天和防务，如果13年报出来，继续维持高成长，上市后将秒杀茅台、网宿科技，成为两市第一高价股。 媒体推出的“83家IPO公司投资价值排行榜”，天和防务得分最高，为140.55分（最高分为150分），排在价值榜的第一位。 一、天和防务基本资料 公司所处行业为军工电子行业中的指挥自动化领域。 民营企业，主营产品为“便携式防空导弹”，向国内军方以及通过军贸公司代理向4个国家军方销售产品。公司产品中的TH-S311、TH-S216、TH-S711为应用于便携式防空导弹作战指挥的武器系统级指挥控制平台，TH-G701、TH-G701A 为主要应用于 TH-S311、TH-S216协同作战指挥的战术级指挥控制平台。 作为83家过会公司中唯一的军工企业，天和防务本身就具有天然优势。目前，中国国防工业体系主要以十大军工集团公司组成，整个行业竞争格局主要以国有公司为主。天和防务作为民营企业，之所以能够进入传统国有军工企业的传统领域，得益于中国国防工业改革开放和鼓励民营资本发展的政策。 天和防务董秘申波：“作为一个生产军工产品的民营企业，天和防务技术处于国内领先水平，获得全军科技进步二等奖，取得军队科技成果鉴定，取得国防发明专利近10项。另外，天和防务以市场需求为导向，研制的产品均是部队急需、能解决实际问题的装备。” 目前天和防务与军方的合作非常稳定，经营状况也非常好。公司计划在未来10年左右时间内，力争发展成为国际知名的军民两用防务产品供应商。 天和防务自成立以来一直致力于低截获连续波雷达技术及便携式防空导弹指挥系统的研究开发，目前在低截获连续波雷达技术领域居于国内领先地位。公司的便携式防空导弹指挥系统填补了国内空白。 天和防务生产的便携式防空导弹指挥系统、区域防空群通信指挥系统均属于便携式导弹发控设备及指挥仪整机产品，公司生产的昼夜光电瞄准具及正在研制的光电探测类产品均属于国防电子装备中的光电探测与控制设备。这些产品均处于国家鼓励社会资本进入，且不限社会资本投资比例的领域。 除了技术领先，公司旗下全资子公司天伟电子（天和防务业务架构分为军品与民品两个部分,全资子公司天伟电子作为军品业务平台，从事信息化武器装备的科研生产，并已经取得较好的经营业绩，报告期内公司营业收入绝大部分来源于天伟电子）的资产负债率水平也较为合理，流动比率、速动比率和偿债能力指标较高，经营活动产生的现金流量净额能够满足天伟电子日常经营对现金的需求，天伟电子具有较强的偿债能力。 除了体制上的优势，整个军工行业的广阔前景也让天和防务的未来充满想象空间。刚刚落幕的“三中全会”提出要深化军队体制编制调整改革，设立国家安全委员会。这些政策似乎都利好军工企业。 由于军品贸易的特殊性，天和防务表示，公司自身也无法获知公司在全球市场上占有率等信息。招股书中仅仅披露了公司的主要竞争对手有法国泰利斯集团、白俄罗斯阿加特设计局、美国洛克希德·马丁公司等。 二、ipo指标 公司本次拟发行3000万股，发行后总股本为1.2亿股。拟融资额大约3.5亿元。 募集资金投入金额（万元）
连续波雷达系统系列产品建设项目23,689军民两用防务技术研发中心建设项目 10,260拟上市地点：深圳证券交易所发行数量：3000万股发行后总股本：12000万股注册资本：9,000 万元法人代表：贺增林所属行业：军工电子保荐人：中信证券 财务指标时间 2011年 2010年 2009年总资产(元) 483,941,243.39374,895,579.67317,265,262.70营业收入(元) 306,221,172.30296,987,325.1160,090,222.03利润总额(元) 150,233,469.82138,259,454.469,333,859.50净利润(元) 133,834,070.23118,767,999.257,551,987.18基本每股收益(元) 1.491.280.07应收账款周转率（次/年） 63.9612,034.86 2.07每股净现金流量(元) 0.72 0.313.63净资产收益率43.39%60.99% 3.28%资产负债率(母公司) 6.00%10.03% 44.85% 三、可比公司估值 A股中有便携式防空导弹概念的股票是$航天通信(SH600677)$，上市公司绝对控股的沈阳新乐是我国便携式防空导弹的主要生产商，著名的“前卫”系列就是出自其手。现在又多了一家——$天和防务(PRE370)$，其全资子公司天伟电子是便携式防空导弹指挥系统的主要生产商。 华泰证券的估值：
四、初步定位天和防务作为与导弹沾边的强军工概念小盘股（公司最近两年的营收全部来自军品，这是A股中绝无仅有的），短期内极有可能受到市场的热烈追捧。 航天军工行业2013年平均pe约60倍，600677航天通信最新市盈率为71倍。天河防务2011年每股收益就有1.49元，你自己算算它的市场价格定位是多少，又一个百元股。如果13年业绩高成长，达到2元以上，将秒杀茅台、网宿科技，成为第一高价股。 公司本次拟发行3000万股，发行后总股本为1.2亿股。拟融资额大约3.5亿元。拟发价格只有12元，那么必然有老股转让，但存量发行不得超过50%，那么在现有的募集规模下，它最多发24元。但按照中证指数的行业平均市盈率发行，那可便宜不了，因为电子行业为53倍。 按照中证指数分类，它应该属于C-39 计算机、通信和其他电子设备制造业最新行业平均市盈率为53.54 不过，还得看最新的招股书。现在参考的是招股书申报稿。 等招股书出来，就知道2013年报了，到时再准确定位。
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