北京收购钢铁 《冷酷的钢铁》 05 收购的“奥林匹斯计划”



重拳与还击

电话铃声响起。多莱拿起听筒。“盖伊,我是艾克哈德8226;舒尔茨。”多莱一惊,打了个冷战。

这位蒂森克虏伯公司执行董事会主席在电话里告诉多莱:“蒂森克虏伯公司决定加价,我们打算以每股68加元的价格收购多法斯科公司。”同时,蒂森克虏伯公司还将预付款增加到2.15亿加元,如果董事会突然反悔,觉得花52.6亿加元收购多法斯科公司是个错误,这笔预付款自然就打了水漂。看来,蒂森克虏伯公司是想借此表明,他们对多法斯科公司志在必得。

“感谢你通知我这个决定。”说罢,多莱挂断了电话。

“这是一记重拳。”纽约太阳证券公司分析师查克8226;布拉德福德在接受《哈密尔顿观察者报》记者内奥米8226;鲍威尔采访时如是说。布拉德福德称:“人们很少在赢局已定的情况下继续加价。蒂森克虏伯公司是想通过这个举动传达出一种信息,表明他们态度坚决。”据监管当局文献显示,如果唐8226;佩瑟将自己的全部股票抛出,股票这笔交易能为其带来超过1 700亿加元甚至更多的财富。难怪多法斯科公司董事会发布声明“一致建议股东接受蒂森克虏伯公司的出价,拒绝安赛乐公司”。

多莱不明白蒂森克虏伯公司为什么在这个时候突然加价。1月13日晚上米塔尔还告诉他应该提高对多法斯科公司的收购价,1月14日上午就传来了蒂森克虏伯公司加价的消息。多莱不禁深感忧虑。安赛乐公司如果得不到多法斯科公司,就很可能成为米塔尔钢铁公司的攻击对象。蒂森克虏伯公司如果成功收购了多法斯科公司,那么安赛乐公司的镀锌技术就会落入蒂森克虏伯公司手中,这样,安赛乐公司又多了一个强大的竞争对手。面对对手的进攻,我方的防守出现了漏洞,快,自由人多莱上场!他忽然想起,1月13日晚在米塔尔家吃完饭回宾馆的路上,阿兰8226;戴夫扎克说过一句话:“盖伊,我们不知道米塔尔的耐性能让他们等多久。”

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必须去找董事长主席约瑟夫8226;金希。

金希在家。多莱对他说:“既然董事会已经给了我绝对权力,我打算今晚就提高对多法斯科公司的收购价,击败蒂森克虏伯公司。”多莱和金希商定了一个价位。随后,安赛乐公司宣布出价每股71加元收购多法斯科公司,总计达55亿加元。同时,安赛乐公司也将预付款增加到了与蒂森克虏伯公司相同的数额。

多莱这么做冒的风险很大。作为一个恶意的收购者,安赛乐公司至今仍未拿到多法斯科公司的资产明细和其他相关商业信息,这些机密数据是评估多法斯科公司真正价值的基础,多莱没有详细的评估依据,安赛乐公司的股东自然就会怀疑这样一笔巨额收购到底值不值,这时即使公司要替自己辩白也是口说无凭,恐怕难以服众—不过,股东终归不是多莱和金希要优先考虑的对象。蒂森克虏伯公司的情况就大大不同了,作为友好的“白衣骑士”,他们曾仔细研究过多法斯科公司的账簿,他们给出的收购价也是依据账面信息认真商榷后定下来的。但安赛乐公司的风险之举并没有影响市场对多法斯科公司的高预期,在这场钢铁业的赌局中,在胜负即将见分晓的最后时刻,多法斯科公司的股票价格暴增至每股72.4加元。两个月前,该公司的股价每股不过才44加元。

既然现在安赛乐公司和蒂森克虏伯公司的条件已经完全一致,唐8226;佩瑟和多法斯科公司董事会虽万般无奈却也只好宣布安赛乐公司暂时胜出。多法斯科公司此时不得不向多莱公开账簿。绝望中的佩瑟将最后期限延至1月23日,希望蒂森克虏伯公司能够再次还盘。

让我们再将视线投向位于杜塞尔多夫的蒂森克虏伯公司总部,艾克哈德8226;舒尔茨知道自己输了。如果跟到每股71加元,公司的信用等级恐怕就要受到损害。若采用标准普尔公司—世界最前端的独立信用评级机构—的评级标准,这家德国钢铁厂就会一路滑向“垃圾级”。蒂森克虏伯公司早先为了弥补巨额养老金赤字已经负债累累,现在若对多法斯科公司继续加价以追赶安赛乐公司,恐怕只会进一步加重公司的债务负担,令公司在金融市场上的信用度大打折扣。

高盛顾问团

拉克希米8226;米塔尔看了看表。他刚和阿蒂亚从巴特西直升机场乘直升机飞往卢顿机场,打算再从这里转乘他们的私人飞机去德国。纽约现在应该是下午。米塔尔拿出手机,拨通了高盛首席运营官劳埃德8226;布莱克费恩(Lloyd Blankfein)的电话。高盛是世界上最大的投资银行之一。

“米塔尔钢铁公司要做一笔很重要的收购交易,我希望贵公司能够担任我们的顾问。”米塔尔在电话里说。

“拉克希米您好,很高兴为您服务。”布莱克费恩答道。他办公的地点位于纽约金融中心曼哈顿下城百老汇大街85号,是一栋建于20世纪80年代29层高的写字楼,楼身以褐石砌成,十分宏伟气派,周围的那些老建筑与它一比,俨然都变成了小矮子。米塔尔以前从未和高盛合作过,但他倒是跟布莱克费恩见过几次面,两人现在也算是朋友了。高盛在全世界拥有的员工超过2.6万,企业净收入377亿美元。高盛人对自己的“成功文化”十分自豪。虽然在以往的交易中,高盛顾问团的客户常常成为米塔尔的手下败将,但这家金融机构在并购方面确实有着卓越的业绩,世界上许多大公司、大国政府和超级富翁们都纷纷请高盛担当自己的金融顾问。

布莱克费恩出生于布朗克斯区。现在的他头发日渐稀疏,但脸上总带着微笑。能在自己的客户名单中加上米塔尔的名字,这让布莱克费恩格外兴奋。若能跟世界排名第一的钢材生产商米塔尔钢铁公司合作,共同做成一笔大买卖,高盛就能超过它的两大竞争对手摩根士丹利和美林证券,巩固集团在并购顾问界的龙头地位。在由男性主宰的投行世界里,提供顶级服务自然要收取顶级的费用。

米塔尔在电话里告诉布莱克费恩:“我希望你们能给出一些战略方案,同时分析这些方案的可行性。这大概需要多长时间?”

布莱克费恩说:“只要您定个时间,我们就一定按时做好。收购目标是哪家公司?”

“安赛乐。”

“是哪几个字?”|!---page split---|“安—赛—乐。”

当天晚上,在蒂森克虏伯公司隐秘的办公地点施洛斯–兰茨伯格,艾克哈德8226;舒尔茨迎来了两位重要客人:米塔尔父子俩。拉克希米8226;米塔尔希望通过与蒂森克虏伯公司合作,为日后拿下安赛乐公司觅下一个备用方案。

“奥林匹斯计划”

拉克希米8226;米塔尔1995年的时候把公司总部设在伦敦梅费尔区中心伯克利广场。现在,办公大楼正厅的玻璃门上映着对面古老的悬铃木,这些两百岁的大树虬枝盘绕,部分树干已经脱了皮,阳光下树影斑驳。

梅费尔的夜店和私人赌场非常有名,不过,米塔尔这会儿可没时间逛赌场。他正忙于接待两位贵宾:高盛驻伦敦地区首席执行官理查德8226;诺德(Richard Gnodde)和高盛驻巴黎办事处并购部事务主管沙里亚尔8226;塔吉巴克斯(Shahriar Tadjbakhsh)。塔吉巴克斯时年43岁,工作勤奋努力,衣着考究,1月18日晚上还熬夜上网搜集关于炼钢业的一切信息。(显然,拉克希米8226;米塔尔的崛起彻底颠覆了人们对这个行业的固有认识。)塔吉巴克斯的父亲是一名伊朗外交官,也许正是由于这层关系,所以他在瑞士出生,在法国接受教育,在美国的哈佛大学读法律;现在,他是一名正式的美国公民。他在并购界的名气很大,可是对于钢铁,他却并不在行。当然,投资银行的并购顾问们也不可能对任何一个行业或部门都了如指掌,他们擅长的是满足客户需求,组织安排各项交易,以及动员目标公司股东接受收购方给出的价格。

拉克希米8226;米塔尔把两位客人领到自己位于7楼的办公套间,屋内的摆设不怎么奢华,只讲究实用性。此时此刻,米塔尔越发感觉到,米塔尔钢铁公司收购安赛乐公司着实是一个明智的决策。昨天晚上他曾试探性地跟舒尔茨谈了一下米塔尔钢铁公司要与蒂森克虏伯公司合并的意向,但是这里面存在的问题太多了。首先,蒂森克虏伯公司不只生产钢铁,它同时涉足多个产业,如果只与其中的钢材生产部门合并,势必会困难重重。其次,欧洲和美国的反垄断组织绝对不会对这样的动作不闻不问,听之任之,监管机构的干涉也会增加两公司合并的难度。

在米塔尔的办公室里,大家召开了第一场讨论会,与会的除了米塔尔、诺德和塔吉巴克斯,还有阿蒂亚、公司的投资人关系事务主管于连8226;欧尼龙和业务主管苏德8226;玛赫什瓦利。米塔尔首先向大家明确解释了他收购安赛乐公司的整体思路,其实就是非常简短的一句话:“现在你们告诉我具体的做法。”

 北京收购钢铁 《冷酷的钢铁》 05 收购的“奥林匹斯计划”
“你有没有考虑过以友好的方式与安赛乐公司合作?”诺德问道。诺德身材高大,颇有些运动员的风范,他是南非人,曾在亚洲呆过8年,负责高盛在该地区的业务。

听到诺德的提问,米塔尔耸了耸肩,答道:“当然考虑过。友好交易永远是最理想的选择,不过多莱先生告诉我,我们两家公司的文化无法融合,之后就不再跟我见面,也拒绝进一步洽谈。安赛乐公司现在正想方设法收购多法斯科公司,其中一个原因就是为了躲避我。”掌握了时机就掌握了一切,这是拉克希米8226;米塔尔的人生信条。他不打算为等多莱回到谈判桌再拖上几个月,不可能再有第二个选择,“我们要越过安赛乐公司的董事会和管理层,直接向他们公司的股东给出收购价”。

他们能够全部用现金支付吗?塔吉巴克斯提出反对意见:“从根本上说,炼钢业的发展具有周期性,尽管现在暂时不会出现大起大落,可是让公司背上如此沉重的债务负担,风险很大。”

随着讨论的深入,大家逐渐清楚地认识到了收购安赛乐公司的确困难重重。第一,这笔交易将成为炼钢业有史以来最大的收购行为,那么首先需要组建一个财团来为米塔尔提供金融支持;第二,欧盟反垄断组织和其他部分政府官员一定会出面干涉,与此同时,工会也会就可能发生裁员和工厂停业问题向米塔尔提出抗议;第三,必须对安赛乐公司的资产进行评估,得出的评估值将成为米塔尔方面定价的基础,而且,米塔尔给出的价格必须对安赛乐公司的股东有足够的吸引力、对市场有足够的吸引力。但第三点本身就是道难题:安赛乐公司不可能向一个企图恶意袭击自己的公司公开账簿。

尽管已经有了高盛派出的顾问团帮他起草收购计划,米塔尔还是联系了银行家、律师、政治顾问和公关人才,他还是希望从自己最信任的部下中挑出一人担任项目经理,担当整个收购计划的超级核心人物。“苏德,这个任务就交给你了。”米塔尔说着,朝玛赫什瓦利点了点头。阿蒂亚称玛赫什瓦利是“狙击手”—这是美国政治界的一个术语,阿蒂亚很喜欢在会议发言时使用这个词。阿蒂亚说:“成功的政治运动需要一个焦点人物,我们同样需要一名狙击手。苏德将全权负责整个收购行动,制定整体沟通战略,协调各方关系,利用现有的通讯方式向我们传达各方面的消息,制订每日进度计划,采取一切可行的办法吸引安赛乐公司董事会及其公司的大小股东。”

米塔尔和阿蒂亚当下的任务就是要尽全力争取各国政府官员和安赛乐公司众多投资人的支持,不过,总指挥依然是玛赫什瓦利。由于安赛乐公司在法国、卢森堡、西班牙和比利时都设有运营机构,米塔尔钢铁公司又是在美国与荷兰上市的公司,因此,米塔尔父子在整个收购计划当中,面临的最大课题就是说服上述6国市场监管人员,请他们不要在米塔尔正式向安赛乐公司的股东提出收购议案、打出收购价之际,再以反垄断为由给米塔尔设下任何障碍。事情一旦牵涉到法律,这些监管人员便个个显得尤为重要。若在大不列颠收购一家英国企业,这个任务最长不超过两个月米塔尔就能搞定。

米塔尔亟须律师。到11点30分,玛赫什瓦利和塔吉巴克斯已经连线美国佳利律师事务所驻巴黎办事处律师长皮埃尔–伊维8226;沙伯特(Pierre-Yves Chabert),请他担任米塔尔钢铁公司的法律顾问。随后,沙伯特立即将电话打到卢森堡的邦恩–施米特–斯泰肯(Bonn Schmitt Steichen),它是卢森堡历史最悠久、规模最大、名声最响的律师事务所,米塔尔钢铁公司若是在卢森堡遇到法律纠纷,都将由这家公司出面协商解决。几乎在同一时刻,沙伯特的另一名同事已与伊比利亚半岛最大的法律公司加里格斯律师事务所驻巴塞罗那办事处的一位高级律师签约,请他担任米塔尔钢铁公司在西班牙的法律顾问。

下午5点30分,米塔尔钢铁公司办公大楼接待处走进来一位客人,他精力充沛,有着古铜色的皮肤,长相帅气,身材很棒,鼻子长得很有特点,衬衣袖口处的扣子是宝格丽品牌珠宝。“我是约尔8226;扎维(Yoel Zaoui),要见拉克希米8226;米塔尔。”这位客人说道。他的模样和打扮很像本8226;斯蒂勒(Ben Stiller),但他说起话来却像阿尔8226;帕西诺(Al Pacino)。

约尔8226;扎维是高盛业绩最棒的投资顾问之一,他绝对称得上并购事务方面的权威,同时,他也是欧洲最具影响力的金融家之一。作为欧洲投行界的大哥级人物,扎维来到梅费尔的目的,就是要带领高盛团队帮助米塔尔钢铁公司拿下安赛乐公司。

扎维时年45岁,出生在卡萨布兰卡,在罗马长大,毕业于斯坦福商学院,现在是法国公民。1989年,扎维加入高盛,刚刚一入行,他便向欧洲人展示了自己在收购方面的惊人天赋,那时候欧洲正逐渐从经济桎梏中解脱出来,美国银行第一次得到许可进入欧洲,于是,发展缓慢而又十分排外的欧洲投资银行世界也因此经历了一场翻天覆地的变革。美国银行利用欧元带来的优势,开始大举扩张在欧洲的势力,重新定义了欧洲的资本市场。随着“老欧洲”迈向国际,变成“大欧洲”,很多大型知名公司都进行了合并、让产易股、收购等大动作,而为这些事件出谋划策的人中,自然少不了工作认真、精于算计、做起事来从不含糊的扎维。扎维亲历过的公司大战涉及各个领域:金融业,2000年的汇丰银行vs.法国商业银行;能源与公共服务行业,2001年的意大利能源公司vs.蒙特爱迪生集团;冶金及采矿业领域则有2003年的佩希内公司对vs.加拿大铝业集团;而在制药业有2004年的安内特公司vs.赛诺菲公司。

高盛最初在伦敦设办事处的时候仅有40名员工。如今扎维管理的是一支由900人组成的团队,业务遍及欧洲各国,而且这支队伍正在不断向中东、土耳其和俄罗斯等国进军。钢铁无国界,同样,投资银行的扩张也是不分国家和地区的,扩张是一个永无止境的过程,随扩张而来的是高额的股利和奖金收入。扎维快步走向电梯,想到即将和拉克希米8226;米塔尔一起共事,心情十分激动。他很享受做第一的感觉,这点和米塔尔很像。在投资银行并购顾问的圈子里能够与他匹敌,有希望将他推向第二位的人物唯有一人,那就是摩根士丹利的并购顾问迈克尔8226;扎维(Michael Zaoui)—约尔8226;扎维的哥哥。

扎维到来后,米塔尔立即组织召开第二场讨论会,会上,米塔尔介绍了自己对收购安赛乐公司的整体设想。扎维听得很认真,虽然发言不多,但显然已对自己即将担负的重任有了清醒的认识,米塔尔讲话中的每一层含义、每一处细微的差别似乎都逃不过扎维的耳朵。扎维感觉到,拉克希米跟他以前接触过的许多客户不同,他面前的这个人表面特别谦逊,但内心城府很深。

最后,扎维在作总结的时候问道:“你要做一件事,现在的任务就是解决这件事‘怎么做’的问题—对不对?”|!---page split---|“正确。”米塔尔答道。

“那么,我们高盛的任务实际上就是通过跟你们讨论,然后回答上面的问题。”

“没错,”米塔尔笑着说道,“这就是我请你们来的目的。”

扎维另外强调了一点:“这是笔大买卖,安赛乐公司一定会用尽一切手段搜集情报,给我们设置各种障碍。为防止信息外泄,我们的核心小组人数越少越好。”

“不错,”米塔尔表示赞同,“但是核心小组里的每个人都必须随时随地掌握第一手信息。我们没时间玩什么官僚主义,更不能在信息传递的环节上浪费时间。”

在大型交易中,安全性是最关键的一环。米塔尔自上次因遭到窃听而导致收购西多尔公司失利后,每个星期都请风险控制公司的专业侦探对他的办公室进行安全检查。该集团自称“各大公司最理想的战略性内审合作伙伴,保护您的公司不受外部黑客攻击,同时清除公司内部一切危险因素”—无论你是清洁工还是公司顾问,如果敢有小动作,一定都逃不过风险控制公司众侦探的眼睛。

“我们的行动将被载入史册。”约尔8226;扎维向众人宣称。接着他又说道,“从现在起,大家对自己讲话的内容、谈话对象和说话时间一定要格外小心。在收购计划公开以前,我们暂将这笔交易叫做‘奥林匹斯计划’。以后,就用‘火星’代表米塔尔钢铁公司,用‘阿特拉斯’代表安赛乐公司。”扎维显然是混淆了希腊神话和罗马神话。众所周知,可怜的阿特拉斯因为受到宙斯诅咒,必须时刻用肩膀支撑苍天;约尔8226;扎维也许并不知道,据部分神话学家的说法,阿特拉斯最初是一个非常狡猾的人物形象,同时代表着危险和智慧。

约见通话

盖伊8226;多莱正在开车去往滑雪场的路上,他要给自己放个小假。这时,他的电话响了。

“盖伊,我是拉克希米。我想明天去卢森堡继续跟您探讨有关全球性战略的问题。”

“这不可能。”多莱紧张了一下,但马上就恢复了平静。不管怎么说,安赛乐公司收购多法斯科公司几乎已成定局。面对安赛乐公司的再次加价,蒂森克虏伯公司没有作出任何反应。现在,他们若想还盘,只剩三天时间了。想到这里,多莱告诉米塔尔:“我星期二才能回卢森堡。”

“那我们就星期二见吧。24日下午我去找您。”

多莱结束了与米塔尔的通话后立即打电话给阿兰8226;戴夫扎克:“你给阿蒂亚打个电话,探探拉克希米的口风。”

戴夫扎克接到指示,立即给阿蒂亚打了电话,想从他那里得悉拉克希米8226;米塔尔的真实想法。“阿蒂亚说,他们想尽快找时间跟您讨论关于多法斯科公司的一些事情。”戴夫扎克向多莱汇报说。

“何必如此着急?再过几周,召开下届国际钢铁协会大会的时候,我们不是必然要在巴黎见面的吗!”到那时候,多莱也许早就拿下了多法斯科公司,那样,安赛乐公司就再也不用担心米塔尔的进攻了。

多莱还在滑雪场忘情驰骋的时候,约尔8226;扎维和他的团队已经对收购战略和一系列数据进行了仔细的分析和整合,最后形成了一张报价单。这个周末让米塔尔明白了一件事,盖伊8226;多莱永远都不可能坐下来跟他一起讨论两家公司友好合并的相关事宜。同时,米塔尔也清楚地看到,安赛乐公司若成功收购多法斯科公司,米塔尔钢铁公司的计划就会遭遇更多重大困难,首当其冲的就会有美国市场监管机构拿“反垄断”来找他麻烦。擅长横向思维的米塔尔突然发现,对于这个问题,原来还有一个曲线救国的办法。

1月22日,米塔尔跟艾克哈德8226;舒尔茨通了一次电话。等米塔尔的话讲完,舒尔茨着实吃了一惊。虽然舒尔茨在事业上极为成功,但他做大宗交易的经验相对而言却少得可怜。他简直不敢相信自己还能再有一次机会跟安赛乐公司竞争多法斯科公司,为蒂森克虏伯公司的王冠镶上这颗来自加拿大的宝石。  

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