爱华网有一些应该破产的企业，被裹挟着不敢破产，成为了僵尸企业；还有一些本来可以生存的企业，由于高利息的拖累，失去了造血能力，正在慢慢成为僵尸企业。 如此往复，中国经济崩盘的风险逐渐加剧。 6月末，刘爽（化名）在自己的证券账户中不断卖空中国A股市场的股票，他说：“我开户的券商在融券上没有什么优势，经常会出现没有融券额度的情况，为此，我不得不进行无选择性的做空，只要有券可融，我就会去融。”这样貌似赌博的方式在那个时点却被很多像他这样的“价值投资者”视为无风险套利，这是因为，由于人民银行未如预期地向市场注入流动性，在2013年6月20日，上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）的隔夜拆借利率达到了13.4%，另一期限利率更一度触及25%的高点。 这个日后被解释为风险评估的举措，激发了众多投资者的博弈精神。杰西·利弗莫尔曾在19世纪美国近似的经济环境下大举抛空，成为了当时市场上的王者，而在百年之后，中国市场重现了相似一幕。刘爽声称：“高企的利率验证了中国经济中隐藏着我们忽略的东西，这不就是一场小型的经济危机吗？”这样的观点并非过激，实际上，自2011年以来，众多国内外经济学家先后提醒中国经济有崩盘的危险。不久前，国务院发展研究中心资源与环境研究所副所长李佐军的一篇内部演讲被网友重新翻出，而这篇文章的核心是，中国七八月份可能爆发经济危机?? 经济表象 的确，从最近的宏观数据来看，中国经济正在向着年初预期相反的方向发展。7月10日，中国海关总署发布数据称，6月份我国外贸进出口额为3,215.1亿美元，扣除汇率因素同比下降2%，其中出口1,743.2亿美元，进口1,471.9亿美元，分别下降3.1%和0.7%。这是中国今年以来第一次出现外贸进口与出口同时下降，大大出乎人们的意料。而结合上半年的情况来看，上半年，中国进出口总值12.51万亿元人民币（折合19,976.9亿美元），扣除汇率因素后同比增长8.6%。其中出口6.59万亿元人民币（折合10,528.2亿美元），增长10.4%；进口5.92万亿人民币（折合9,448.7亿美元），增长6.7%；贸易顺差6,770.6亿元人民币（折合1,079.5亿美元），扩大58.5%。 对此，海关总署新闻发言人、综合统计司司长郑跃声说：“今年第二季度我国外贸进出口增速确实是在明显放缓，特别是5、6月份进出口的情况更加不容乐观，这是多方面的因素共同作用的结果。可以说当前我国外贸面临着比较严峻的挑战。”也许，还有人会认为，今年6月份的外贸下降的主因是因为中国打击“假出口”，但是，这也从另一角度说明了过去中国在外贸出口上的水分过大。新时代证券研发中心副总经理秦茂军就认为，今年上半年，我国出口增速创下2009年10月以来44个月的最低值，而且这里面可能还有水分；而从进口来看，中国的内需依然不足，特别是限制公款消费的政策实施后，对进口的影响很大。从贸易顺差变化来看更是堪称冰火两重天。这样的形势表明了外贸形势的迅速恶化，以此观之，上半年的固定资产投资、消费都很难尽如人意。 实际上，秦茂军的判断是结合中国6月总体的经济形势来看的，根据之前陆续公布的数据来看，6月CPI同比增长2.7%，创4个月以来的新高；6月PPI同比下降2.7%，虽比上个月2.7%的同比降幅有所收窄，但幅度极其有限，国家统计局公布的6月PMI为50.1，这一数字又创4个月以来的新低，表明市场需求不旺，宏观经济处于下降通道内。 7月15日，国家统计局发布上半年经济数据，根据数据显示，中国上半年国内生产总值248,009亿元，按可比价格计算，同比增长7.6%。其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%。分产业看，第一产业增加值18,622亿元，增长3.0%；第二产业增加值117,037亿元，增长7.6%；第三产业增加值112,350亿元，增长8.3%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.7%。对此，有人认为由于GDP增速已经达到可容忍的下限，未来随着城镇化的加速，中国经济将触底回升。不过有人对此表示不屑，认为在目前地方债台高筑的情况下，资金从何而来？
运行过失 在经历了一轮长达一年的去库存寒潮后，2012年四季度，中国经济在1万亿项目的支撑下开始企稳回升。在那个时段，我们能够看到，从2012年四季度开始，原材料库存企稳回升；从2013年一季度开始，产成品库存触底反弹。各企业开始憧憬开启新一轮增长而主动补库存，但进入到第二季度后，情况开始严峻起来，有些敏感的观察者发现，这次不像过去十年中国经济那样前行，库存新周期刚刚启动就已夭折。 持续下降的经济数据仿佛正在昭示，在经过三十余年的高歌猛进式增长后，中国作为全球第二大经济体，已经呈现出持续疲软态势，这也引发了国际经济界和舆论界讨论中国是否能够避开“中等收入陷阱”和经济“硬着陆”。当然，普遍来看都不大看好，特别是第二季度下行的数据加重了这种忧虑，在中国网上有地产三剑客之称的牛刀以“坐等泡沫破灭”为题发表文章，认为中国经济正处在崩溃的边缘，诸多迹象正在显示出中国市场经济自身的内在矛盾性和脆弱性，过去所说的中国经济增长的三驾马车——消费、投资、出口皆出现问题。 对此，中国管理层将其核心矛盾描述为“货币空转”。那么，何为货币空转呢？让我们看看下面的数据：在2009年，每投资1元钱，能拉动0.7元的经济增长，这个是高点，那个时候刺激经济就能拉动增长；但是到2012年，每投资1元钱，只能拉动0.27元的经济增长，这时，刺激经济的效果已经不明显，但它的势能还在；到了2013年一季度，每投资1元钱，拉动经济的数据是负数，一季度存款增加1万亿，理论上只能贷出7,000万却贷出3万亿，这说明了什么，说明钱没有进入投资和消费领域，它消失了?? 钱是不可能凭空消失的，它去哪了？其实，道理很简单，钱被借新还旧了。当然，道理是简单的，但问题更加严重了，要知道，今年的M2投放已经超过16%，接近超发，这么庞大的资金投入情况下还缺钱，那肯定不是单单地方政府债务所能解释的。这也就意味着，中国经济的基础——企业出现了问题。这里指的不单是国有企业，民营企业可能更为严重，他们已经到了严重依赖融资输血才能继续经营下去的地步，换句话说，中国企业中出现了一大批僵尸企业。 6月17日，一封来自中小企业协会会长李子彬的信送达到国务院副总理马凯处。李子彬在这封信里说，紧绷的资金链让众多中小企业的经营难以为继，融资难、融资贵的问题极为突出。温州一个当地股份制商业银行办公室更是对媒体诉苦说，“近两个月企业到底倒闭了多少的数量很难统计，从政府统计口径来看，企业倒闭要按照注销清算掉的来算，但事实上有很多企业实际已经破产，业务也已经进入停滞状态，这样的企业属于僵死，但并不纳入统计范围。” 这也就直接造成了“新型三角债”的出现。它不同于老式的三角债，在1990年代中期，由于中国央行紧缩银根导致经济出现流动性不足，当时市场上资金短缺，供货商、生产商和销售商之间只能相互打白条；而现在的三角债则是市场上的钱不少，但多以票据的形式存在，企业间拿着票据你给我，我给他，都是一些纸面财富；另外，由于影子银行的利息高企，企业的营利远远不够偿还利息，只能越做越赔。这样一来，投出去的钱建的项目，大部分产生不了充足的现金流，全部变成了死钱，要还款付息，“有一些应该破产的企业，被裹挟着不敢破产，成为了僵尸企业；还有一些本来可以生存的企业，由于高利息的拖累，失去了造血能力，正在慢慢成为僵尸企业。”一位不愿透露姓名的发改委研究院成员慨叹说，如此往复，经济更加难以盘活，中国经济崩盘的风险开始逐渐加剧。
