爱华网系列专题：《外汇理财宝典：外汇投资一本通》
三、掉期外汇交易 即期和单笔远期交易的过程，都是一种货币和另一种货币直接交易。而在掉期外汇交易市场，买卖双方在一段时间内用一种货币与另一种货币交换，然后再交换，是一个交换再交换的过程。 虽然掉期外汇交易按一笔交易处理，在统计成交量时也按一笔交易计算，然而它是涉及两笔的交易，并且在两个不同的到期日结算。实际上，掉期外汇交易相当于一笔即期交易外加一笔方向相反的远期交易；也相当于结算日期不同、方向相反的两笔远期交易。如果前后两个结算日相隔不足一个月，掉期外汇交易亦称为“短期互换”；如果前后两个结算日期相隔超过一个月，则称为“远期互换”。
通常情况下，掉期外汇交易的第一笔交易发生在即期交易的结算日，约占2/3的掉期外汇交易的第二项交易则在一周之内进行，但也有到期日更长的掉期外汇交易合同，如一周、一个月或三个月。 掉期外汇交易可分为两种：买/卖互换和卖/买互换。买/卖互换，即买入近期的指定基础本币的同时卖出远期基础货币；卖/买互换刚好相反，例如，投资者买入确定金额的即期英镑、卖出美元（交换）的同时，再卖出6个月的英镑、买入美元（再交换）。 四、外汇期权交易 期权是指一种能在未来特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的特定商品的权利。期权实际上是期权买方在向期权卖方支付相应期权费后所获得的一项选择权，期权的持有者在该项期权规定的时间内拥有买或不买、卖或不卖的权利，可以实施该权利，也可以放弃该权利，而期权的出卖者则只负有期权合约规定的义务。 期权分为买权和卖权两种。为了取得上述买或卖的权利，期权（权利）的买方必须向期权（权利）的卖方支付一定的费用，称作期权费。因为期权（权利）的买方获得了今后是否执行买卖的决定权，期权（权利）的卖方则承担了今后汇率波动可能带来的风险，而期权费就是为了补偿汇率风险可能造成的损失。这笔期权费实际上就是期权（权利）的价格。 五、期货外汇交易 随着期货交易市场的发展，原来作为商品交易媒体的货币(外汇)也成为期货交易的对象。目前，全世界的期货市场主要有：芝加哥期货市场、纽约商品交易所、悉尼期货市场、新加坡期货市场、伦敦期货市场等。期货市场至少要包括两个部分：一个是交易市场，另一个是清算中心。期货的买方或卖方在交易所成交后，清算中心就成为其交易对手方，直至期货合同实际交割为止。 期货外汇交易是指在约定的日期，按照已经确定的汇率，用美元买卖一定数量的另一种货币。期货外汇的买卖必须在专门的期货市场进行。期货外汇的交易数量和合约现货外汇交易完全一样。期货外汇合同的交割日期有严格的规定，为一年中的3月份、6月份、9月份、12月份的第3个星期的星期三。其他时间可以进行买卖，但不能交割。期货外汇合同的价格全是用一个外币等于多少美元来表示的，因此，除英镑之外，期货外汇价格和合约外汇汇价正好互为倒数。例如，12月份瑞郎期货价格为0?6200，倒数正好为1?6126。期货外汇的买卖没有利息的支出与收入的问题。期货外汇的买卖方法和合约现货外汇完全一样，既可以先买后卖，也可以先卖后买，可双向选择。 表4?1是由国际清算银行在2004年发布的“全球外汇交易量”的调查结果： 表4?1全球外汇交易量单位：亿美元 品种〖〗1995年〖〗1998年〖〗2001年〖〗2004年即期交易〖〗4940〖〗5680〖〗3870〖〗6210远期交易〖〗970〖〗1280〖〗1310〖〗2080掉期外汇交易〖〗5460〖〗7340〖〗6560〖〗9440估计误差〖〗530〖〗600〖〗260〖〗1070总交易额〖〗11900〖〗14900〖〗12000〖〗18800按不变汇率折算价〖〗11200〖〗15900〖〗13800〖〗18800资料来源：BIS，Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity in April 2004,Preliminary global results?
