爱华网文/王蕊 导语：根据截至2010年6月11日的资料，我们从国内公募基金中挑选出一些单只基金最长任期超过5年的基金经理（目前还管理该基金），与投资者分享他们长期的业绩以及自身的投资风格。 国内公募基金的基金经理离职率偏高有目共睹，从业较早的一批基金经理能够坚持到现在的不多，事实上，管理一只基金超过5年的基金经理甚至可以用“凤毛麟角”来形容。 对于希望一劳永逸、让专家代为理财的基金投资者来说，这将增加投资难度。因为在判断基金的优劣时，他们更关注长期业绩而非短期涨跌。 根据截至2010年6月11日的资料，我们从国内公募基金中挑选出一些单只基金最长任期超过5年且仍在管理该基金的基金经理，与投资者分享他们长期的业绩以及自身的投资风格。 刘青山-泰达宏利精选股票（股票型基金） 宏利精选股票基金成立以来一直由刘青山先生管理，其投资风格稳健，对市场的判断以及行业的把握比较好。截至2010年6月11日，该基金最近五年的年化回报率是38.34%，同期在20只股票型基金中排名居首。年初以来净值下跌6.75%，在同类基金中表现较为抗跌。最新晨星三年星级评价为四星，且三年星级基本稳定在四星或四星以上。最近三年的业绩波幅评价为中等，下行风险评价为低。 从2009年全年来看，该基金在同类基金中的相对表现上半年要好于下半年。从调仓频率来看，去年四季度该基金加快了调仓幅度，不仅体现在行业以及个股的配置上，同时还体现在对市值风格转换的把握上，但对业绩的正面影响效果不够明显。 今年2月份以来该基金相对业绩改善较多，这和基金经理年初以来对组合的调整有关，即对周期性较强的原材料行业的减持使基金避免了进一步的净值损失，同时增持了未来成长性较好的TMT行业以及受国家政策持续鼓励的节能减排行业。这一策略的调整使基金在接下来的几个月中表现好于同类平均。一季报显示，机械设备仪表以及金融保险行业仍然是基金的重仓行业。 该基金经理认为未来将重点在医药生物、创新产业、新能源、低碳、文化传媒以及消费品方面寻找市场的结构性机会，加大选股的力度；同时认为随着估值不断降低、但基本面变化不大的大市值行业存在一定的交易性机会。该基金也会积极把握这一类投资机会。 该基金的风格处于由之前倾向的行业选择向个股精选过渡，基金经理坚持从基本面选择投资标的，重点仍关注个股的成长性。 尚志民-基金安顺（封闭式基金） 基金经理尚志民先生目前是公募基金界从业较早、投资经验较为丰富的基金经理，历史取得较好的管理业绩，投资风格稳健。实际操作中，基金经理依据公司基本面进行投资，同时注重行业配置和个股选择。不拘泥于股票规模的大小，选股主要关注是否更有价值。 与国内封闭式基金经理频繁变更不同的是，尚志民先生任职安顺基金一直稳定，且业绩表现良好。他目前还管理着开放式基金华安宏利，尽管宏利基金期间增聘过一些基金经理助理或基金经理，但尚志民先生对基金业绩起着决定性作用。两只基金对比来看，安顺基金的业绩相较宏利更为稳定一下，特别是随着宏利基金规模逐渐扩大以来。封闭式基金由于规模稳定，不受投资者申购赎回的影响，且规模适中，基金经理的操作较少受干扰。 截至6月11日，安顺基金最近五年的年化回报是37.22%，在26只可比的封闭式基金中排名第三。最近三年的业绩波幅以及下行风险评价均为低，夏普比率评价为高。年初以来净值下跌8.64%，在同类基金中表现较为抗跌。 2009年基金业绩表现居前的两大原因包括年初对全年市场整体准确的判断和下半年灵活的结构性调整。今年以来，基金经理在逐步降低周期性公司股票的配置比例基础上，主要布局受益于经济转型的产业，更加注重自下而上得寻找优势企业，并利用市场调整的机会在合适的价位加大配置。受股票仓位的影响，基金业绩一定程度上受到系统性风险的负面影响。 邵健-嘉实增长（标准混合型基金） 嘉实增长是邵健先生管理最长的一只基金，他于2004年4月开始任职该基金的基金经理。该基金于2009年1月增聘基金经理张弢先生，虽然该基金历史上增聘过一些基金经理又先后离任，但邵健先生一直对该基金的投资运作起主要作用。日前，嘉实发布公告称张弢先生先生开始接管嘉实研究精选，即邵健先生目前单独管理嘉实增长基金。 截至2010年6月11日，嘉实增长最近五年的年化回报是36.33%，在37只同类基金中排名第3。该基金年初以来净值上涨4.84%，在67只标准混合型基金中排名第1，表现独树一帜。晨星最新三年和五年评级均为五星。最近三年的业绩波幅和下行风险评价分别是偏低和低。 嘉实增长基金的投资主要偏向于中小盘股票，基金经理的投资理念是寻找伟大的企业并分享伟大的成长，其个人本身的投资风格为成长型投资风格。年初以来，嘉实旗下权益类投资整体表现突出，尽管整体上加大了对医药、消费等防御性行业的配置，但仍体现出基金经理不同的投资风格，如主题投资等。该基金经理认为未来10年的A股市场将更多呈现出结构性的投资机会。基金也将保持相对较高的股票仓位，并在结构上偏重持续成长类资产以及主题性投资机会。 随着时间的推移，相信会有越来越多的“元老”级基金经理管理单只基金时间超过5年。基金经理的稳定性对持有人不仅仅体现在5年的管理年限上，而是对持有人的尊重与负责。
他们并没有因为业绩好、经验丰富而被安排为机构投资者从事专户理财服务，而是依然为普通投资者服务于基金一线。在年初以来反复震荡的市场行情下，投资者不仅仅将目光放在短期的业绩佼佼者身上，这些身经百战的老将也许更让我们对未来的投资放心。 （王蕊 Morningstar晨星（中国）研究中心） 插排： 在年初以来反复震荡的市场行情下，投资者不仅仅将目光放在短期的业绩佼佼者身上，这些身经百战的老将也许更让我们对未来的投资放心。
