爱华网话说，我向张五常教授报告在网上众多读者关于其“以一篮子物品为锚的货币制度”的提问，他说：“提这么蠢的问题，你不要理他们了。”
我回答道：“网上提问的读者，往往是因为或者一无所知，或者一知半解，或者想得太深，于是就不明白，提出这样那样的疑问。对这些提问，要不就索性删除——因为其他读者很多也是这样或一无所知、或一知半解、或想得太深而不明白，看了这些似是而非的疑问只会增加他们的混乱；要不就要逐一解答。
逐一解答，我的成本太高。所以通常我的处理办法是对于质量太差的提问统统一删了之。有些提问虽然质量也不高，但三言两语可以说清楚的，有空的时候就回答一下。
最近出了《关于“以一篮子物品为锚的货币制度”的常见Q＆A》一文，本着有问必答的精神，只要不是出言无礼、纠缠不清或有意捣乱的，一律答之。
从这篇文章的评论及回应中，我也想到此前已经在动念想搞的一个栏目，就是把每周较有质量的评论及我的回答收集起来，在星期日、一这两天没有新文的空档以单独一篇博文的形式发布出来。因为有些读者是不看评论的，或在我没有回答之前就看过了、于是不知道整个问答的过程。有些问题于是反反复复地有人问，真是浪费大家的时间。现在这样收集了问题独立发文，看到的人就会比较多。以后有人再提问，也可以直接叫他们去看有关的文章。
这个栏目不是以前的“五常问答室”，起名为“博客讨论室”，一律收集在“评论张五常”的分类之下。
今天是第一期。
![张五常新浪博客 [博客讨论室第1期]张五常的货币制度](http://img.aihuau.com/images/a/0602020606/020607413266152479.jpeg)
内容是一位读者与我在电邮里讨论张五常教授的货币制度（即以一篮子物品的价格指数为锚的货币制度）的情况。
shuxuhui
最近在学习五常及你的解答中，我感到最容易混淆的概念莫非币值、汇率、物价水平和利率之间的关系和区别了，这也是学习宏观经济学中最基本的东西，学习中自己画了一个关系图，一方面个人觉得很多东西难于用图示准确表达；二是有些理解也不一定正确，现送你指点一下。谢谢了！
（按：博客里不能发图，这里不贴图了。）
张五常博客管理员：
图我看了一下，银行可以不画进去。虽然货币乘数是存在，但货币数量其实很难确定，不提也罢。
至于名义价格、名义利率等，都是名义值，因此都是实际值加通胀率，通胀率稳定之后，名义值的变动就完全反映实际值的变动，这就是为什么货币的币值需要稳定，因为它稳定之后，名义值就能正确地反映实际值，人们的决策就不会受到误导（因为人们决策时看到的只是名义值，通胀率是事后才知道的。或者按教科书的说法，决策时人们在实际值上加的通胀率是预期通胀率，但预期也者，自然就是猜出来的，到实际发生时会有出错，出错的部分依然会造成误导）。
在这个意义上说，有通胀也行，只要通胀的预期是正确的，也不会误导决策。所以在一篮子物品为锚的货币制度下，政府要制造通胀也可以，只要一开始就明确地告知大众，今年要搞多少的通胀率，而且言而有信，果然就只搞那个通胀率，不多也不少，则生产、消费、投资等私人决策是不会受到影响的。
由此也可见，一些网上的读者纠缠于真实利率是否稳定，也没有太大的意义。即使真实利率不稳定，只要通胀率稳定了，名义利率变动完全反映真实利率变动，则真实利率即使很波动，那也不过是有如一些普通商品的价格天然地就是比较波动一样，这并不会影响人们的决策。张五常教授说真实利率是由投资回报率决定，一段时间里是比较稳定的，是用来说明格林斯潘短时间内一连调八次利率的行为不可能是对的（因为短时间内投资回报率不可能一连变动八次那么多），而不是用来说明真实利率稳定才对经济有好处。那些读者是把问题的重心给搞错了。
shuxuhui
呵呵，再交一篇作业，是关于一篮子物品价格指数及其物品相对价格的运行机理分析的，算是学习体会吧。打扰了！
（图略）
张五常博客管理员：
“变相的开放了资本市场”不对，应该说是一定要以开放资本市场为前提条件，否则调整货币供应量就不能影响到一篮子物品价格指数的变动。
其实这个货币制度比金本位及现行的货币制度有一个更大的好处，就是它是调节货币供应量，但并不需要知道具体的货币供应量是多少，即M0到M2的数字是不需要再作统计的。只需看着一篮子物品的价格指数收放货币就是，看到偏高就收，看到偏低就放，数量具体是多少不需要去预测或计算。博客里有朋友提到看着烧杯里的刻度注水或倒水的比方是正确的。由于现代金融体系的复杂性，货币数量的界定变得模糊不清（就是上一封邮件里谈到的货币乘数虽然是存在的，但货币数量不好算，不提也罢的意思），到底M0还是M1还是M2还是其它的指标才能正确地反映货币数量？不知道。但在这个货币制度里，不需要知道，只需要看着一篮子物品的价格指数把货币数量加加减减就是，具体数字是多少已经不重要。
shuxuhui
“变相”一词用的的确不好，不准确而且还有贬义，与笔者初衷不符。本意是一篮子物品为锚可以避开是否开放资本市场的争论，而间接的放开了资本市场，有一石二鸟的功效，这在眼下中国有尤其重要，这反映了设计者的政治智慧。
另外，一篮子物品为锚使现实中货币量多少不在重要的妙用，笔者在讨论中有表述，放在几点启示中。“物价水平由100变150，再变100，可观察，好衡量，便于货币操作的把握。”想表达的就是这个意思。这是把货币量的控制转化为物价水平的控制，这一转换不仅把原来搞不清楚的东西，变得清晰起来，而且简单方便可控。这才能做到精细管理（呵呵）。这是设计者的变通智慧了。
谢谢你多次的回复和指导！
一个佩服并敬重你的读者
张五常博客管理员：
“本意是一篮子物品为锚可以避开是否开放资本市场的争论，而间接的放开了资本市场”，不是间接放开资本市场，而是一定要放开，要以此为实施这一货币制度的前提条件。因为实施这个货币制度要放开外汇管制，汇率自由决定，这样选入这一篮子中的、以外国市场的价格为准的物品折算成以人民币标示的价格才是准确的，这样盯住的一篮子物品的价格指数才是真的盯住了实物。
