现货短线交易秘诀《短线交易秘诀（原书第2版）》　第2章　价格与时间的问题　2.1-爱华网

图表记录了过去的时间变化，横坐标代表时间，纵坐标代表价格。整个技术学派都致力于研究时间和周期。技术学派的专家们以分钟、小时、每天、每周、每月以及每年为单位计算最高价和最低价的差别，来寻找时间周期，预测价格什么时间会沿着历史的轨迹发生变化。我花了15年的时间来试图发现时间周期的谜底。

我仍然相信市场确实有周期，应该有三种周期，但这些不是时间周期。时间周期问题的根源在于能够从图表中明显地看到一种主导的周期。问题是，很快有另外一种周期成为主导，替代我们刚刚看到并作为投资依据的周期。

尽管我们首要的问题是周期主导，但如果存在这样的周期，它们会很快改变，比正在拉选票的政客还要快。在20世纪60年代和70年代早期，人们盼望能够使用高等数学和高效计算机来解决周期循环问题，迄今尚未成功。在任意给定的时间段，我们到底在哪个该死的周期上下注，我们根本不知道。这还不是最要命的，更重要的问题是，周期的长短幅度我们也不知道。

2011年我们还在这个问题上纠结。我就每年走势发表预测已经多年了：图2-1展示的是我对道琼斯30种工业指数2009～2011年度走势的预测分析。正如你见到的，我们能够相当精准地预测到市场将经历的重要顶点与底部。这里的难点在于预测价格波动有多显著，即上涨或下跌的幅度如何?这些预测似乎通过结合历史周期高点与低点，对当前市场形势进行研判就可以准确获得。（我会把这些对市场的预测时时更新到我的网站www.ireallytrade.com上，你可以看到最新的预测。）现在让我们来看看我对近几年市场预测的结果，你就会发现周期对交易者以及投资者都有价值。

图2-1　预测道琼斯指数（周线）

资料来源：Graphed by the“Navigator”（Genesis Financial Data Services）

这些预测都是基于对市场数据的长期审慎研究得出的，既包括对个别年份的价格形态分析，也包括对我们泛指的市场周期的分析。然后我会把这些分析合起来，混成一体来得出对每年市场的预测。问题在于，数据是全时的，基于各个不同的时间周期，因而很难估测周期的维度。正如你在图中看到的，我们跟踪了市场常规的价格摆动，但想捕捉到价格波动的准确维度依然像个谜一样。我还在致力于此。

重点在于这些市场预测是很多年前，在我们进入电子交易时代以前，基于价格波动做出的，然而即便在新的市场交易时代，对正确预测市场走势，它们仍然大有用武之地。

周期理论的拥趸只是处理时间的问题。但是我还没有遇到哪位银行家，能够让我按照天、星期或者月来存款。我明白信奉周期派的人能够找到市场低点，比如说18年低点，但是价格在沿着纵轴上行的时候，不一定按照周期变化。理论上认为在某些重要的周期高点或是低点都会产生一定幅度的价格波动。在我所生活和交易的世界里，情况不是这样的；相反，周期很快衰减了。当然，价格会停滞在一个价位，维持几天甚至几个星期的窄幅振荡，但根本没有足够的波幅来产生盈利。

下面，通过一个过去价格的实例来证明我的观点。图2-2显示出大豆的时间循环测试结果。我用电脑在短期价格移动均线和长期移动均线交叉点买进，这是标准的技术操作方式。唯一的变量就是时间，即移动均线里的天数，因此受到周期的影响。简单地理解，移动平均就是过去几天收盘价的简单平均。除时间外，没有别的变量。

第一个测试是从1975年4月29日到1987年1月1日之间的大豆交易价格，计算机算出了所有5～50天内的短期平均组合，与10～60天较长期或者所谓的第二平均数之间的组合比较，在这个时间段内最好的结果是5日平均线对25日平均线。这个基于时间的“系统”在总共153次交易中，获利交易共有54次，共赚到40 075美元。

图2-3显示了如果我们用这个系统从1987年1月1日到1998年4月23日之间进行交易的可能的结果。我对改版最得意的地方在于，这会展示我过去的研究成果，让我们能回顾过去市场是什么样的，运行的规律如何，然后看到这些规律仍然能应用到今天的交易中。我能将过去的很多想法与我的新点子结合在一起，我的研究延续下来，也揭示了当下我们交易的市场是如何的。

这些实验的结果并非令人充满希望。在163笔交易中准确率得到了改善，达到了31%，而实际交易结果是亏损的，准确地说，亏损9 100美元，而且在交易执行过程中出现了28 612美元的交易回撤(交易系统在进入新的赢利前出现的亏损幅度)。熬过28 612美元的回撤后最终亏损9 100美元绝算不上什么好的赌注!系统每笔交易平均获利-55美元。以前的周期与时点影响力何在呢？郁闷！

数据：大豆　　　67/99

计算时间： 04/29/75～01/01/87

代码转换系数点值佣金滑点保证金格式驱动器:路径文件名

17 －1 6.250美元 50美元 0美元 3 000美元 CSI C:GDBACK67F051.DTA

/////////////////////////////所有交易-测试1\\\

总净利润 40 075.00美元

毛利润 126 212.50美元总亏损－86 137.50美元

总交易次数 153美元00 利润率 35%美元

总盈利交易次数 54美元00 总亏损交易次数 99美元0 0

最大单笔盈利 13 000.00美元最大单笔亏损－2 362.50美元

平均盈利 2 337.27美元平均每笔亏损－870.08美元

平均盈利/亏损比例 2.68美元平均交易盈亏总额 261.93美元

最多连续盈利次数 2美元00 最多连续亏损次数 8美元0 0

获利交易平均天数 35美元00 亏损交易天数 10美元0 0

最大平仓亏损－13 625.00美元最大每日亏损－13 687.50美元

利润系数 1.46美元最大合约持有数 1美元0 0

账户额度下限 16 687.50美元账户收益率 240%美元0

图2-2　时间系统测试

资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.

数据：大豆　　　67/99

计算时间： 01/01/87～04/23/98

代码转换系数点值佣金滑点保证金格式驱动器:路径文件名

17 －1 6.250美元 50美元 0美元 3 000美元 CSI C:GDBACK67F051.DTA

/////////////////////////////所有交易-测试1\\\

总净利润－9 100.00美元

毛利润 81 612.50美元总亏损－90 712.50美元

总交易次数 163美元00 利润率 31%美元

总盈利交易次数 52美元00 总亏损交易次数 111美元0 0

最大单笔盈利 10 062.50美元最大单笔亏损－2 950.00美元

平均盈利 1 569.47美元平均每笔亏损－817.23美元

平均盈利/亏损比例 1.92美元平均交易盈亏总额－55.83美元

最多连续盈利次数 5美元00 最多连续亏损次数 9美元0 0

获利交易平均天数 30美元00 亏损交易天数 11美元0 0

最大平仓亏损－28 612.50美元最大每日亏损－29 412.50美元

利润系数 0.89美元最大合约持有数 1美元0 0

账户额度下限 32 412.50美元账户收益率－28%美元0

图2-3　看看发生了什么

资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.

接着我用相反的程序，检测从1987年1月1日到1998年4月23日之间表现最好的两条移动均线（见图2-4）。最好的组合是25日移动均线对30日移动均线，准确率高达59%，获得34 900美元的盈利。这个交易系统每笔交易盈利234美元，而最大的亏损是13 962美元，所以这也不是一个好的赌注。

数据：大豆　　　67/99

计算时间： 01/01/87～04/23/98

代码转换系数点值佣金滑点保证金格式驱动器:路径文件名

17 －1 6.250美元 50美元 0美元 3 000美元 CSI C:GDBACK67F051.DTA

/////////////////////////////所有交易-测试39\\\

总净利润 34 900.00美元

毛利润 101 262.50美元总亏损－66 362.50美元

总交易次数 149美元00 利润率 59%美元

总盈利交易次数 89美元00 总亏损交易次数 60美元0 0

最大单笔盈利 3 812.50美元最大单笔亏损－7 237.50美元

平均盈利 1 137.78美元平均每笔亏损－1 106.04美元

平均盈利/亏损比例 1.02美元平均交易盈亏总额 234.23美元

最多连续盈利次数 8美元00 最多连续亏损次数 4美元0 0

获利交易平均天数 14美元00 亏损交易天数 25美元0 0

最大平仓亏损－13 962.50美元最大每日亏损－20 525.00美元

利润系数 1.52美元最大合约持有数 1美元0 0

账户额度下限 23 525.00美元账户收益率 148%美元0

图2-4　测试另外一个时间段

把这个最好的结果应用在前面的数据上，图2-5显示产生的亏损为28 725美元。不论是向前还是向后，移动平均线的时间、长度或者周期，也许在一段时期内有效，未必在别的时间内也有效。

你也许会说：“可能不是时间的问题，而是大豆本身的价格变动趋势不明显。”

下面要谈的是对英镑移动平均线交叉系统的研究，英镑是趋势最明显的市场。从1975年到1987年，最好的交叉系统是5日均线对45日均线，高达135 443美元的盈利。

下一个时间段，从1987年到1997年，同样的系统产生了45 287美元的盈利，参见图2-6，但是最大的亏损为29 100美元。这个赌注看起来不是那么让人满意。最好的交叉点是20日与40日均线，整个期间内盈利总额为121 700美元，问题是第一个时间段只盈利了26 025美元，最大的亏损为30 000美元。这不是大豆或者英镑的问题，问题是基于时间的研究根本站不住脚。在投机中完全依赖时间只能导致贫穷。

数据：大豆　　　67/99

计算时间： 04/29/75～01/01/87

代码转换系数点值佣金滑点保证金格式驱动器:路径文件名

17 －1 6.250美元 50美元 0美元 3 000美元 CSI C:GDBACK67F051.DTA

/////////////////////////////所有交易-测试1\\\

总净利润－28 725.00美元

毛利润 96 750.00美元总亏损－125 475.00美元

总交易次数 138美元00 利润率 56%美元

总盈利交易次数 78美元00 总亏损交易次数 60美元0 0

最大单笔盈利 4 600.00美元最大单笔亏损－12 750.00美元

平均盈利 1 240.38美元平均每笔亏损－2 091.25美元

平均盈利/亏损比例 0.59美元平均交易盈亏总额－208.15美元

最多连续盈利次数 8美元00 最多连续亏损次数 4美元0 0

获利交易平均天数 14美元00 亏损交易天数 30美元0 0

最大平仓亏损－43 775.00美元最大每日亏损－46 150.00美元

利润系数 0.77美元最大合约持有数 1美元0 0

账户额度下限 49 150.00美元账户收益率－58%美元0

图2-5　最佳情况下的结果

数据：大豆　　　67/99

计算时间： 01/01/87～01/01/98

代码转换系数点值佣金滑点保证金格式驱动器:路径文件名

26 4 6.250美元 50美元 0美元 3 000美元 CSI C:GDBACK67F003.DTA

/////////////////////////////所有交易-测试1\\\

总净利润 45 287.50美元

毛利润 134 175.00美元总亏损－88 887.50美元

总交易次数 104美元00 利润率 31%美元

总盈利交易次数 33美元00 总亏损交易次数 71美元0 0

最大单笔盈利 17 262.50美元最大单笔亏损－4 575.00美元

平均盈利 4 065.91美元平均每笔亏损－1 251.94美元

平均盈利/亏损比例 3.24美元平均交易盈亏总额 435.46美元

最多连续盈利次数 3美元00 最多连续亏损次数 12美元0 0

获利交易平均天数 54美元00 亏损交易天数 13美元0 0

最大平仓亏损－29 100.00美元最大每日亏损－29 450.00美元

利润系数 1.50美元最大合约持有数 1美元0 0

账户额度下限 32 450.00美元账户收益率 139%美元0

图2-6　将本系统应用于下一个时段

我用不同的时间段，采用变化很大的数据来复制这个测试，但是却找不到一种完美的接近时间周期的方法，同样适用于样本之外的数据。

我的建议是放弃时间周期，这只不过是华尔街的幻想。

我在很多国家的很多市场交易过，价格运动肯定有周期。也许是一种形态，从任何图表上都可以找到。

在过去的几年中，我识别并且系统地整理出三种周期，现在我把它们称为：①小价格区间/大价格区间；②在区间内波动；③收盘价与开盘价。

这是你读图时要做的第一个功课：我们要开始学习变化的区间。我提到的区间是指商品或者股票价格在一天、一周或者一个月内波动的最高价和最低价间的距离，甚至有可能是一分钟。区间是任何时间段内的价差。对于这三种周期来说，这些规则在任何时间段内都有效，我发现的这些规则对于各个市场也都有效。

短线交易秘诀

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现货短线交易秘诀《短线交易秘诀（原书第2版）》　第2章　价格与时间的问题　2.1

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