2016资本市场大事件 由黄光裕事件看中国资本市场原罪(1)



系列专题:黄光裕事件

如果权力的原罪得不到有效的遏制,那中国的落马富豪现象还将持续不断地上演。

  李 磊(广州)

  11月下旬,“黄光裕被拘查”的消息在家电业、零售业以及整个资本市场掀起一阵巨浪风波。11月27日,北京市公安局正式宣布,黄光裕因涉嫌经济犯罪接受警方调查。

  作为内地首富、国美电器掌门人,黄光裕已经不是第一次被调查了。2006年,黄俊钦、黄光裕兄弟就曾因其早年间一批总额13亿元的违法违规贷款,被有关部门调查过。此次事发,初步确认其涉嫌操纵证券市场。先后两次被调查,一个财富榜样的是是非非难免引人深思:中国的富豪们到底怎么了?资本市场为何越来越成为埋葬富豪的“坟场”?富豪在资本市场的频频落马,究竟的个人原因,还是规范监督的缺位,抑或是整个资本市场的“原罪”?

  成也萧何败也萧何

  11月28日,中国证监会办公厅主任刘新华和稽查局局长刘洪涛披露,“2008年3月28日和4月28日,证监会分别对三联商社和中关村股票异常交易行为立案稽查。调查发现,在涉及上市公司重组、资产置换等活动中,北京鹏润投资有限公司有重大违法行为,涉及金额巨大”。 

  除香港上市公司国美电器外,鹏润投资是黄光裕(持股100%)最为重要的运作平台。透过旗下的鹏泰投资,鹏润投资持有中关村29.58%的股权(第一大股东)。鹏润地产亦为鹏润投资旗下主业之一。国美近400家未上市门店,皆在鹏润旗下。

  据消息人士透露,黄光裕涉嫌的案件还有:在国美海外上市期间以及并购永乐期间多次行贿;其名下资产注入海外壳公司的过程中偷漏税;对*ST金泰股价进行操纵;通过地下钱庄秘密流动转移资产。据了解,警方已经掌握其涉嫌与700亿元左右的可疑资金有关。相关人士称,黄光裕案涉及面广且深,牵扯官员及境外公司等多达七起案件。

  虽然,黄光裕经济犯罪的事实还有待有关部门的认定,其经济犯罪的细节现在公众也还不得而知,但贵为中国内地“首富”,却因公司重组、资产置换中的猫腻而受到拘查的举措,就足以让人为之警醒了。

  自上世纪90年代我国开设股票市场以来,就伴随着上市公司的并购重组活动,并购重组本身是资本市场的一个重要功能。但是由于我国资本市场相关法律法规的不完备,随着内地上市公司并购重组活动的日趋活跃,并购重组所伴生的内幕交易和操纵市场行为也屡见不鲜。

 2016资本市场大事件 由黄光裕事件看中国资本市场原罪(1)
  实际上,从既往的德隆系、格林柯尔、农凯系等案例来看,产业发展到一定阶段后,通过IPO、借壳等方式实现上市,从实业大鳄转向资本大鳄,然后通过关联交易等方式占款,甚至实施“左手倒右手”的资本游戏,从上市公司套现,通过注资、收购、套现的资本游戏,转而投入到产业实体。在实业和资本市场之间的左右逢源,造就了一个个巨富。

  黄光裕起家靠的是家电连锁,但稍有产业常识的人,绝对不会相信家电销售的赢利能让他在短期内成为中国首富。“黄光裕很像当年德隆系的唐万新、格林柯尔系的顾雏军,已经不是在好好做实业了,而是利用零售产业获得充裕的现金流,做资本运作。”这是黄光裕事件发生以来,不少市场人士的共同评价,黄光裕把自己送上了资本的不归路。

  

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