爱华网“我记忆中年化收益率能达到12%、13%，目前已经没有那么高了。”市民李小姐称，自己手里握有200万元的存款，目前正在找合适的投资产品。 “在一家投资公司，理财员介绍的4款房地产信托产品中，年化收益率基本都在9%至9.5%之间，有一款已跌破9%。”李小姐说。 楼市回暖，资金宽松 收益率降了，不只是市民李小姐的个人感觉。 一位从事房地产信托的业内人士向记者坦言，今年地产信托收益普降，从过去的11%至13%，平均下降到9%至11%之间，“最高的收益率也不超过12%，且仅有个别产品能达到。” 统计机构的数据也验证了地产信托收益率的下降。Wind数据显示，截至4月12日，纳入统计的、还在存续期的100只房地产信托平均收益率只有8.89%，比去年9.67%的平均水平降了一截。 “房地产信托收益率的下降，主要源于融资成本的降低。”用益信托工作室的研究员分析，预期收益率的普降，一方面是因为货币政策放松，资金成本下降，开发商的资金链有所好转；另一方面是因为楼市回暖，房价止跌回升，投资者对楼市的风险预期有所好转，开发商融资的风险溢价有所降低，房地产与其他领域的信托融资成本差距缩小。
另外，业内人士认为，在资金兑付压力面前，信托公司的经营思路也出现了一定转变。由于信托公司面临着较大的兑付压力，需要提高风险备付金来增强风险抵御能力，这需要提高利润。而提高利润的直接办法就是降低对投资者的收益支付，扩大“利差”。“随着监管层对信托产品加强监管，高收益信托产品发行受到限制，以及信托产品流动性的改善预期，导致以往信托流动性不足带来的溢价消失，信托预期收益率可能进一步下降。” 信托投资仍需谨慎 房地产信托对于政策的变化一直都很敏感。最新的“国五条”细则，由于对二手房转让征收20%的个税，部分购房需求转移到新房市场，使得新房销售形势好转，开发商发行房地产信托的热情也随之高涨。 据Wind数据显示，今年截至4月12日，共成立了221只集合信托产品，其中房地产信托计划达100只，占到产品发行量的45%。而从募资规模来看，纳入统计的房地产信托计划共计募资216亿元，占到同期所有发行信托计划募资规模的56%，房地产信托重回龙头位置。 不过，也有一种声音认为，“国五条”细则对于信托也是“双刃剑”。“如果真的卡得特别严，开发商或许还将面临资金压力。”中原地产市场总监张大伟建议，无论是开发商还是投资人，未来对于房地产信托产品，仍需谨慎。
