爱华网在本轮经济周期下滑中，投资方与管理层之间的矛盾凸显。分析人士指出，近期一系列投资矛盾，表面上看是由于创投企业暂时不能盈利，在经济紧缩时期，资方对“开源节流”提出了格外严格的要求；实际的深层次原因在于，前期创投企业过度追求融资，导致股权稀释，失去了对公司的掌控能力。
新媒体面临营收考验
上周，首例因业绩不能令资方满意，导致CEO与资方互打口水仗的事例出现在炎黄健康传媒。
10月21日，代表投资方的公司顾问金玉丹致电全体员工，决定免去赵松青董事长兼CEO职位；而就在第二天，赵松青又公告全体，称 “根据《中华人民共和国劳动合同法》第39条、第41条等有关规定，本公司从10月21日即刻解除金先生（金玉丹）的劳动合同关系。”
分析人士指出，这一事例折射出被投资方“养起来”、本身没有营收能力的个别互联网，在经济危机到来时的尴尬地位。在经济危机冲击下，生存，还是毁灭，这不仅是视频网站面临的问题，而是摆在所有创业企业和创业投资企业面前的一个考验。
炎黄健康传媒是一家以在医院、药房等医疗机构里设立液晶广告屏的新传媒公司。这种模式最早是由分众传媒在写字楼电梯间设立，后来推而广之，催生了炎黄、航美、触动、鼎程以及华视传媒等一大批类似的新媒体公司，它们在医院、机场、出租车、列车以及城市公交等领域内“瓜分战场”，以各自领域内的广告收入来支撑自己的收入。
应该说，这些新媒体的“分众理念”一推出就获得了广告主的认可，但绝大多数公司因为处于市场初期，不得不加大在各大城市的推广力度。因此，为了支付庞大的“城市拓展计划”，这些公司只能依靠一轮又一轮的风险投资。
同时，经济不景气，一些广告主削减广告投放计划，这也令投资者担心新媒体的收入前景。
“可惜这场风暴来得太早，否则炎黄等公司上市后，风暴的影响程度会小很多。”另一位医疗领域的新媒体人士表示。
在经济风暴到来前，许多新媒体公司都表达了上市的愿望，而且其中一些正在为之做准备。最终，只有航美传媒和华视传媒成功登陆，其他公司则在准备中遭受了突如其来的经济危机。
华友世纪CEO王秦岱认为，经济危机对没有自主营收能力、还在依靠风投培养的企业压力较大，而对那些已经上市的企业来说会好过一些。但他同时也指出，由于经济危机，投资者缺乏信心，公司股价、市值都会大幅缩水，这也会使企业面临考验。
股权稀释导致权力转移
但是视频网站老总李竹有着不一样的观点。他认为，当前新媒体以及其他创投企业碰到的问题关键在于，创始人股权稀释，导致对网站已经不具有掌控能力。
“一些企业经过多轮融资，创始人的股权比例已经非常小了，这时的公司已经不是他的了，所以只能听任资方摆布。”
资料显示，炎黄传媒2006年9月获得软银赛富500万美元投资，2007年10月获得兰馨亚洲等几家风投的3500万美元注资，其总共获得近5000万美元的风险投资，而创始人的股权在这一过程中被稀释。
此前，红杉资本对所有的CEO们发出了警告：“市场规模和时间就是一切！我们无法改变市场规模，但是我们可以换掉CEO。”语气之坚定根本不容企业解释。中国的创投企业中，创始人、董事长和CEO往往是一个人，而红杉资本的这一表态在一定程度上说明了企业创始人背后强大的资本左右力量。
