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“内需”过去是张王牌，民以食为天，看到中国这么大的消费市场，风投们已经浮想联翩了，殊不知想象空间大了，问题也更多。 最受质疑的是不断上涨的地价及租金，在投资餐饮连锁业时，这一块所占的比重向来较大，尤其是那些靠近居民区、繁华商业区的地段，根本不是小小的连锁餐饮能承受得起的。 “创业团队到底是做商业地产，还是餐饮连锁？”一位投资人毫不客气地对CBN记者说，业内曾有一种“风气”，即每个投资人都要投资一个餐厅，但他对此嗤之以鼻。 那些打“贵族牌”的高端餐饮持续吸金，也令投资人看不懂。据记者了解，一些高级餐厅光是单店装修投资普遍在2000万以上，一些高端会所的投入起码上亿。金融危机下，企业高端商务活动减少，经费也在压缩，这必定对餐厅生意产生影响。 原材料的供应及价格波动，是投资人眼中的另一大风险。餐饮企业经营每天都必须大量采购鲜活的原材料，如果所在城市的原材料供应不足，会影响餐饮企业的服务水平和声誉。如果从外地空运，则会增加成本。 以小肥羊为例，这是借力金融资本迅速发展到全国连锁的一个代表，一大竞争优势就是原材料供应和质量把关，尽管不是每一个连锁火锅店都能做到这一点，但业界对小肥羊的运营模式能否支撑未来的发展也有诸多质疑，其中最集中的一点就是其产品提供过于单一，且有季节性特点，秋冬是旺季，春夏市场冷淡。 同理，某些餐饮连锁的产品线单一，这也让投资人警惕。比如说单提供米饭类套餐，或单提供面条或其他点心的连锁餐饮，在饮食习惯不同的地区未必会吃香。此外，劳动力供应、工资高低、水电供应、厨师等专业人员的技能水平等，也对整个连锁集团的服务水平和声誉至关重要。 “扩张期餐饮连锁选择的融资方式一般是债务融资，其前提是所有投资者利益的最大化，这样一方面能换取持续高速发展的大额资本，一方面又能保证创始团队的股权不被稀释。”一位投资人告诉CBN记者，但如果该企业没能及时上市融资，又与投资方签订过对赌协议的话，创业团队会背上沉重的债务负担，现金流一旦吃紧，难逃破产清算的下场。 对此，有企业向CBN记者辩解称，高速扩张是一个难得的投资期，企业表面的财务盈利并不是最关键的，投资者看重的是企业未来3~5年的表现，而不是当年的利润。
