政府补贴的方式得到补偿。
2013年，传祺工厂首次实现盈利3亿(不含无线资产折旧、集团费用)，2014年，自主乘用车将新增GA3、GS5衍生车型，预计今年GS5月均销量将突破6000台，乘用车业务盈利延续改善势头，资本支出方面，一工厂二期扩建工程(新增10万产能)将于年底投产。
合资品牌盈利水平明显提升
广汽丰田：全年销量43.48万辆，同比增37.4%，凯美瑞、汉兰达销量各增加3.22、2万辆，占总增量的99%，收入584.37亿，同比增35%，实现净利润37.66亿，同比增27%。
广汽本田：全年销量30.31万辆，同比增21.2%，增量主要来自凌派，全年销9.16万辆，贡献增量的77%，收入523.86亿，同比增15.58%，实现净利润33.9亿，同比增60.5%。
广汽菲亚特：全年销量4.84万辆，收入50.52亿，全年亏损7.45亿。
2014年，合资公司新车计划：广汽丰田计划上市一款A级轿车。广汽本田计划上市新一代飞度、新一代奥德赛、飞度平台SUV。
未来两年广汽菲亚特依然处于投入期，目前广汽菲亚特总投资约65亿，注册资本24亿，产能14万辆，公司于今年3月21日公告，为了满足“广汽菲亚特扩能项目”、“广汽菲亚特新增产品和配套发动机项目”的资金需求，分别向广汽菲亚特增资8、10亿元，中外股东合计增资达36亿，预计将新增产能20万辆，最有可能引进的品牌为Jeep，预计将于2015年下半年开始逐渐国产。
投资建议
广汽自主逐渐进入良性循环，日系合资依然处于复苏的路上，而未来Jeep的投产将明显提升广汽菲亚特的盈利能力，我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.62、0.77、0.91元，给予15倍PE，目标价9元。
【概念股解析】
生益科技2013年净利润5.58亿 增长72.5%
生益科技3月7日晚间发布了2013年年报，业绩优良。
2013年，公司实现营业收入65.7亿元，同比增长7.83%；归属于上市公司股东的净利润5.58亿元，同比增长72.50%；扣除非经常性损益的净利润3.82亿元，同比增长25.52%；基本每股收益0.39元。
【概念股解析】
广州浪奇：“资产隐蔽型”+“逆境反转型”公司
来 源： 广发证券
具有“资产隐蔽型” “逆境反转型”公司的特点
近期，广州浪奇发布系列公告。结合过往基本面，我们认为其具备“隐蔽资产型” “逆境反转型”公司的特点。
“隐蔽资产型公司”：广州浪奇老厂区产能已经停产，土地转让在即。
按照公开资料显示的拆迁补偿政策，公司在2015年前有望通过出让土地获得20亿元上下的现金流入。
“逆境反转型公司”：国有企业从事日化这一竞争性行业，具有先天的机制不足，广州浪奇盈利能力长期处于低位也在情理之中。逻辑推断，其实际控制人广州市国资委长期不发挥该融资平台作用的可能性较小。因此，我们认为，不排除广州浪奇在实际控制人主导下，出现“逆境反转”的可能。
土地转让蕴含巨大潜在收益
2013年8月6日，公司市值31.4亿元。中性假设土地这块“隐蔽资产”在可以预见的未来可带来20亿元的现金流入，将其从公司市值中扣除，则公司剩余资产和业务对应大约11.4亿元的市值。公司最新一期定期报告披露净资产为10.2亿，相当于公司当前PB约为1.1倍。
并购琦衡农化或是逆境反转的开始
公司近期公告，拟利收购琦衡农化25%的股权。我们认为，此次并购有两方面含义。一方面，公司在可预见未来，将有大笔现金流入，此次收购是公司对未来现金的预先安排；另一方面，此次收购应该是广州浪奇“逆境反转”的标志和开始。
此次收购利益保障机制较为完善；看未来四年，琦衡农化成长性良好
公告显示，2013-2017年，琦衡农化净利润预测数分别为：6,526.51万元；1.03亿元、1.15亿元、1.4亿元、1.59亿元。琦衡农化股东王健在此基础上，进行了业绩承诺。
琦衡农化具有上市预期
《每日经济新闻》报道显示，琦衡农化实际控制人曾公开表示：“我们计划3~5年内上中小板，律师事务所、会计师事务所等现都已确定，计划今年10月确定保荐机构。
盈利预测与投资建议
考虑琦衡农化的投资收益后，我们测算公司2013-2015年EPS分别为0.08元、0.12元和0.14元，当前股价对应2013年PE超过80倍。上述业绩未包含公司土地出让可能带来的高额非经常性收益。从该角度看，公司具备“资产隐蔽型”和“逆境反转型”两类公司的特点。但是，由于公司日化主业未看到显著改善迹象，故给予“谨慎增持”评级。
风险提示
1、市场开拓不力；2、经营成本攀升；3、土地补偿金大幅低于预期。
【概念股解析】
广百股份：业绩增长平稳，资产注入是改革最大看点
来 源： 广发证券 撰写时间： 2014-03-19
2013业绩回顾：关店调整推动盈利改善
广百股份2013年实现营业收入77.61亿，同比增长5.59%；实现归属上市公司股东净利润2.22亿，同比上涨15.22%，公司(1)将GBF北京店调整为金银珠宝店，关闭成都店和武汉店，重新聚焦省内；同时成立小额贷款公司。(2)毛利率减少0.18pp至19.42%，主要因为低毛利率黄金珠宝店的开设以及整体市场竞争加剧。受关店影响，销售管理费用率下降0.30pp至14.32%，财务费用率下降0.13pp至0.13%，费用率明显下降推动公司净利率提升0.07pp至2.68%。
广东国企改革零售行业核心标的，资产注入预期强烈
广东是国企改革省份中几乎是最积极的省份，虽然明确改革方案还未出台，但自2013年底开始政府机构便不断出台改革准备方案。广东省竞争性行业国企改革在向管资本转变和放开竞争性行业两条主线、控股权转让、资产重组和股权激励三种手段上均有提及，在国有资产证券化、资产重组、做大做强地方国资方面更是给出了明确指标。
作为广东省重点发展的国有大型商业集团，广百集团在商业、会展业和物流业方面有超过100亿的物业资源以及对应优势运营团队。从广东省以国资证券化、资产重组、做大做强地方国有企业思路判断，广百集团旗下非上市公司优质资产很可能持续注入广百股份，以丰富广百股份主业，优化整体资源配置，将大幅提升广百股份的竞争力和盈利能力。
盈利预测和投资建议
公司作为广东省内零售龙头，近年来面对日益严峻的竞争环境，公司积极调整开店战略，重新聚焦广东省内优势市场，同时积极拓展小额贷款并向移动互联转型，13年盈利能力有所提升。但由于未来两年公司以门店内部挖潜为主，公司收入、净利增长预计平稳。公司是我们广东国企改革首推标的，乘广东国企改革之风，公司有望获母公司优质资产注入，竞争力与盈利能力将得到提升。给予公司14-16年EPS0.70、0.76、0.82元，维持“谨慎增持”评级。
风险提示：国企改革不达预期、销售大幅下滑。
【概念股解析】
广州友谊：年报点评：13年收入降8%净利降19%，经营压力将持续
来 源： 海通证券 撰写时间： 2014-03-28
公司3月28日发布2013年报。2013年实现营业收入40.92亿元，同比下降8.26%；利润总额4.17亿元，同比下降19.4%；归属净利润3.09亿元，同比下降19.06%。扣非净利润2.81亿元，同比下降19.22%。摊薄EPS为0.86元；净资产收益率15.48%。报告期每股经营性现金流0.89元，与每股收益的比率为1.03倍。
2013年分配预案：拟以2013年末35896万总股本为基数，每10股派现5元(含税)。
简评及投资建议。2013年公司经营面临多重压力：(1)整体消费环境疲弱；(2)零售新网点、新业态、新渠道等的竞争分流加剧；(3)由于公司门店定位高端，报告期内受政府严控三公消费影响程度也较大；(4)公司利用三季度淡季对主力门店环市东店修建南北馆连廊和外立面改造等。综合诸多不利影响，公司报告期内收入同比下滑8.26%，其中广东省内门店收入下滑7.55%，省外南宁店收入下滑24.29%。
由于不利的竞争环境以及打折促销力度加大等，公司2013年毛利率同比下滑0.53个百分点至22%。费用方面，由于收入下滑，而部分费用仍刚性上涨，因此销售费用率和管理费用率分别增加0.96和0.04个百分点，分别为11.53%和1.24%，其中职工薪酬占收入比例保持不变，但租赁费用率和广告费用率均明显增加(租金主要由于刚性影响)。公司因拥有充沛现金流，从而在报告期内获取4935万元财务收益，同比增加736万元。整体期间费用率增加0.74个百分点。
因理财产品收益，报告期内公司投资收益额为4028万元，与2012年同期的4321万元基本相当。因收入下降、毛利率下滑和费用率上升等不利因素，公司营业利润同比下降19.18%。归属净利润同比下降19.06%，0.86元EPS较我们此前预期的0.90元低约4.8%。
2014年，公司表示将：加强市场分析和门店分类定位，做针对性的经营策略和营销方式；强化实体店营销与“友谊网乐购”线上线下的互动；对新开设的“友谊OUTLETS购物中心”(原时代商店)，加大培育和营销力度，结合线上线下联动推广，打造新的消费购物体验；同时依托“友谊网乐购”、“友谊奥莱”新业态，积极探索O2O全渠道发展模式。
维持对公司的判断。短期内，公司面临区域竞争趋向激烈及疲弱消费环境的双重制约，及主力门店装修改造，未来销售收入及利润的提升弹性更依赖于宏观经济企稳回升，及消费者信心提振，否则公司业绩难有实质性改善。
调整盈利预测。预计公司2014-2016年净利润分别同比增长4.8%、6%和5.9%，对应EPS为0.9元、0.96元和1.01元，对应当前9.64元股价，动态PE为10.7倍、10.1倍和9.5倍。维持10.0元目标价和“增持”评级。
风险与不确定性。次新门店培育亏损超预期；区域竞争环境趋向恶化；疲弱消费环境的持续制约。
【概念股解析】
达安基因：公司财报点评：主营业务发展势头良好
来 源： 方正证券 撰写时间： 2014-03-28
事件：
公司于2014年3月28日发布了2013年年报。公告显示，公司2013年实现营业收入8.54亿元，同比增长46.62%；营业利润1.33亿元，较上年增长47.81%；实现利润总额1.71亿元，同比增长83.11%；扣非后净利润0.63亿元，同比增长81.99%，每股收益0.29元。
点评：
营业收入快速增长，主营业务发展势头良好
主营业务收入8.53亿元，同比增长46.60%。13Q4同比增长58.6%，Q4增速快于前3季度，显示公司主营业务发展势头良好。公司投资收益为业绩增长做重要贡献。报告期内公司通过转让孙公司佛山达意、佛山达浩100%股权取得投资收益2,393.41万元,占公司净利润的17.96%，转让参股公司安必平20%股权，取得投资收益4,888.65万元,占公司净利润的36.68%。
仪器产品线取得迅速增长，股权激励彰显企业信心
报告期仪器的生产量较去年同期增加了254.65%，库存量较去年同期下降了77.16%，原因是公司仪器销售量增加。
股权激励彰显信心，增加管理层动力。公司的股权激励修正方案日前已获得财政部同意批复，后续通过证监会的审核和股东大会的批准即可实施。公司是第一个启动股权激励的校办企业，具有标志性意义。股权激励将建立中长期约束激励机制，增加管理层和核心员工动力。
长期看好公司品牌影响力、科学布局和研发实力
公司产品储备丰富，公司及子公司拥有近两百项医疗器械注册证，并拥有上百项发明专利。具有国内领先水平的研发平台、具有达安特色的营销体系。体外诊断行业市场前景广阔，预计国内IVD市场的整体发展速度将保持在增速15-20%，公司仪器销售与试剂销售呈现互助的协同效应，预计将迎来试剂销售的高峰；独立实验室业务在精细化经营的策略下或将扭亏为盈。
盈利预测
我们预计公司2014-2016年营业收入分别为12.06亿元、16.36亿元和21.83亿元，折合EPS分别为0.25元、0.30元、0.39元，对应动态PE分别为48.2倍、39.92倍和31.24倍。
风险提示
股权激励不通过、ICL扭亏时点低于预期、试剂产品销售增速低于预期；仪器销售不能维持高增长。
【概念股解析】
广晟有色：稀土价格上涨有望改善业绩
来 源： 海通证券 撰写时间： 2014-02-26
事件：公司近期公布2013年年度报告：2013年实现营业收入16.0亿元，同比下降32.77%，营业利润总额亏损1.06亿元，同比下降197%，归属于上市公司股东的净利润亏损7871.5万元，同比下降230%，对应EPS为-0.32元。扣除非经常性损益后的EPS为-0.44元。其中1-4季度单季EPS分别为-0.12、-0.16、0.14和-0.18元。
点评：1.产品价格：稀土与钨价均有望上涨。2013年前三季度稀土价格呈现V型走势，但进入4季度稀土价格呈现疲弱态势。全年钨价则呈现倒V型，最高点出现在三季度。目前氧化镝价格大约在180万元/吨，钨精矿价格处于12万元/吨水平；均有上涨空间。
2.子公司盈利情况：储备公司收入剧增。公司于2013年12月就关联交易进行公告，储备公司(权益51%)拟向冶金进出口公司(全资控股)出售稀土产品。主因公司为降低库存，并为来年生产准备原料储备，回笼资金。储备公司向冶金进出口公司出售稀土氧化物(氧化镨、氧化镨釹、氧化铽、氧化镝、氧化铕、氧化铒、氧化钇)合计272.1吨，实现销售收入约2.85亿元人民币，交易以市场公允价为主要定价依据。
3.盈利预测及评级。公司产品较为稳定：稀土及钨。未来的增量在于价格波动及控制内部费用。假设产品价格每年以3-5%上涨，成本费用得以控制，预计2014-16年EPS分别为0.05、0.14和0.17元。鉴于公司面临定增做内延式扩张及产品价格(稀土和钨)处于低位，截止至2014年2月25日，公司股价为35.97元。根据当前股价计算，2014年动态PE为719，鉴于估值过高，我们暂不评级。
4.不确定性分析。钨下游需求疲弱导致钨价疲弱。稀土下游需求疲弱。
【概念股解析】
STCN解读:粤水电终止实施第二期回购计划 加码清洁能源
3月26日晚间，粤水电披露 2013年年报。报告期内，公司实现营业收入53.98亿元，同比增长19.63%；归属于上市公司股东的净利润8924.1万元，同比增长 56.24%；基本每股收益0.1481元。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元(含税)。
报告期内，公司各项经营指标创新高。公司紧紧把握国家发展清洁能源的有力政策和有利时机，从战略层面制定了大力发展风电、水电、太阳能光伏等清洁能源规划，抢占市场先机，储备优质资源，加快投产建设，实现效益创新。
去年甘肃金塔红柳洼50兆瓦太阳能光伏发电项目，新疆布尔津风电二期50兆瓦项目，木垒老君庙一期50兆瓦、二期50兆瓦风电项目相继开工建设，其中甘肃金塔红柳洼电站于2013年6月并网发电。新签订新疆阿勒泰地区、广东省乳源县清洁能源开发协议。
2013年度合并范围新增福鼎市福粤投资有限公司、粤水电轨道交通建设有限公司、富蕴县粤水电能源有限公司、粤水电建筑安装建设有限公司、珠海丰粤水电工程有限公司、木垒县东方民生新能源有限公司6家子公司。
同时，为开拓海南市场，推动公司加快发展，粤水电拟出资5000万元在海南省海口市设立海南粤水电投资有限公司，负责海南省清洁能源投资开发和工程建设等业务经营。
此外，公司表示，本次董事会召开日前30个交易日期间，公司股票收盘价曾若干次高于回购价格上限5.40元，公司近期股价未满足第二期回购股份计划的推出条件；同时综合考虑公司近期经营发展需要，清洁能源投资需要资金支持，且资产负债率偏高，公司决定终止实施第二期回购股份计划。
据悉，粤水电拟在2012-2015年推出三期回购股份计划，其中第一期已经实施完毕。按照粤水电的计划，在首期回购计划实施届满后，只有当公司股价持续低于每股5.40元时，公司才会推出第二期回购股份计划。
作为国企，粤水电在前期资本市场炒作国企改革之时，股价曾一度从4块附近上涨到差不多6块，短期涨幅接近50%。其中，上市公司披露的远高于市场价的回购股份计划无疑是市场信心的另一个重要来源。
从上述年报看，粤水电不仅业绩高增长，清洁能源业务也取得长足发展。在国家支持清洁能源发展的背景下，公司放弃回购计划，转而继续扩大清洁能源资本支出，无疑更加有利于公司长期成长。
