爱华网是资本力量的推动还是白酒渠道模式创新？催生白酒金融化的原因有哪些？白酒金融化的产生是偶然还是必然？ 白酒金融化的成因从宏观层面来看，离不开过去几年中国经济的高速发展，也离不开“黄金十年”白酒产业的高速增长。正是在此宏观背景下，才有了白酒金融化的市场环境。但从白酒金融属性的角度来看，则与“葡萄酒金融化”的引领、老酒收藏热兴起有着重要关系。当然，也离不开名酒企业的积极参与及资本市场的大力推动。 葡萄酒金融化的影响 从世界范围来看，白酒金融化是酒类金融化的一个分支。酒类金融化在国外早已不是新鲜话题，其中葡萄酒金融化被视为酒类金融化的典范。 葡萄酒金融化模式主要有四种类型体现，分别是期酒（葡萄酒期货）、私人银行推出的葡萄酒投资基金、葡萄酒拍卖及葡萄酒现货交易。 观察白酒金融化的几种类型可以发现，葡萄酒金融化对白酒金融化的影响非常大，甚至说是从操作层面 “脱胎”于葡萄酒金融化也不为过。比如“期酒”形式，“泸州老窖”2009年与民生银行推出的“国窖1573高端定制酒”以及之后每年“封藏大典”推出的“封坛年份”酒系列即是白酒期酒的典型。但与葡萄酒“期酒”模式相比，明显的不同又在于，葡萄酒期酒在装瓶之前便开始销售，顾客在最终得到葡萄酒之前的一两年先行付款。等到葡萄酒产品下线的时候，顾客可以选择立即交易或者将葡萄酒储存在保税仓库中，直到再次被销售。原因在于国际市场的期酒交易很成熟，是一种允许买空卖空的商业模式和交易模式。即在没见到成品酒之前，权益也可以反复交易。由于国内的政策并不允许实物交割前就进行交易，所以白酒期酒则是一种委托代购行为，需要见到实物后才能交易。也就是说，白酒金融化与葡萄酒金融化看似概念相同，但实际上却大相径庭。 另外，葡萄酒在纽约、伦敦、东京等国际都市均设有大型期酒交易中心，为之后的交易提供了平台，但是白酒领域尚无具有国际性影响的期酒交易中心。 葡萄酒金融化除了在技术层面的影响之外，其市场环境所体现出来的巨大潜能也是影响白酒金融化进程的重要原因。尤其是其在亚洲市场的高速增长，为白酒金融化带来了信心。相关资料显示，2000年至今，投资型高级葡萄酒市场的交易金额由原先的10亿美元增加到了40亿美元。和其它投资工具相比，总交易金额虽然不大，但就投资回报率而言，不仅高于股市或基金投资，也高于房地产、黄金或艺术品，“风景独好”。 老酒收藏热的兴起 从市场层面来看，加快白酒金融化进程的另一原因是近几年老酒收藏热的兴起。 自2008年开始，老酒收藏在广东、福建掀起热潮（本刊《老酒进行时》一文曾做报导）。 从老酒收藏热的早期成因来看，是消费者受“酒是陈的香”观念的影响。但到2008年之后，“茅台”、“五粮液”产品的不断涨价带动了消费者对白酒品牌、价值的认可，成为收藏热兴起的主要原因。尤其是之后艺术品市场收藏投资者的进入，引发了资本市场对白酒投资收藏价值的肯定，从而开启了白酒金融化之路。 “龙头”效应的引领
一种新模式能否兴起与谁是参与者有极大关联。从品牌及产品的角度来看，推动白酒金融化进程的另一成因在于“茅台”、“五粮液”、“泸州老窖”等名酒参与企业的“龙头”效应。 观察白酒金融化这两年的参与企业情况，不难发现，名酒是白酒金融化的最早参与者，也是今天这一模式的主要成员。在最初金融化类型的“拍卖”中，“茅五剑泸汾”五大名酒比重占到了95%，而在第二种类型“银行与信托”中，名酒的比重同样占到了90%以上份额。 当然，如果说“拍卖”迈出了白酒金融化的第一步，属于资本驱动下企业被动参与的话，那么之后“茅台”、“五粮液”、“泸州老窖”、“沱牌”对“期酒”以及今天的“证券化”则更显主动。 金融机构的推动 如果没有金融机构对白酒金融属性的发现与认可，也不会有今天白酒金融化趋势的形成，金融机构在白酒金融化进程中扮演了重要角色。 “拍卖”机构是白酒“稀缺性”、“保值增值”等金融属性的率先发现者，虽非当下白酒金融化主流模式，但在早期起到了至关重要的推动作用。 通过对经济周期转换、大类资产轮动，以及宏观经济金融政策调控方向的把握，银行信托敏锐地发现了白酒作为另类投资市场的巨大增长潜力，他们与名酒企业的深度合作进一步展示了白酒金融属性的力量。作为当下白酒金融化的重要模式之一，仍将是未来白酒金融化的重要模式。 酒类交易中心的成立实现了白酒金融化与国际上成熟酒类金融化的同步，是白酒金融化慢慢走向成熟的标志之一，也是他们对白酒金融化话题的引领以及价值发现，从而吸引了大批白酒企业的参与，是白酒金融化进程的核心推动力量，也是当下及未来白酒金融化的核心模式。
