爱华网系列专题：2009中国营销
力拓因对加铝的现金收购承担了巨额的还贷压力，在博弈开始时处于不利地位。在必和必拓发出要约后，力拓又为必和必拓的要约所吸引，错失了修补其资产负债表的最佳时机。2008年11月必和必拓放弃收购之后，力拓处于一个非常困难的境地：它必须尽快通过融资来缓解还款压力，但是正当金融危机肆虐的市场状况使得任何融资都难以完成，或者至少在价格上要做巨幅折让。幸运的是，力拓有一个强大的可资利用的外援，即中铝及其背后对原材料迫切需要又现金充裕的中国。 力拓首先通过与中铝的战略合作协议稳定了股价，避免在极为恶劣的市场条件下被迫融资或出售资产。由于与中铝的交易必须获得澳大利亚政府和力拓股东的同意，力拓董事会根据法律又必须推荐对股东最有利的方案，力拓就好像获得了一个行权价为1.95亿美元的选择权，可以等到股东大会时再根据当时情况决定是否批准与中铝的交易，还是选择另外更有利的交易方案；在此期间，与中铝的协议则在市场动荡中为力拓起到了一个保底的作用。 由于澳大利亚政界和社会对中国投资的疑虑，政府审批时间延长，为力拓争取了更多的时间，等来了世界矿业市场的复苏。力拓股价的回升使得力拓能拿出合理的理由说明与中铝的交易难以获得股东的批准。 力拓原先反对必和必拓的收购要约，并不是没有看到两家合作的好处，而是因为价格过低，而且恐怕也更因为力拓董事会不愿接受这种签订城下之盟的感觉。必和必拓新的合资方案则完全是平等的，力拓还可以获得58亿美元的价差补偿，自然具有巨大的诱惑力。
力拓与必和必拓签订的协议对力拓的作用有两方面：如果真能与必和必拓合并铁矿资产自然很好，即使由于政府审批等问题无法完成，这一计划也为力拓马上进行的配股增发提供了重要的题材，能够帮助力拓渡过财务难关。但是，力拓选择在撤销与中铝协议的同时宣布与必和必拓合作，固然是为了稳定市场反应，可惜对中方的“颜面”问题估计不足，致使双方关系急剧恶化。如何与崛起中的中国打交道看来是西方所有大公司所必须面对的课题。 总体而言，力拓在一系列的操作中，先是利用中铝抵抗住了必和必拓的攻势，接着又利用澳大利亚政府审批和与必和必拓的合作金蝉脱壳，战略战术上均可圈可点。力拓通过种种努力，才终于避免为过往的失误付出无法挽回的代价。相比之下，中铝即使在2008年的业绩大幅下滑后，也仍然能够获得巨额贷款。不知力拓会不会对中铝的这种幸运有一丝嫉妒和不甘：毕竟商场与赌场有一点类似，本钱越大，翻本的机会就越多，赢面也越大。但另一方面，力拓恐怕也意识到，它这次正是借助了中铝雄厚的本钱才摆脱困境的。 对于力拓，即使暂时摆脱困境，损失终究还是要清算的。从2008年以来，力拓每年都对加铝投资作了数以亿美元计的资产减值，2010年更是有高达66亿美元的商誉减记。2013年年初，力拓宣布将其对加铝的投资进一步减记100亿～110亿美元，当时主导此收购的CEO艾博年黯然去职。
