马蔚华:招行的困难时期已经过去了



 招商银行行长马蔚华8月31日在业绩发布会上表示:“招行最困难的时期已经过去”。招行上半年业绩下滑超过同业是因为有特定的资产负债结构,而该行净息差5月份已经触底,下半年降息可能已不大,因此招行下半年净息差有望回升,经营情况会逐渐好转。

  特定负债结构致业绩大降

 马蔚华:招行的困难时期已经过去了
  招商银行半年报显示,今年上半年招行实现净利润82.62亿元,较去年同期下降37.62%,而拨备覆盖率则大幅提升至241.39%,两者均创上市银行之最。

  马蔚华解释说,招行利润下滑主要是受降息政策和特殊资产负债结构的影响。招行的资产负债结构与其他银行不同,贷款以零售贷款和票据居多,存款则以活期居多,这是因为招行的高端零售客户比较多,而这些客户通常以活期存款居多。这种特定的负债结构拥有低成本的负债优势,过去五年给招行带来了丰厚回报。但在这次降息周期中,由于活期存款利率下调幅度小于贷款和定期存款下降幅度,生息资产收益率降幅大,而负债成本降幅小,招行的经营因此而遇到了挑战。

  招行董事长秦晓表示,不同的资产负债结构,对利率的敏感程度各异。任何一种资产负债结构的配比,都难以在利率变动中一劳永逸。在利率企稳和上升的过程中,招行特定的资产负债结构给银行经营带来了优势,尽管在这次降息周期中遇到了挑战,但从长远看仍然是最适合招行的,因此不会轻易改变。

  高于同业的拨备覆盖率也在一定程度上“拖累”了招行的业绩,秦晓对此表示,招行一直采取审慎的拨备方式,这是按照一定的统计方式计算做出的,不会仅仅因为经营形势的好坏而随意调整。

  下半年净息差有望回升

  展望下半年,马蔚华认为,一些正面因素将推动招行业务的发展。首先,国内信贷需求将会发生变化,国家将会出台更多政策促进中小企业的业务发展,中小企业的融资需求将会进一步提高,这为面向零售和中小企业为主的招行带来了机遇。他表示,招行下半年将加大对中小企业的支持,推动中小企业贷款增长。

  另外,招行的净息差在5月份已经企稳,下半年降息的可能性已经不大,净息差有望回升。马蔚华还表示,如果升息,招行的优势将十分明显。随着市场利率的回升,票据业务的盈利也将比较乐观。

  净利差能否回升到去年的水平,目前尚未可知。但有券商分析师指出,招行下半年净利同比应有所增长,但全年净利仍可能出现有10-20%的负增长。摩根大通最新研究报告称,即使招行的净息差在下半年提升,也只是回复至今年上半年的市场平均水平。

  安信证券银行业分析师高源则表示,“招行的投资看点不在2009年业绩,而在2010年”。如果经济恢复的趋势比较显著,招行的息差反弹速度会高于行业平均,这是由固有的资产负债结构决定的。更重要的是,招行目前的拨备比较充足,一旦进入拨备反哺阶段,对利润的贡献度会显著高于行业平均。

  

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