爱华网系列专题：《成功商业模式设计指南：商道逻辑》
2）企业托管的客体——企业产权。 财产所有权是产权的核心和主要形式，法人财产是由出资者注入企业的资本及企业在经营过程中对外负债所形成的财产，法人财产权是企业对其法人财产依法拥有独立支配的权利。产权内部各种权利的不同组合关系形成不同的产权关系和不同的产权类型，企业产权托管一般是指法人财产权托管，有时也指企业财产以及全部或者部分资产的经营权托管，特殊情况下，也有企业财产所有权托管。 3）托管经营在形式上体现为一种契约行为，在内容上则体现为一系列权利义务的分配，它是一种以契约保障双方对于受托资产的权利重新分配的方式，双方均受到合同法等相关法律法规的严格限制。因此必须强调，在托管实践中，双方必须签订托管合约，约定双方的责任和权利义务，以及必要的争端解决机制和办法，以降低未来的不确定性对双方的影响。 (2)、托管经营模式存在的内在原因 1）双方的风险偏好不同 二者考虑未来收益的角度不同，集团公司（或者大股东）没有向社会公众公开企业财务信息的要求，自身经营情况复杂，对风险相对不敏感，属于风险中性群体，在未来经营条件存在不确定情况下，没有保持帐面资产和利润稳定性的压力，因此在某些情况下甚至可以是风险喜好型经营主体。而上市公司则恰恰相反，上市公司面临的是强力的监管和大量存在盲从心理的中小股民，他们更倾向于从表面现象出发，采取行动。因而上市公司也倾向于维持股价的稳定，而维持股价、避免股价剧烈波动的重要因素就是公司利润的稳定。
2）经营能力上的差距 集团公司（或者大股东）的资产经营能力相对较弱，也就是说由于经营管理能力上的限制，为了获得更高的利润回报，集团公司（或者大股东）将部分资产委托具有更强的经营管理能力的其他公司来经营，或者是行业内具有领导地位的企业，或者是专业的托管公司。但是在实践中，多数托管经营行为发生于关联公司之间。一个主要原因是托管行为自身的风险在关联企业间发生违约的概率很小，易于监督。另外，关联企业对于双方的经营管理能力的信息较为均等，不存在严重的信息不对称导致的道德风险。 3）企业资产或者企业自身存在资产专用性 在均衡状态下，厂商不采取机会主义行为的充要条件是生产性专用资本的正常收益率产生的准租收入不小于来自机会主义行为的潜在总收益。当资产专用性程度较低时，用市场来组织交易比较有效；而随着资产专用性程度的进一步提高，企业科层组织便成为一种有效的组织形式。也就是说，在存在资产专用性的条件下，托管模式变相地将生产组织内部化，在降低受托方专用性资产投资的风险的同时，随之托管周期的延长，也降低了委托方的机会主义倾向。
