爱华网尽管中国金融监管部门从未披露外汇储备的币种构成，但市场普遍认为美元是其中占比最大的货币，外汇储备大量用于购买美国国债等用美元计价的资产。中国外汇储备中大概有７０％为美元资产，２０％为欧元资产，另外１０％为包括日元和韩元在内的其它货币资产。国内学者普遍担心美元贬值和美国国债收益率下跌将使外汇储备资产缩水和收益率下降。而美国官员也担心中国减持美元资产将对美国经济造成冲击。 根据在美国一金融专家透露：外汇储备只是美联局给中国人民打的“白条”不是中国央行的“现金”！外汇储备只是中美贸易逆差“先用后还”和购买美国国债的“记帐凭证”，并不等于美联局央行支付给中国央行的实际“现金”收入！ 美国不仅从中国大量进口商品，而且为了购买这些商品，还要从中国借巨额的资金，这不仅拉低了美元的汇率，还让中美这两个经济强国走上了相互摩擦的道路。中国官员则一直暗示，如果美国逼得太急，他们有可能兑换用外汇储备购买的美国国库券，此举有可能引发美国和全球经济的衰退。前任中国进口网总裁说。 防止出现这种对抗局面的主要因素是，双方都会损失惨重。这种平衡不仅在威胁着美国，也在越来越多地威胁着中国。改革开放多年来，美国一直对不断增长的贸易逆差及其对美国金融优势地位构成的威胁忧心忡忡。但是中国现在对自己的贸易顺差也同样越来越忧虑。
所有的解决方案都会带来新问题。中国尝试了指令性经济，比如简单地要求银行减少发放贷款的数量，或者公开批评省级官员投资无度，但是这种做法破坏了中国利用市场来改革银行系统的努力。它还尝试了提高利率的做法，这可以抑制增长，但也会（从希望获得回报的投资者，而不是进口商那里）吸引更多的美元，并削弱国内需求。 的确，中国的专家是在考虑如何花掉外汇储备，但他们想到的花钱方式大多不那么激动人心，比如花三百亿美元建立战略石油储备，或是召集数千名人道主义工作者，组建中国自己的和平队。经济学家说，这些方式都不足以大大放慢中国外汇储备的增长势头。中国仍在想方设法通过在海外投资的方式用掉至少一部分贸易顺差。在这方面，北京仿效的是新加坡，新加坡的贸易顺差超过国内生产总值的10％，它把数额如此之大的贸易顺差用在了投资海外电信或港口等方面。淡马锡由新加坡财政部全资控股，运用政府注入的资本在全球投资，其股东年平均回报率达到18%。在中国，淡马锡在金融和房地产领域的投资最引人注目，其持有民生银行、建设银行和中国银行的股份，并通过旗下的凯德置地和嘉德置地投资中国房地产市场。国内学者的建议是：成立一家类似淡马锡的国家投资公司，通过发行人民币债券筹资，然后向央行购买外汇并投资于海外市场。目前，中国的外汇储备由央行下属的国家外汇管理局进行管理。而在新加坡，政府并不直接介入淡马锡的商业决策，由淡马锡的董事会和管理层作决定。淡马锡定期向新加坡财政部提供财务报告，并向财政部发放股息。 中国可能建立一家由国家控制的专门公司到全球投资。问题在于，中国作为一个正在崛起的大国，不能像小小的新加坡那样轻易逃过别国的关注。由中国公司在海外开展并购行动虽然是解决当前严重的贸易不平衡局面的途径之一，但并购行动遭遇强烈抵触的事件可能还会发生。所以中国继续将大量外汇储备用来购买美国国库券。中国现在持有的美国国债数额达到约三千三百亿美元，仅次于持有六千四百亿美元美国国债的日本。因此可以说，中国刺激了美国的消费，而不是在刺激中国消费市场的出现，而本国消费市场的出现才能驱动经济保持长期的增长。谁想成为拥有万亿财富的富翁？中国当然想，但是它也越来越意识到财富的负担。 外汇储备投资应本着合法性原则。基于储备激增可能为我国经济发展带来的挑战，和外汇储备管理问题的讨论不绝于耳。温总理提出，可以拿出部分资金专门用来购买高新技术，以改变中国的产业结构。国家副主席曾庆红认为，应该用这些资金购买中国缺乏的原材料。。 应在充分保证外汇储备资产的安全性和流动性的前提下，优化储备资产管理。如使用外汇储备有选择地购买实物产品，通过增加进口、缩小贸易顺差来减少结汇压力，也可以减少不断增加的反倾销压力。同时，利用部分外汇储备购买高科技产品，购买战略性资源。另外，在外资企业进入中国以后，也可以利用外汇储备对其进行股权投资，从而增强对关系国家经济安全行业的控制。最后，外汇储备资产也可以考虑投资于教育、医疗与社会保障体系、环境保护等公共品和准公共品上。 外汇储备是货币当局的资产，不是央行的净资产，货币当局资产的形成与负债的形成相关联。货币当局与财政当局在功能上不同，讨论外汇储备资金的使用，不应该离开根本的制度、法律的规范范围。如《中国人民银行法》对货币当局、央行和财政部门资金的性质和用途都作了详尽规定，并且明确规定，央行不得为财政提供透支。 人民银行发布公告２００６第５号，允许符合条件的银行集合境内机构和个人的人民币资金，在一定额度内购汇投资于境外固定收益类产品；允许符合条件的基金管理公司等证券经营机构在一定额度内集合境内机构和个人自有外汇，用于在境外进行的包含股票在内的组合证券投资。 从企业的角度看，产品的品牌效益非常差，相对于国际上发达国家的企业，缺少有影响力的品牌，市场占有率不高，回报率也不高，对企业用汇带来一定的限制。从老百姓的层面看，目前我国大部分居民对外汇的理解比较有限，对外汇的需求不大。 解决外汇储备增量问题的根本，在于解决我国的国际收支不平衡问题。解决外汇储备增量问题，首先要进一步推动外汇体制管理改革。其关键在于如何逐步、有序地开放资本项目。结合我国的国情，在资本项目开放顺序上，我国应该先放宽对资本流出的管制，再放宽对资本流入的管制。此外，在引进外商直接投资的策略上，有必要调整引资政策以提高外商直接投资的质量和效益，提高我国加工贸易中间品进口替代，缩小外资涌入的数量，减少外汇储备增加的压力。 最后，优化储备资产管理。在使用外汇储备的时候必须高度关注外汇储备的合法性和使用风险问题。无论从我国最终要走向国际市场，还是缓解外汇储备激增压力的角度看，放松外汇管制都是非常必要的。也有人士认为：现在我们有13000多亿的外汇储备，但又同时反映了外面顺差的累计和资本流动的累计从85年到现在，有资本流入的累计已经超过贸易顺差的累计，也就是说，13000多亿的外汇储备里，有一半多一点是外国人的，不是中国人的。现在有些人提出要加快对外的资本项目的开放，一旦开放，这个人民币升值可能就是加速它的贬值。
