2016年债券市场 2016年债券市场怎么样

  债券市场在2015年表现颇佳,纯债型基金收益达到10%,在2014年取得12%收益之后,2015年的债券市场又呈现出高收益年份,连着两年的债券市场大牛,同时也彰显了经济转型压力大、经济下行压力日益展现的特点。整体经济实体数据较弱已成定局,2016年将面临很多困难。那么,2016年债券市场是否仍有可能迎来连续第三个牛市?这受到内外两个方面的影响。跟小编一起来看看吧。

  外因:美联储加息

  美联储加息从2015年初喊到年尾,终于完成了七年来首次加息,尽管之前市场预测,2016年美联储的加息次数会有3-4次,但从去年美联储所展现出的谨慎态度来看,2016年不太可能会有多次加息,现在预期会使1-2次。

  南方基金固定收益部总监韩亚庆在南方基金2016年投资策略交流会上对此进行了表态,认为相较之前美联储比较“鹰派”的加息激进策略,现在可能更加趋向于偏“鸽派”的做法,“美联储加息对自身不见得是特别好的选择,包括去年12月加息在当时也有些骑虎难下的状态”。

  去年年底美联储加息后,开年到现在全球权益市场、大宗商品、原油价格集体风险释放,美国股票跌了10%,美国本身资本市场表现实际上也在弱化加息的后坐力,因此2016年多次加息的可能性很小。

  如果美联储进入持续加息,新兴市场资金将快速回到美国,大宗商品将下跌,对全球市场很有影响。韩亚庆表示,最新利率期货市场显现,市场预期2016年加息次数明显低于美联储预期,下一次加息最早可能发生在9月。“如果美联储采取相对鸽派平稳的加息政策,对于A股也是有利消息。”

  内因:人民币贬值

  如果说美联储加息是外部因素,那么人民币汇率将是左右2016年债市的重要内部因素。开年两天人民币贬值较大,担心美联储加息会恶化这一趋势。

  如今中国经济发展遇到的问题,多少会让人觉得似曾相识。很多人会想到1998年-2002年时期,中国经济同样出现了增速放缓、全面通缩,政府推进国企改革、去产能、房地产改革等供给侧改革,也通过增发国债、增加基建进行需求端管理,但和2002年后出现的经济高速增长不同,如今经济增速放缓已经不可避免,专家预测,中长期将放缓至5%左右。

  业内人士分析称,美元指数在美联储首次加息落地后阶段性走弱,叠加国内经济数据下行压力,2016年二季度人民币贬值压力加大。

  韩亚庆坦言,如果人民币进入持续的、明确的贬值通道,对中国经济将是非常不利的。“如果从2015年开始,每年确定性贬值5%,这个过程将对所有资产价格造成负面影响。特别是当同时美联储又加息,贬值将进一步放大。”

  2016年固收投资策略

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  市场普遍认为,经历了两年大牛市后,2016年的债市想要再获得10%或是12%这样的收益多少有些不现实,中国利率水平已经降得很低了,企业一年期贷款利率4.35%,是建国以来最低利率水平。同时,各类融资产品收益率都再下降,固定收益回报虽可期,但应当理性对待。

  南方基金给出的建议是:2016年的债券市场,流动性仍较为充裕,利多因素多于利空因素,代表转型经济的创新、改革板块机会更大。部分转债估值偏高,弹性较弱,建议挑选估值较为合理的个券。仓位策略方面,在底线思维影响下,市场下跌空间比较有限,但转债溢价率总体偏高,建议保持中性仓位。在行业方面,相对更加看好金融、地产、新经济等行业。

  韩亚庆对此表示,相对于同期限理财产品已经跌破4%,只有3.5%-4%的收益,固收能提供中等、稳定的回报,“2016年带给大家的将是稳稳的幸福”。

  

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