漫步华尔街txt 《漫步华尔街(原书第10版)》 第一部分 股票及其价值 第2章



      10月是投机做股票特别危险的月份之一,其他特别危险的月份是7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月和2月。

 ──马克·吐温(Mark Twain)

 《傻瓜威尔逊》(Pudd’nhead Wilson)

 在历史上,每出现一次壮观的经济热潮时,贪婪的欲望一时间恣意泛滥便是此时的一个显著特征。在疯狂追逐金钱的过程中,市场参与者将价值的坚实基础抛诸脑后,转而沉迷于靠不住却又令人发狂的臆想:自己也能建成空中楼阁,在短时间内大发横财。这种想法在历史上曾风靡了一些国家。

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 投机心理好比上演荒诞剧的剧场,本章将为你呈现曾经演出过的几场大戏。演出当中,一些空中楼阁分别在以下几个基础上建立起来:荷兰郁金香球茎、英国南海公司等新股发行泡沫、美国老牌绩优蓝筹股。在每一次狂潮中,都有一些人在一些时间里赚了钱,但最终只有极少数人毫发未损地全身而出。

 在这种情形下,历史确实给我们上了一课:尽管空中楼阁理论能够很好地解释这样的投机狂欢,但要猜透变化无常的大众的反应,却是个极其危险的游戏。古斯塔夫·勒·庞(Gustave Le Bon)1895年写了一部论述大众心理的经典著作,他在书中指出:“在群体中积累的是愚蠢,而不是让人明智的常识。”看来读过这本书的人并不多。纯粹依靠精神支持而火箭般蹿升的市场行情,都已无可避免地屈服于金融万有引力定律。高不可攀的价格可能会维持数年之久,但最终总会掉头向下。价格下落如地震般突如其来,而且狂欢暴饮愈烈,宿醉愈深愈沉。不顾后果建造空中楼阁的人,很少能足够机智灵活地预计到行情突然出现反转,并能在一切轰然坍塌之时脱身而逃。

  

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