郭田勇:未来金融业的发展



  导语:金融危机以后探索未来金融业的发展,首先还是要强调稳健,同时我们也要鼓励和推动金融创新。关键是金融创新一定要在风险总体可控的框架内来进行。

  首先非常高兴参加这个活动,《卓越理财》在理财类杂志中在我看来是很出众的,所以由这个杂志举办理财评奖活动,我觉得具有比较高的权威性。

  在金融危机之后,西方国家的金融业,受到的冲击很大,但是我们中国的金融业用一句时髦的话,不是一枝独秀,也算独树一帜,我们2009年经营业绩都非常好。所以大家在这济济一堂进行庆祝,我想还是有充分的理由的。

  我今天想对未来的金融业发展谈几点看法。

  我们分析金融危机时看到,金融机构由于过高或者扭曲的激励机制和相对薄弱的监管水平,使得一些金融家们铤而走险,为了获得个人利益的最大化不择手段。基于对这种情况的分析,无论是奥巴马,还是欧洲,法国,都对未来金融业的发展提出一些方案。奥巴马的方案给人感觉好像金融业要重新回到大萧条之后那个时代。就像当初把美国最大的摩根财团给分开一样,现在也要防止金融机构做大。欧洲更多地是对高管人员的薪酬提出了很多的限制。这些方案遭到业界的强烈反对,我觉得是有道理的。道理在什么地方?这样做以后金融业还能不能成为一种充分自由竞争的经济体,我们感到怀疑。

  我想对这个问题要辩证地看待,金融业一方面要追求高效,另一方面风险可能会相应增加。当风险难以控制的时候,而金融业这种风险的外部环绕效果非常强,会给整个社会带来非常大的损失。

  所以说在这种情况下,尽管对奥巴马、对欧洲的改革方案的质疑之音非常多,但是有一点是要达成共识的,未来金融业发展需要有一个更加稳健而高效的模式,这的确要进行探索。所以我跟一个朋友说,你不要先忙批判的事,你如果批判奥巴马做错了,那你能不能提出比他更好的方案?

  那么我们反过来看这些事,在金融危机以后探索未来金融业的发展,首先还是要强调稳健,同时我们也要鼓励和推动金融创新。关键是金融创新一定要在风险总体可控的框架内来进行。

  对中国的金融业或者中国的银行业来讲,我们从最近这五六年的发展来看,总体上还是能够达到稳健和风险可控的,当然很多学者也谈到,说我们恐怕还存在谨慎有余而创新不足的情况。从宏观上看,的确存在这种情况。但是,在金融危机的教训中我们总结到,未来对创新仍然要进行鼓励,进行推动,但是我们还是要把创新纳入在风险可控的框架内。

  2009年就银行业而言,经历的波折非常多,包括信贷,包括银行业的资本金面临不足,监管机构设定更多的门坎,银行业面临增资的压力,包括在理财产品方面,监管机构出台一些新规,使银行业未来发展的模式也产生一些困惑。尽管有这样一些问题存在,但是我们今天站在这儿看,整个银行业在2009年应当说还是取得了一个平稳健康的发展。

  当前的通胀预期变得更强于以前,那么保持信贷的均衡增长,应当说对于防范通货膨胀以及对于控制银行业本身的风险,还是有这个必要的。大家看到中国银行取消了房贷七折优惠,有人想这是不是响应国家对房地产的调控措施?错,这跟国家房地产调控完全没有关系,我认为由于信贷整体收缩,银行为了未来能够保持比较好的经营利润,所以要这样做。

  展望2010银行业,大概可能有两块比较重要,有一块是我们一直说的,还有一块是房地产。

  刚才看到我的老同学,碰到后我们马上谈到房地产的事情,我想就这个问题再强调一下我的观点:房地产调控的核心目标是什么?不要让我们居民把未来新增的财富都放到房地产里去,我们感到现在房地产业沉淀下来的投资性的购房资金,恐怕比吸引到股票市场上炒股的资金还要大。

  在西方,我们看到西方人挣了钱以后,很少有人把钱,把房地产作为保存财富的重要手段。而在中国,房地产越来越成为投资工具。所以说房地产业未来调控的核心,无论是出台第二套房政策,还是第三套房政策等等,关键是要提高投资性房地产的成本,使得居民不要把未来新增的财富转移到房地产上去,我认为这个是房地产调控的核心。

  那么新增财富应该转移到什么地方去呢?我们要把资本市场做大做强,包括今天我们谈的银行理财,也要做大做强,让居民把他的财富都转移到这些领域去。如果这样的话,我们认为中国的房地产调控效果才能真正达到目标。

  (郭田勇 中央财经大学中国银行业研究中心主任)

 郭田勇:未来金融业的发展
  

  (根据郭田勇在“卓越2009年度金融理财排行榜”颁奖典礼上的讲话录音整理,未经本人审核)

  

  插排:新增财富应该转移到什么地方去呢?我们要把资本市场做大做强,包括今天我们谈的银行理财,也要做大做强,让居民把他的财富都转移到这些领域去。  

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