爱华网监管的乏力给了创业板炒作者们机会，事后诸葛亮虽是自我补救的一个办法，但要让创业板良性发展，还得从根本上杀杀这股歪风
文 皮海洲 在创业板首批推出的28家公司股票中，吉峰农机是当之无愧的领头羊。2009年10月30日，吉峰农机上市的开盘价是32.25元，到12月3日，该股票创下96.50元的新高，涨幅接近200%；较17.75元的发行价更是上涨了443.66%。在吉峰农机的带领下，创业板掀起了投机炒作的高潮。根据深交所提供的数据，就在12月3日，创业板整盘的市盈率达145倍。 这个现象实际上在股市并不正常，高潮背后的危机随时可能爆发。但监管的乏力给了炒作者机会，“事后诸葛亮”虽也是自我补救的一个办法，但要让创业板良性发展，还得从根本上杀杀这股歪风。 管窥吉峰农机
吉峰农机的这种疯狂是市场参与各方都没有预料到的。虽然吉峰农机的炒作披上了“第二个苏宁电器”的外衣，但吉峰农机肯定不是第二个苏宁电器。 苏宁电器带给股市的财富效应显而易见，它自2004年7月上市以来，5年间已进行了9次分红和送配，按复权计其目前股价已达到1000元以上，较发行价涨了60多倍。如果一个投资者花3300元在苏宁电器上市首日以33元的最高价买入100股，在此后5年内未进行任何交易，那么到目前，他的账户上已有556.2元现金分红，而股票数量将达到5400股，市值超过10万元！ 但吉峰农机不是第二个苏宁电器，在创业板上市的它是一个“老创业”。吉峰农机的前身是吉峰农业，设立于1994年12月8日，甚至还早于苏宁电器。因此，吉峰农机早就走过了创业初期的高速发展阶段。而且，尽管吉峰农机与苏宁电器一样，都是连锁经营，但吉峰农机所处的行业属性决定了该公司的发展必须稳打稳扎，不能急于求成。吉峰农机所在的农机流通行业是为农业服务的微利行业，相对于国内其他行业，其经济效益偏低，而且农机行业的跨省扩张还面临着区域限制、季节性限制、政策补贴限制等难题，这些都决定了吉峰农机很难铸就苏宁电器那样的辉煌。 不仅如此，吉峰农机的高价发行及目前高企的市场价格也大大透支了公司未来的发展，一旦吉峰农机的成长性得不到保证，则投资者的三、五代人都难以从吉峰农机公司收回投资成本，更别说分享吉峰农机的发展成果。 吉峰农机现象是一种典型的“短炒”行为。从深交所公开披露的信息来看，炒作吉峰农机的基本上都是一些游资。这些游资的快速进出，使得吉峰农机每天都保持了极高的换手率。前18个交易日的换手率基本上都在20%以上，换手率最低的交易日也达到13.17%。而苏宁电器上市后前18个交易日的换手率明显偏低，换手率最低的一天只有1.74%。 监管不力的诱因 吉峰农机之所以走向疯狂，监管不力难脱干系。其实对于创业板股票的爆炒，监管部门是有预感的。2009年9月23日，深交所发布了《关于创业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》，即为防范创业板股票上市首日过度炒作。10月27日，深交所又发布了“四道令箭”，严防上市首日过度炒作。同时深交所对存在重大异常交易情况的“华某民”、“林某仲”、“陈某生”账户实施了限制交易措施，给可能发生的过度炒作行为敲警钟。 但首批28只股票上市后的爆炒表明，管理层此前所出台的各种防范措施都是“纸老虎”。不仅28只股票在上市当天悉数遭到爆炒，而且以吉峰农机为代表的个股炒作更是如入无人之境。 对于吉峰农机股票炒作，监管部门的反应还是及时的。11月6日，吉峰农机在第五个交易日，就因“价格波动较大，换手率较高”而被公司方面予以停牌。但问题是这种以公司名义停牌来“拟就是否存在应披露而未披露的影响公司股票价格波动的事项进行核实”的做法，对市场丝毫没有震慑力。 实际上，监管部门如果当时就从细节中核查股票交易过程是否存在虚假申报、拉抬股价、自买自卖、连续集中交易等重大异常交易行为，那么这对吉峰农机股票炒作的抑制显然比上市公司自查要好得多。但遗憾的是监管部门并没有这样做，直到11月26日，监管部门还在重踏覆辙。这种自查不仅耽误了对吉峰农机实施监管的有利时机，也被认为是对市场投机炒作行为的一种纵容，以至两次停牌之后，吉峰农机受到更有力的炒作。一直到了12月3日晚间，深交所才宣布对多次炒作吉峰农机的“解某某”账户实施为期三个月的限制交易措施，吉峰农机的疯狂炒作行为才得以抑制。 监管必须出重拳 一花引来百花开，吉峰农机的爆炒引来了创业板的百花齐放，在其带领下，创业板股票掀起一浪又一浪的炒作高潮，泡沫进一步膨胀。 而从12月4日开始，在深交所对炒作吉峰农机的“解某某”账户实施三个月限制交易措施的情况下，吉峰农机步入回调之旅。不过，一个吉峰农机倒下去，更多的“吉峰农机”却站了起来，大禹节水、新宁物流、金亚科技等股票接过吉峰农机的领涨大旗，带领创业板继续向高处进军，三只股票本身也开始了各自的创新高之旅。 不仅如此，吉峰农机爆炒所带来的赚钱效应，使股市的投机力量进一步喷发。在2009年12月16日进行的创业板第2批8家公司股票的发行中，8只股票的市盈率再攀高峰，由首批的56.70倍提高到了83.59倍，其中金龙机电高达126.67倍，阳普医疗108.70倍。创业板完全沦为了泡沫板。 吉峰农机之祸在于颠覆股市投资理念，加剧证券资产泡沫化，增加股市投资风险，危及股市健康发展。因此，对于吉峰农机及创业板的爆炒行为，监管部门必须重拳出击。 深交所对吉峰农机炒作的查处只是对“解某某”账户限制三个月的交易，这种处罚明显力度不够。既然“解某某”账户多次在吉峰农机股票交易中以大笔申报、高价申报等方式拉抬股价至涨停，涉嫌蓄意影响证券交易价格，那么，就应该依法追究“解某某”的法律责任。该经济处罚就经济处罚，该判刑就判刑。只有从重处罚，才能对市场起到震慑作用。 而为防止出现类似投机行为，监管部门更应加大即时监管的力度，并作出及时的查处。实际上，在对个股异常波动的跟踪方面，从2009年1月1日起被上交所叫停的“赢富数据”产品是大有用武之地的。该产品能有效地揭示交易分布和多空力量在热点个股上的争夺状况，以及场内资金流动、交易者投资动向等信息，是监管部门的得力助手。因此，为了加强对市场的即时监管，赢富数据产品有必要重新启用，并将其全面推广到沪深两市，给市场的投机炒作行为以沉重一击。 此外，上市公司的高送转容易引发市场的投机炒作，毕竟创业板公司的高送转预期更加强烈。监管部门有必要从制度上规范上市公司的高送转行为，抑制过度的投机炒作。比如，规定利润分配前股价明显异动或受到大幅炒作的公司不得推出高送转方案，如此一来，吉峰农机们的投机炒作自然会有所收敛了。
