制造业春节前人员维稳 漂亮数据维稳经济信心——制造业采购经理人指数重回50上方



     2012年1月1日,国家统计局、中国物流与采购联合会(CFLP)公布去年12月的中国官方制造业采购经理人指数(PMI)为50.3。虽然这一数据运行在衰退—扩张线上方,但经济人士对此仍表示谨慎态度。此前,此指数在去年11月一度跌至49,是2009年3月以来首次回落到50以内。据分析,这次指数企稳得益于2011年中央经济工作会议定调维稳,使中国国内企业重拾信心,但市场亦期待更为实质的政策来巩固现有成果。

  同上月相比,构成PMI的指数中,产成品库存指数、从业人员指数、供应商配送时间指数比上月下降,其中产成品库存指数下降较为明显,降幅为2.5个百分点;新订单指数、生产指数等指数比上月上升,升幅在2个百分点以上。从历史经验来看,中国每年年末由于气温转寒、年关将至,多数企业会暂停生产并进行年终结算,PMI指标也会相应从10月至次年1-2月出现小幅回落的季节现象,去年年末的PMI指数在11月49的历史低点上反弹实属罕见现象。

  对此,中国物流与采购联合会分析报告指出,受元旦和春节节日效应提前释放带动,12月份中国制造业PMI比上月回升1.3个百分点,显示出当前经济增速回落的态势趋于稳定,但增长动能仍相对较弱。

  但据观察,针对去年下半年中国制造业部分行业持续下滑,中国已开始逐步放宽货币政策。不久前,中国央行公布的数据显示,中国截至12月底的新增人民币贷款与货币供应量增速均超出经济学家的预期,

  截至去年12月底的中国M2广义货币供应量较上年同期增长13.6%,增幅高于截至11月底的12.7%。此前,接受调查的11位经济学家预期中值为,截至去年12月底的M2货币供应量增长12.9%;同时,中国金融机构12月份新增人民币贷款为人民币6,405亿元,高于11月份的人民币5,622亿元,也高于接受调查的10位经济学家的预期中值人民币5,800亿元。

  此外,中国央行从去年12月5日起将银行存款准备金率下调0.5个百分点,这是中国央行2008年12月以来首次下调存款准备金率。中国领导层同时要求采取措施,确保小型企业获得足够的信贷支持。中国央行行长周小川在接受中国中央电视台采访时表示,中小企业特别是小微企业仍然感到经营困难,需要在结构上采取更好的办法来加以解决。

  汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌更是在其1月8日微博中称:“随着12月新增贷款增多和M2增速反弹,进一步确认信贷政策周期性拐点已经出现。为了解决增速放缓经济这个经济中的核心问题,货币财政政策放松有必要加大力度。 去年是紧缩之年,2012年将是宽松之年。”

 制造业春节前人员维稳 漂亮数据维稳经济信心——制造业采购经理人指数重回50上方
  虽然指数让人兴奋。然而,众多中小企业赖以生存的外贸,依然没有看到复苏的希望。

  不久前,有新的证据显示欧洲目前依旧处于衰退之中,而外界对欧洲银行业脆弱状况的担忧更肯定这种质疑。2012年欧元区政府将需要为逾1万亿欧元(约合1.28万亿美元)即将到期的短期及长期债务再融资,这几乎是中国2008年4万亿投资的2.5倍。此外,10年期意大利国债收益率升至7%以上,而欧洲救助基金发行的30亿欧元债券则不得不提供比以往更高的利率。欧元下跌逾1%,对美元汇率跌至1.28美元下方,创2010年9月以来的最低水平。种种迹象表明,作为以往中国制造业产品的主要需求地区欧洲在2012年依旧很难恢复,在此情况下,中国新订单指数、生产指数继续上升创造出的产品将大量出口转内销进行残酷竞争,此现实可能对生产者信心造成进一步打击。

  12月中国制造业采购经理人指数重回临界点以上

  2011年12月,中国制造业采购经理人指数(PMI)为50.3%,比上月回升1.3个百分点,略高于扩张与收缩的临界点——50%,是2009年3月以来的次低点,并低于历史同期均值2.0个百分点。表明在消费旺季临近的带动下,企业生产增长,制造业经济总体略有回升,但在国内外市场需求持续放缓的情况下,未来制造业经济发展趋势仍有待进一步观察。

  本月大型企业PMI为51.1%,比上月提高2.5个百分点,是制造业PMI重回扩张区间的主要因素;中、小型企业PMI继续回落,分别为49.3%和48.7%,均位于临界点以下,其中,小型企业PMI连续8个月低于临界点。

  制造业采购经理调查从全国制造业企业中抽取820家样本企业,对企业采购经理进行月度问卷调查。

  调查范围涉及《国民经济行业分类》(GB/T4754-2002)中制造业的28个行业大类,每个行业按其规模比重分配样本企业。

  调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间等11个问题。对每个问题分别计算扩散指数,即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。

  PMI是一个综合指数,由5个扩散指数(分类指数)加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括:新订单指数,权数为30%;生产量指数,权数为25%;从业人员指数,权数为20%;供应商配送时间指数,权数为15%;原材料库存指数,权数为10%。

  PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一,对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。通常以50%作为经济强弱的分界点,PMI高于50%时,反映制造业经济扩张;低于50%,则反映制造业经济衰退。

  

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