作者:福建 郑荣欣
按照万科股票激励计划精巧之一：选择了“平均股价”指标。 这被认为是万科关注中小股东利益的重要举措。 不仅如此，万科激励计划还规定了“强制购买机制”，即奖励基金必须在提取后的40个可交易日内由信托机构强制购买成公司股票，据说这是为了实现所谓的管理层利益与股东利益的统一。 看上去一切都很完美。但是如果考虑到实践的具体环节，悖论颇多。相比于企业的发展历史，一年时间是短暂的，如果不是市场大起大落，管理层完全可以通过调控利润、控制信息发布、与他人合谋以操纵股价，至少是可以影响股价的。何况对于管理层来说，合法地调控利润并不是件困难的事情。 而强制购买机制可能使股东支付的奖励基金的实际激励效果大打折扣，弄不好就会“高买低卖”，这样不仅损害了管理层的利益，从本质上说也损害了股东的利益。 总的来说，万科激励计划处处想体现公平、公开，结果却并不理想，有点“聪明反被聪明误”的味道。 更不妥的是，万科的激励计划，可能会引导管理层更多地将注意力放在股价上，而不是公司价值上，这显示万科在吸引长期投资者与投机客之间的摇摆。 说到底，还不如现金分红来得实在，是否购买股票也不需要强制，管理层可以自愿购买。万科激励计划绕了一个大圈，本来是想让中小股东更服气，效果却很可能事与愿违。
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