中小企业融资创新 创新完善中小企业多元化融资方式



  中小企业融资难是一个世界性的课题,在中国市场经济发育不健全和金融体系欠发达的条件下,更是矛盾突出、问题严重。12月11日,在国家发改委的牵头和推动下,中国中小企业协会正式成立。在新的形势和新的任务面前,银行业、证券业和其他相关各方加快完善和创新间接融资、直接融资等多元化融资方式,充分满足中小企业融资服务的需求,促进中小企业又好又快发展,已是金融业不可推卸的历史使命。

   间接融资:银行完善创新机制

  在当前中国金融体系以银行间接融资为主体、资本市场直接融资为辅助的格局下,广大的中小企业融资和所有企业融资格局一样,间接融资与直接融资的比例约为9∶1。毫无疑问,银行在完善和创新为中小企业提供融资方面担当的责任最重大,同时这也是银行长远发展战略的有机组成部分。

  中小企业融资有什么特点?在中小企业融资论坛上,与会金融专家总结出三个特点:一是中小企业融资需求具有“短、频、急”的特点。中小企业经营灵活,资金周转快,故其融资需求最突出的特点是期限短、发生频率高和时间急迫。二是中小企业融资需求点多、面广、单笔金额小。三是中小企业融资风险相对较大。

  “中小企业融资的这些特点,对商业银行发展中小企业金融业务提出了持久的、严峻的挑战。”工行副行长李晓鹏对此指出,“我们必须彻底改造传统经营管理模式,建立起一套适应中小企业不同发展阶段和经营特色的金融服务体系。”

  当前,应采取什么样的创新和完善措施?从实际出发,结合中国商业银行的情况,主要可从三个方面着手:

  一是创新中小企业融资业务的经营体制机制。商业银行必须结合中小企业特点,打造不同于大企业的中小企业经营管理体系,对业务流程进行改造和优化,完善激励约束、问责机制,在信贷业务营销模式、经营机制、管理机制等方面进行创新,解决当前仍然存在的决策链过长、管理环节过多、单位经营管理成本偏高等问题。

  二是加快产品和服务创新。商业银行要针对不同发展阶段、不同行业中小企业的金融需求,创新产品体系,完善产品组合,对融资期限、还款方式、担保条件等要素进行改造,提高产品的适应性。同时,商业银行要拓展融资担保渠道,在采用不动产或动产抵押模式的基础上,进一步探索产业链融资、物流金融、信用保险等其他避险措施,切实提高中小企业融资的可获得性。

  三是更新风险理念和创新管理手段。要强调“经营”风险的理念,用收益覆盖风险成本,不回避风险,更不追求零风险。要逐步改变单纯依赖客户信用来防范融资风险的现状,依托交易对手的信用或商品信用,通过监控客户的现金流或物流,为中小企业提供贸易融资或商品融资。要学会运用现代信息技术,不断研发业务系统和管理工具,切实提高融资风险识别、计量、监测和控制能力。

   直接融资:完善创新多层次资本市场

  从国际国内的实践看,通过资本市场进行直接融资,是中小企业解决融资困境的另一条有效途径。虽然近年来国内资本市场(主要是中小企业板)为部分中小企业筹资提供了可行的渠道,但是由于受到发行条件、政策和市场的约束,远远不能满足广大中小企业的筹资融资需求。近两年来,中小企业板的市值规模增长较慢,不利于形成多层次的投资者结构,限制了机构投资者的参与。对此,12月12日出席中小企业融资论坛的深圳证券交易所总经理助理马东浩呼吁,加快多层次资本市场建设,推出创业板市场,是解决中小企业融资困难的有效途径。

  设在深圳证券交易所的中小企业板,自2004年5月设立以来得到较快发展,去年年底率先完成股权分置改革,成为第一个全流通市场,并为中小企业融资提供了有力支持。至今年12月1日,已经有100家公司发行,其中89家上市,首发融资总额累计247亿元,总市值突破1600亿元。

  目前中国有中小企业法人300多万户,仅有极少数企业能达到中小企业板的门坎,绝大多数中小企业还无法通过现在的资本市场平台进行融资。但是,在中小企业板门外,还有很大一部分比例的中小企业具有投资的价值和潜力。因此,需要尽快发展创业板市场,让中小企业有机会进入创业板市场进行筹资融资,解决直接融资的急迫需要,同时为广大投资者提供投资创业成长型企业、分享其成长成果的机会。

  资本市场如何全面服务于迅速增长的中小企业?第一,完善资本市场的层次结构,为全面服务于不同发展阶段的中小企业建立基础平台。在成立之初的中小企业,没有形成太多资产进行融资抵押,可借助私募发行直接融资,并与创业投资分担创业风险,成为一家私募公司。在快速成长阶段的中小企业,商业模式基本成熟,需要大量资金用于市场扩张,可采取公开发行但不上市的方式融资。而处于成熟期的中小企业,商业模式已经成熟,取得市场成功并被公众了解,可选择在创业板市场公开发行上市,以扩大融资规模,改善治理结构,提升公司市场价值。第二,完善发行制度、退市制度和信息披露制度,建立转板制度,深化市场改革。第三,组织建立并完善以金融服务为中心的中小企业社会化服务体系,全面提高对中小企业的融资服务水平。[FS:PAGE]

  中小企业融资方式除了间接融资和直接融资外,还有其他一些方式或途径,如开展与境外企业合资合作,结成战略投资伙伴,共同开拓国际国内市场。对中小企业而言,最重要的是针对自己的实际和需要,寻求适合自己个性化的融资方式。对社会而言,国家及政府监管部门等有关各方要协调好政策,在促进直接融资加快发展的同时,创新和完善间接融资的机制和结构,加快社会信用体系建设,为中小企业融资走出困境提供良好的制度安排和金融环境。

 中小企业融资创新 创新完善中小企业多元化融资方式
  

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