注定中国企业家的大败局:对赌协议



“对赌协议”注定中国企业家的大败局

 

在这个冬天,太子奶的创始人李途纯正在失去对自己企业的控制权,在国际投行的阴影下,他正在成为新的“输家”。

 

在最缺钱的2007年初,李途纯等来了英联、摩根士丹利、高盛三家投行,后者曾被认为是他的“贵人”,他们联合出资出资7300万美元,成立了“中国太子奶(开曼)控股有限公司”,三家投行占离岸合资公司30%股权。他们不仅带来了钱,还带来了一纸协议:在收到7300万美元注资后的前3年,如果太子奶集团业绩增长超过50%,就可调整(降低)对方股权;如完不成30%的业绩增长,李途纯将会失去控股权。

 

如今,正是这副“金手铐”困住了李途纯。在今年一系列事件的影响下,表现不佳的太子奶终于让李输掉了自己一手创办的企业。

 

现在,后悔不迭的中国企业家已经不只是李途纯了,在逐渐浮出水面的资本故事中,同样涉及的企业还有蒙牛、太子奶、深南电、双铁、中信泰富、中国高速传动、中华英才网、华润集团等企业,同样是所谓的“对赌协议”,让这些企业的创始人或负责人感受到了失去企业控制权的可怕。

 

在此之前的中国企业家,曾经以为这些有着光环的国际投行们都是“活雷锋”,在企业发展最缺钱的时候,他们主动送上门来慷慨解囊,掏出大把大把的真金白银帮助自己做企业。至于对赌协议,在那个特定的时候,或者是来不及细看,或者是压根没有看懂,或者是单纯地理解那是人家对自己的“业绩考核要求”,就大笔一挥签字完毕。毕竟,在那一堆金灿灿的现金面前,没有几个人能保持清醒。

 

事实上,从签字那刻开始,他们就已经将企业的控制权拱手相让了,资本进来后,企业家常常只是个“看摊”的角色而已,名义上还是创始人,还是董事长,但事实上已经被驾空、被控制,业绩跑得快还好,跑得不快的话缰绳就被人收走了。

 

是的,这些国际投行不是“活雷锋”,而是不折不扣的“中山狼”。如今国际金融环境和市场一朝变了天,他们就露出了狰狞的本来面目。以至于中国最著名的“牛人”---蒙牛的牛根生,也不得不走这条路,前几天还被逼得涕泪交加的到处借钱,才保证了对公司的有一点点优势的控制权。最近的故事,还有分众传媒江南春的难受、新东方喻敏洪的上市后悔症以及刚刚曝光出来的,炎黄健康传媒创始人赵松青和国际资本“打架”的故事。

 

这些故事正在成为2008年岁末最让中国企业家吃惊的“内幕”。想想看,这些国际投行们有着多少年“玩”企业和企业家的经验吧,在成熟市场经济环境下长大的他们,确实有着超前的市场眼光,对中国许多企业的前景有着清醒的判断,也对游戏规则的制订和理解烂熟于心,因此,在对赌中,国际投行往往利用有利条款让自己处于有赢无输的位置。

 

 注定中国企业家的大败局:对赌协议

而在这样的隐型的“博弈战”中,我们起于草根的企业家们其实处于孤立无援的境地,身边也没几个真懂的专家,真懂的专家都在拿着国际投行们的工资或顾问费呢,甚至那行主动找上门来的投资人中,不少人就是海归派或洋务派,他们掉过头来就来“玩残”这些所知不多的本土企业家。

 

子系中山狼,得志便猖狂。金闺花柳质,一载赴黄粱。我们的许多企业家应该读过《红楼梦》中的这首诗吧,同样颇具参考意义的还有那首著名的“国际歌”,从来就没有什么救世主,也没有什么神仙和皇帝。要掌握自己的命运,归根结底还得靠自己。

  

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