南京先声药业 14先声药业“联想式”三级跳



当许多中国药企在营销战和仿制战的苦海中挣扎时,先声药业已经把研发和并购作为自己的核心能力

    作者:孙欣

  联想路径

  先声真正被媒体关注,缘于2005年联想控股下属的弘毅投资出资2.1亿元收购其31%的股份。在4000多家医药企业中,弘毅偏偏选中了先声,先声由此引起业界的关注。

  先声股权清晰(管理团队掌握100%股权),净资产回报率超过50%,年纯利润超过1亿元,2001年至2005年的增长速度高于150%,优于众多上市公司。据说,当弘毅总裁赵令欢拿到普华永道在近2个月详细审计后得出的结论时,眼睛都亮了。当然,先声创始人任晋生以及他的团队更坚定了弘毅的信心。

  1993年,任晋生毅然打破铁饭碗,辞去江苏启东制药厂副总的职务,和6位同伴一起承包了江苏医药工业公司的新特药经营部。他们首创“总经销”模式,主要代理海南海富药业的产品“再林”。1995年3月,江苏医药工业公司改制为江苏臣功医药有限公司(先声的前身),任晋生出任总经理,并于次年与南京臣功制药有限公司联手推出了儿童口服感冒药“臣功再欣”。但商标权为南京臣功制药所有,这为之后的合作埋下隐患。

  经过一系列股权交易,对医药感兴趣的南京高科成为南京臣功制药有限公司的大股东。急于控制“臣功在欣”的南方高科迅速提出收回产品总代理权,任晋生无奈黯然离开了由他带大的、销售额已逾6000万元的“臣功在欣”。

  1999年7月,江苏臣功医药再次改制并更名为江苏先声药业。“臣功再欣”的变局让任晋生更加渴望拥有自己的产品。因此,当2001年海南“再林”再度上演同样的变局时,任晋生果断出招,利用其大股东仅持股30%的特点,游说其他股东将其收购,从而真正拥有了年销售额超亿元的“再林”,并建立了药品生产能力。

  赵令欢说,从“营销公司”向“制药公司”转型看似简单,其实考验人的志向。任晋生并没有就此止步,而是选择与联想一样的路径——“贸、工、技”三级跳,将重点移至研发,并立志成为中国创新药物的领先者。

  2004年,先声并购了南京东元制药有限公司,同年,先声集团组建了江苏先声药物研究有限公司,并成为首家成功研制新型自由基清除剂——必存的企业,取得了临床治疗缺血性脑卒中的重大突破。2006年5月,先声将联想投资的2亿元全部用于收购烟台麦得津80%的股份,再次成功将拥有自主知识产权的抗肿瘤国家一类新药——“恩度”纳入麾下。

  此时,先声已经拥有再林、必存、英太青、安奇、必奇五个年销售额上亿元的品牌药;先声咳喘宁、再克、再奇、法能四个年销售额3000万-5000万元的品牌药也已日益受到患者青睐。净收益从2004年的4620万元增长至2006年的1.723亿人民币,年复合增长率达93.1%。

  但这并没有使任晋生获得满足,对于中国缺乏创新药物的现状,这位狂人疾呼,“难道我们缺少的仅仅是美元吗?其实真正缺少的是一种精神,是联想敢于购并IBMPC的精神,是华为敢于叫板思科的精神!”

 南京先声药业 14先声药业“联想式”三级跳
  投资者欣赏任晋生的梦想,更看中他追逐梦想的能力。

  药品选得好是先声快速成长最直接的原因。再林、必存、英太青均占同类产品中国市场份额第一位,必存的毛利率达到96.6%。安奇、必奇等市场份额处于同类产品的第二位。新产品恩度更被视为最具成长潜力的药物,毛利率达91.78%,截至2006年12月,短短7个月,恩度的销售额便达到3500万元,且至今没有直接竞争对手,市场份额为100%,预计2007年销售额增长率大于400%。

  先声的研发以市场为导向。2006年,先声的研发支出为3430万元,占销售收入的3.6%,远远高于行业研发投入平均约1%的水平。在登陆纳斯达克的一个月后,任晋生宣布启用4亿元研发专项资金,占此次上市融资额的23%。

  销售是另一项重要优势。先声拥有12年的销售经验、800多名销售人员和遍布中国的920名分销商。先声近50%的产品是依靠药店零售,这样避免了医院拖欠款的风险,保持资金链顺畅。同时,由于先声主推治疗癌症、脑血管疾病和感染性疾病的药物,技术含量高且通常率先上市,不易被模仿,因此与医院的合作更加简单、紧密。

  在新的股权结构中,先声管理层持股50%,弘毅投资持股21%,公众投资人持股29%,其完善的管理层激励机制在未来竞争中将日益显著。

  拥有了“第一家在纽约证交所上市的中国化学生物药公司”这样的光环,并没有使任晋生忘乎所以,在先声上市的庆功会上,任晋生说:“许多患者的生命仅剩几个月、几天,先声的使命是为患者寻求更有效的药物,为了患者的期待,我们不能懈怠。”台下,柳传志侧耳倾听,面带笑容。

  公司名称先声药业集团公司

  综合得分130.218

  2006年营收(万元)94779

  三年营收平均增长率29.68%

  企业领先性5.192

  制度领先性4.920

  行业领先性5.462

  企业创新性5.269

  成长性5.308

  点评:

  与联想类似的传统的贸、工、技三级跳路径,使先声成为第一家获得美国资本市场认可的中国化学生物药企业。

  本刊编辑部

责任编辑:洪丽萍

  

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