必和必拓有限公司 博弈必和必拓 国内九大铜企略占上风



     新一轮铜矿石谈判开战

  12月5日,新一轮的铜冶炼加工费谈判正在上海低调进行,谈判的主要内容包括2013年度铜冶炼加工费以及铜矿石的年度订单等,谈判的双方是由国内主要铜冶炼企业组成的中国铜原料联合谈判小组(下称CSPT,由国内九大铜企组成)和必和必拓等国外铜矿石供应商。

  《中国经营报》记者从了解此次谈判的业内人士处获悉,此次谈判很可能会促成铜冶炼加工费的再次上涨,且涨幅将超过2012年。据了解,2012年的铜精矿长单加工费基本维持在60美元/吨至63.5美元/吨,比2011年56.5美元/吨最高提升了12.4%。

  上述人士分析认为,一方面是全球范围内的铜精矿供应量在增加;另一方面是以中国为主的下游铜材消费市场在2012年需求低迷,以及2013年的下游需求扩大趋势不明朗,二因素叠加导致下游需求方代表的CSPT谈判小组在谈判中略占上风。

  铜加工费或大幅上涨

  由于国外铜矿石供应商在向中国铜企出售铜矿石时,其交易价格是以伦敦金属交易所(LME)基准3个月期铜期货价格计算的,而LME的铜期货交易的是精炼铜材价格,而非铜矿石,因此需要在此基础上减去加工费,这个加工费则由铜冶炼厂和国际供货商以每年谈判的方式确定。

  12月5日,记者从中国有色金属协会消息人士处了解到,此次谈判实现铜加工费上涨的可能性非常大,“在价格问题上,双方的分歧不如往年大,也就是说供需双方对2013年的经济走势看法比较一致。即鉴于目前全球矿石产能过剩和下游需求低迷的状况,明年铜价不会有太大上升空间。”

  如今世界上铜加工费的价格主要有两种:一种是期限为一年或半年的长期协议价;一种是根据现货价临时商定加工费。据了解,中国主要采用一年期长协价,而日本一般采用半年长协价。因此在协议期间,无论LME铜价如何波动,冶炼企业所获得的加工费都是固定。

  加工费的升降实质上反映铜矿价格的走向。在谈判中,来年加工费上涨就意味着铜矿生产或将供大于求,铜的价格在未来一年仍将下跌,下游需求方为避免未来铜价下跌造成的加工亏损故要求进一步提高加工费。

  “今年铜精矿的供应量增加,供需紧张局面得到缓解,因此矿石供应商的利润也随之下滑。”格林期货有色金属分析师刘立斌表示,前几年全球各地在铜精矿上的投资开始集体爆发,加上一些老矿业增加了产量,供小于求的格局已经改变。

  目前我国铜矿石的依存度已经仅次于铁矿石,2/3的铜精矿要依赖进口。国际铜研究小组数据显示, 2012年1至7月全球铜精矿产量933.88万吨,同比增加2.52%,比前两年的增速都快。

  由于矿产行业的投入和生产的惯性,行业人士普遍认为,2013年以后全球铜矿产能增速会继续加快。国际铜研究小组指出,未来两年铜精矿产能增速预估将分别达5.95%和7.56%。

  与此同时,全球铜冶炼产能增速可能放缓。刘立斌分析称,中国的铜冶炼存在产能过剩问题,在压制过剩产能和环保的压力下,冶炼的成本会上升。

  2013年铜价难见“起”色

  进入12月以来,国内宏观经济形势回暖趋势明显,似乎预示着2013年的经济运行将迎来好的开局。在宏观经济运行中,有色金属价格变化一直都是国内工业经济走势的风向标,尤其是作为重要基础原材料的铜的价格更能反映出宏观经济的基本面。

  截至12月6日,LME铜价为52800元/吨,上海现货市场的价格为57270元/吨,比10月底11月初的低点上涨了2.3%。

  “我认为这波行情难以持续,可能到62000元/吨就会往下跌。”刘立斌认为,现在的上涨只是对此前超跌的回补,并不代表下游需求市场转暖。

  实际上,2012年铜价已经有过两次较大的起伏,从当年2月至8月中旬,铜价一直低迷,8月中旬的低点已在55000元/吨以下。此后受“保增长”政策刺激,铜价开始反弹持续到9月下旬,随后又下跌至10月下旬,目前的这波反弹始于10月下旬。

  生意社大宗商品资深专家刘心田认为,中长期来看能源行业均不看好,有色金属上涨空间也不会太大。他还指出,由于供应充足,铜价一旦上涨,供应量就会增加,库存也就出现了,因此后续价格得不到有力的支撑。

  对于铜市而言,宏观经济的走向直接影响铜价的走向和预期。虽然政策层面有利好推出,如中央提出了“积极稳妥推进城镇化”等措施。

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  “但城镇化很大程度上是基础建设,是个中长期的过程,2013年能产生多大效益难以预测,而且没有具体的计划出台。”上述人士表示,目前实体经济的回暖不如房地产企业的回暖明显,今年下半年的铜价波动也与地产企业的回暖有关,但中央对楼市的调控并没有放松的迹象。

  刘立斌表示,铜大量用于实体经济,中国实体经济的运行与美国和欧盟的经济形势密切相关,欧美目前的情况并不十分乐观,“美国最近表现不错,但很大程度上是圣诞行情,长期并不明朗,欧盟更是如此”。

  不过,在此次铜加工费谈判中,值得关注的一点是,中国没有要求和日本一样采取加工费半年协议,此前国内企业中对此曾有过分歧,部分企业要求采用类似日本的模式,以降低风险。

  一位来自谈判企业的销售人士向记者表示,虽然各方都无法判断2013年的经济走向,但作为企业已经在为明年的经济复苏作准备,比如在明年铜精矿供应量增加和加工费上涨预期浓烈的背景下谈一年的加工费长期协议,实际上也有应对明年需求复苏的考虑。

  

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