爱华网2010年5月12日上午11:03分,证券期货市场上一个新的历史性时刻来临,IF05合约和HS300指数基差瞬间达到-1!
按照通常的期货理论认为，期货价格通常高于现货价格（正向市场），这是因为期货价格中包含持仓费用。持仓费是指为拥有某种商品、有价证券等支付的仓储费用、保险费、和利息等费用的总和,最重要的是还包含了投资者的预期!而现货价格高于期货价格的市场就是反向市场，出现这种市场状态的原因主要有两个方面:
一、近期对某种商品的需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格，
二、预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅调度下降，低于现货价格。
显然,只有第二种解释才符合目前的市场情况.
那么第二种情况的出现就意味着熊市的出现!这个理论上的定论对于目前股票市场的每一个人都是震惊,不愿意看到的现实,而对与有幸参与股指期货交易的投资者来说则是有了更坚定的操作方向.
现在的问题是,由于国内股指期货制度上的限制,在股票现货市场上大规模做空的可操作性很小(期货和现货的基本隔离)所以基差为负的情况不可能长时间维持,但是这一现象的出现在理论上已经下了定论,目前我们的市场已经处于了熊市之中!
