短线观点:政治与市场互动
政治和市场以不可思议的方式相互影响。今年,美国的政治争论围绕医疗改革展开。而在欧盟(EU),如何将希腊从财政困境中解救出来已经成为压倒一切的议题。 上述两项激烈的争论都已尘埃落定。但它们都没有对市场产生原先预期的影响。 在欧洲,欧元与希腊主权债务违约风险之间的关联几乎是完美的。只要有迹象显示对希腊的纾困陷入困境——比如最近德法两国就此发生争执——防范希腊违约的保险的成本就会上升,而欧元汇率则会走低。目前,欧元兑瑞士法郎已跌至1999年欧元创立以来的最低水平。 与此同时,美国医改方案已在众议院获得通过。反对者认为,该方案加剧了为美国赤字融资的问题。它对医疗保险公司也不太有利。 美国股市曾在马萨诸塞州参议员选举结束之后下跌,市场似乎确信医改方案无法获得通过。随着医改方案通过的可能性上升,美国股市已经回升,并在昨日再次上涨。 现有的一些解释如下:市场认为,医改方案通过将改善共和党今年中期选举的前景;市场青睐医改,医改会让美国变得更适于企业家冒险;似乎更有道理的解释是,整个事件对市场和经济的影响,并不像激烈的政治辩论所暗示的那么强烈。
另一个结论是,股市并不顽固排斥各种形式的政府援助。纾困希腊可能会产生道德风险、或奖励冒险行为,但它肯定会受到欢迎。美国政府的扩张性政策同样没有招致任何反对。 长期而言,过去二十年的多次危机带给我们的教训是,纾困对市场不利。但就短期而言,市场青睐来自政府的资金。 译者/君悦
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