法博齐讲金融 《法博齐讲金融》 第1章 金融是什么 财务管理



   财务管理,有时也称为企业财务或公司财务,是金融学中研究企业如何制定财务决策的专门领域。尽管财务管理通常是指公司财务,但是财务管理理论可以适用于所有的企业形式以及政府部门。财务管理者的主要任务是制定企业的投资决策和融资决策,企业的形式可以是独资企业、合伙制企业、有限责任公司、公司或者政府实体。

在投资决策方面,我们要考虑资金的使用,比如购买、持有或出售各种金融资产:公司应该购买新的机器设备吗?公司应该引入新的生产线吗?要出售旧的生产设施吗?要不要收购别的公司?是否该建造厂房?要不要维持较高的存货水平?

融资决策考虑的是如何获得长期投资和日常经营活动所需的资金。公司的财务管理者是否应该将公司的留存收益发放给公司所有者?财务管理者应该进行外部融资吗?公司的经营活动和投资活动可以通过借债(向银行贷款或出售债券)或者出售所有者权益的外部融资方式来募集。不同的融资方式会带给公司不同的责任和义务,所以公司的融资决策十分重要。融资决策同样也包括股利政策,即决定将公司利润分配给股东和留存在公司的比例。

公司的财务战略计划是公司实现其所有者利益最大化目标的总体框架。制定战略计划需要将长期财务计划和短期财务计划结合起来,在公司的投融资决策下对公司的销售额进行预测。预算可以处理制定战略计划过程中的信息。业绩评估是用来评估公司是否达到了它的战略目标。

公司的资本结构是公司管理者在对公司资产融资过程中所选择的债务与权益的比例。有许多关于公司应该如何融资以及公司是否存在最优资本结构(可以使公司价值最大化的资本结构)的理论。

财务管理者制定的投资决策中包括将公司的稀缺资源用于长期投资的长期承诺。我们将这个决策称为资本预算决策。这些决策在判断公司经营成功与否的方面发挥了重要作用。尽管常规的资本预算决策并不改变公司的风险和进程,但是有一些资本预算决策可以通过当前的生产线或者通过扩张新的生产线来影响公司未来的市场地位。

财务管理者必须制定有关公司流动资产的决策。流动资产可以在一个经营周期或一年两者中较长者的时间范围内转换成现金。流动资产包括现金、有价证券、应收账款和存货。流动资产可以为公司的长期投资决策提供资金支持。

财务管理的另一个非常重要的任务便是对公司进行风险管理。风险管理的过程包括确定哪些风险可以自留,哪些风险可以中和,哪些风险可以转移。风险管理的四个重要步骤是:

(1)风险识别

(2)风险评估

(3)风险缓解

(4)风险转移

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传统的风险管理过程只注重公司业务中的一部分(产品或公司部门)风险。现在,一些大公司已经开始采用全面风险管理,这是将公司看做一个整体来进行风险管理。在全面风险管理中,管理者可以使公司的风险偏好和风险策略保持一致,提高公司风险应对决策的质量,识别公司的各项风险和管理公司的风险。

风险管理过程的第一步是要确认现实的风险。拒绝是一种常见的用来代替对计划无知的战术。

──查尔斯·特伦特(Charles Tremper)

 

  

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