爱华网系列专题：直面金融危机
文|李小加
关于金融的专业和混业经营问题，我认为专业化在微观的层面上是企业根据自己的理性、天赋和能力来决定的事情。从宏观的角度来说，金融业主要是跟经济发展的阶段有关系，跟监管的水平有关系，所以我们是形而上学谈专业化。 金融的专业化和混业经营，我觉得定位是定错了。仔细看看这次危机的起因，比如投资银行，波士顿是比较专业的投资银行，这些都是专业化的公司，所以从某种意义上讲，不是专业化和混业经营造成了危机的起源。当然金融出了问题之后，监管的问题也都出来了，关键还是金融创新的过度在全球经济不平衡的基础之上造成的。 我倒希望有一个不一样的课题，我觉得应该把眼光放长远来看，我最担心的是中国发生金融危机。到现在为止，我们总是看外国的金融危机，一会儿是俄罗斯的，一会儿是东亚的，一会儿是美国的，其实如果我们仔细看看金融历史的话，所有的国家基本上七八天就搞一次，毛主席文化大革命的时候也是这样。这次危机主要是由于房地产引起的，消化了八百个亿美元。九十年代的时候以亚洲金融危机引起的全球危机，再加上俄罗斯的危机，都是和美国的债有关系，结果导致美国的开普敦破产了，成就了历年来的金融企业崩溃。当然本世纪初美国自发的金融危机就开始了。 其实，我们中国的金融危机恐怕也会在七八年时间内出现。中国从改革开放以后，金融体系基本上都是国家悄悄的做，把坏账拨过去，组织大量的注资进行市场融资，当然中间还有亚洲金融危机的时候，主要是信投公司出问题，托管公司出问题，都是局部性的问题，没有演变成全局性的问题。但是实际上中国的金融危机基本上七八年就会搞一次。所以我想提醒大家，尤其是我们的民营企业比较多，我们已经进行了几年的金融繁荣了，各行各业，从保险到证券到银行，这是在国家大规模注资和大规模引入资本市场的资金的前提条件下，伴随着中国经济少有的繁荣条件下达到的。从去年开始出现了一些调整，但是调整的措施基本上都是加大金融的调控力度。 我们可以想象，基本上金融危机是不可避免的，但是用什么形式出现？出问题的话首先是流动性出现危机，实际上已经破产的企业，不会有流动性出现。现在各类企业都有，有保险公司，有民营的也有国营的，如果出现危的话将处在什么位置？一般的证券公司恐怕是首当其冲，不然就是通货膨胀的形式引起金融资产的价格的崩溃，如果不是通胀，而是通缩的话，大规模的行业会出现一种亏损。 我们有如此大的贷款量，对银行体系来说，也可能是一个问题，还有就是房地产行业。东欧国家，俄罗斯这些国家，亚洲国家当时产生危机的因素之一还有外币的影响。大概四五年内，中国的问题还不是太大，不太可能出现以外币引起的金融危机。因此，有可能还是国内内生的金融通缩问题，包括房地产行业调整等因素，也可能引起大规模的金融困难。
